多數(shù)評(píng)論人士和石油分析師都確信,未來(lái)數(shù)年油價(jià)進(jìn)一步走升是不可避免的,因新興市場(chǎng)消費(fèi)增加,石油供給面的成本和技術(shù)難度也越來(lái)越大,比如像超深海原油勘探.

   雖然大家對(duì)油價(jià)變動(dòng)幅度和變動(dòng)時(shí)機(jī)的看法存有分歧,但對(duì)走勢(shì)方向的預(yù)期卻非常一致,一個(gè)字:漲.不過(guò),鑒于過(guò)去五年油價(jià)行情如坐過(guò)山車般起起落落,預(yù)估人士應(yīng)學(xué)會(huì)在推測(cè)走勢(shì)時(shí)謹(jǐn)慎為上,也不要那麼輕易就假設(shè)未來(lái)會(huì)有明顯方向.

   價(jià)格預(yù)估的不可靠是出了名的.當(dāng)前市場(chǎng)上變數(shù)太多,不確定性太高,更不要說(shuō)未來(lái)的供求關(guān)系會(huì)如何發(fā)展了.價(jià)格形成預(yù)期扮演關(guān)鍵角色,增強(qiáng)了油價(jià)的"自反性",令人難以琢磨.

   自反性是國(guó)際投資大鱷索羅斯提出的概念,該理論認(rèn)為市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)與市場(chǎng)基本面之間存在相互影響關(guān)系.

   預(yù)測(cè)人士有關(guān)未來(lái)油價(jià)單方面上漲的看法似乎不妥.作更近一步的考察就會(huì)發(fā)現(xiàn),那些支撐油價(jià)看似會(huì)不可避免上漲的因素,其中很多都有缺陷,或是沒(méi)有什麼說(shuō)服力.就目前而言,沒(méi)有基本面原因能推動(dòng)(經(jīng)通脹和匯率變動(dòng)調(diào)整的)實(shí)質(zhì)油價(jià)必須升破當(dāng)前的每桶約80美元水準(zhǔn).也沒(méi)有任何理由預(yù)期油價(jià)會(huì)錄得2008年那樣的表現(xiàn).

   逾12個(gè)月以來(lái),油價(jià)一直穩(wěn)定在每桶65-85美元的相對(duì)狹幅區(qū)間.雖然價(jià)格不會(huì)永遠(yuǎn)待在這個(gè)水平,但也沒(méi)有什麼迫切原因讓人相信下一步走勢(shì)是漲而不是跌,或是預(yù)期目前交投區(qū)間中短期內(nèi)會(huì)被突破.看起來(lái)油價(jià)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)均衡,如果市場(chǎng)正確地消化預(yù)期,風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該是均衡的.

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