2017年2月份化工市場(chǎng)沖高回落，但整體仍呈上行態(tài)勢(shì)?；ぶ笖?shù)由月初875點(diǎn)上升至月中最高點(diǎn)895點(diǎn)，之后又下跌至月末的885點(diǎn)，整體月末較月初上升10點(diǎn)。從漲跌榜來(lái)看，2月化工市場(chǎng)整體漲多跌少，且產(chǎn)品上漲幅度大于下跌幅度。據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2017年02月大宗商品價(jià)格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共81種，漲幅前3的商品分別為煤焦油(高溫)(26.75%)、環(huán)己酮(19.82%)、螢石(16.56%);環(huán)比下降的商品共有31種，跌幅前3的產(chǎn)品分別為液氯(-49.91%)、甘氨酸(-16.02%)、環(huán)氧丙烷(-15.92%)。

產(chǎn)品：2月化工產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)供需成主因

2月份國(guó)內(nèi)化工產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)。其中芳烴產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品占據(jù)漲幅榜主流，純苯、粗苯、甲苯及環(huán)己酮、苯胺、苯酚、丙酮、MDI、TDI等均價(jià)格上漲;環(huán)氧丙烷、二甘醇、乙二醇、純堿等產(chǎn)品則相對(duì)弱勢(shì)價(jià)格下跌。從漲跌因素來(lái)看2月份上漲動(dòng)力可以概括為三個(gè)詞：原油支撐、廠家限產(chǎn)、需求增加;2月份下跌因素可以概括為兩個(gè)詞：需求疲軟、庫(kù)存增加。

具體分析如下：

首先，原油價(jià)格維持在50美元以上，對(duì)化工市場(chǎng)形成支撐。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，2月份WTI原油最低價(jià)格為52.17美元/桶，從成本面對(duì)化工品形成一定支撐。其次，廠家限產(chǎn)推動(dòng)價(jià)格上漲，如煤焦油、環(huán)己酮等。以煤焦油為例，受環(huán)保督察要求，山西、河北等地焦企春節(jié)前后時(shí)時(shí)限產(chǎn)，導(dǎo)致煤焦油市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，加之下游瀝青等產(chǎn)品需求較好，推動(dòng)價(jià)格上漲。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，2月份煤焦油價(jià)格上漲幅度達(dá)26.75%。

其次，需求增加推動(dòng)化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，如螢石、R22等。以螢石為例，2月份國(guó)內(nèi)螢石市場(chǎng)行情上漲，漲幅達(dá)16.56%。春節(jié)過(guò)后螢石下游氫氟酸、制冷劑等需求增加價(jià)格上揚(yáng)推動(dòng)螢石價(jià)格上漲，加之國(guó)內(nèi)螢石開(kāi)工率僅在22%左右，進(jìn)一步加劇了螢石價(jià)格的上漲。

再次、需求疲軟價(jià)格下跌，如環(huán)氧丙烷、純堿等。以環(huán)氧乙烷為例，2月份環(huán)氧丙烷市場(chǎng)行情下跌，整體跌幅在15.92%。主要由于下游對(duì)高價(jià)PO抵觸情緒不減，加之聚醚產(chǎn)銷疲軟，需求面支撐薄弱，部分低價(jià)資源打壓高價(jià)資源，導(dǎo)致環(huán)氧丙烷價(jià)格下跌。

最后、庫(kù)存增加打壓化工品價(jià)格，如乙二醇、二甘醇、苯乙烯等。以二甘醇為例，2月份二甘醇市場(chǎng)價(jià)格下跌，整體跌幅在9.08%。主要由于節(jié)后二甘醇庫(kù)存增加對(duì)價(jià)格形成打壓，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，春節(jié)后二甘醇港口庫(kù)存量環(huán)比增加2萬(wàn)噸左右至8.35萬(wàn)噸。

產(chǎn)業(yè)鏈：原料下跌MDI產(chǎn)業(yè)鏈沖高回落

從化工版塊漲跌情況來(lái)看，2017年2月份化工市場(chǎng)MDI版塊沖高回落，但整體仍呈上漲趨勢(shì)，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，2月MDI板塊指數(shù)由1290點(diǎn)上漲至月中的1389點(diǎn)，后又跌至月末的1353點(diǎn)。主要由于2月份后期部分橡塑產(chǎn)品下跌，拖累純苯價(jià)格下跌，從成本面打壓mdi產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，EPS、ABS、丁苯等橡塑產(chǎn)品2月由于下游環(huán)保督察開(kāi)工減少及產(chǎn)品本身庫(kù)存增加等因素，后期價(jià)格大幅下跌，跌幅分別為5.43%、3.57%、13.735,拖累苯乙烯市場(chǎng)，繼而導(dǎo)致上游純苯內(nèi)外盤(pán)市場(chǎng)2月下半月隨之下跌，從成本面打壓苯胺、MDI等產(chǎn)品。據(jù)生意社監(jiān)測(cè)，僅2月最后一天苯胺即下調(diào)200元/噸，截至月底苯胺主流廠家報(bào)盤(pán)維持在9300-9500元/噸。加之節(jié)后MDI下游買盤(pán)持續(xù)走軟，最終導(dǎo)致下半月MDI板塊整體沖高回落。其他如丙烯版塊、氟化工版塊、化肥版塊等指數(shù)也出現(xiàn)上漲態(tài)勢(shì)，但上漲因素略有不同，具體來(lái)看：雖然環(huán)氧丙烷大幅下跌，但在丙烯酸等產(chǎn)品價(jià)格上漲作用下，丙烯版塊整體上漲;環(huán)保安全導(dǎo)致制冷劑R22供應(yīng)偏緊，再加上旺季來(lái)臨下游空調(diào)業(yè)需求量與日俱增，從下游傳導(dǎo)至上游，最終導(dǎo)致氟化工版塊整體上漲;硫酸銨、氯化銨等氮肥以及復(fù)合肥等受春耕刺激小幅上漲，推動(dòng)化肥版塊小幅上揚(yáng)。

行業(yè)：2月份化工沖高回落屬理性回調(diào)

2017年2月份化工市場(chǎng)先漲后跌整體上漲，從化工指數(shù)走勢(shì)來(lái)看，2月份化工市場(chǎng)上半月快速上漲，下半月沖高回落。據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2月28化工指數(shù)為885點(diǎn)，較月初的875點(diǎn)上漲了10點(diǎn)，較2016年2月28日的608點(diǎn)整體上漲了277點(diǎn)，延續(xù)環(huán)比同比雙雙上漲的態(tài)勢(shì)。同比上漲主要由于受近年供給側(cè)改革淘汰落后產(chǎn)能及新周期開(kāi)啟等結(jié)構(gòu)、周期的力量推動(dòng)。環(huán)比上漲則主要受益于原油支撐、需求增加、供應(yīng)偏緊等三方面因素。生意社資深分析師徐曉昆認(rèn)為，2月份化工指數(shù)繼續(xù)保持同比環(huán)比均上漲，意味著化工市場(chǎng)仍處于上升周期，對(duì)于2月后半月化工市場(chǎng)的下跌，可以理解為是對(duì)前期過(guò)快漲幅的正?；卣{(diào)，而非行情的反轉(zhuǎn)。

宏觀：制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行

2017年2月，生意社大宗商品供需指數(shù)(BCI)為0.33，均漲幅為2.14%，反映該月制造業(yè)經(jīng)濟(jì)較上月呈擴(kuò)張狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

預(yù)測(cè)：3月化工市場(chǎng)溫和上漲中不乏高位震蕩

縱觀2月份化工漲跌因素來(lái)看，原油價(jià)格、需求及供應(yīng)的變化成為2月份價(jià)格漲跌的主要因素。生意社資深分析師徐曉昆認(rèn)為這也是影響3月份化工市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素。她認(rèn)為一、目前原油仍在50美元上方窄幅震蕩，對(duì)3月份化工市場(chǎng)形成基本支撐;二、供應(yīng)側(cè)改革大背景下難以出現(xiàn)落后產(chǎn)能大范圍復(fù)產(chǎn)情況，因此供應(yīng)方面壓力不會(huì)太大;三、就目前情況看，大部分產(chǎn)品下游處于逐步復(fù)蘇階段，大幅減產(chǎn)概率較低，在需求上對(duì)化工市場(chǎng)形成一定支撐。綜上三個(gè)方面，徐曉昆認(rèn)為3月份化工市場(chǎng)將呈現(xiàn)溫和上漲或高位窄幅震蕩態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，月均漲跌幅或?qū)⒕S持在2%以內(nèi)。化工指數(shù)高點(diǎn)在910，低點(diǎn)在880附近。

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