希臘債務問題、經濟增長放緩擔憂、沙特單方面增產……近期國際原油市場可以說是利空不斷，油價在短短的一個半月里已跌去了今年以來的漲幅，市場彌漫著緊張氣氛，油價將跌向何方成為市場關注的焦點。
筆者認為，本周希臘問題的進展及美國議息會議兩大關鍵宏觀因素的明朗，有望為國際油價指明方向，預計WTI原油期貨(8月合約)在90美元/桶附近獲得支撐，但大漲概率較小，震蕩或為后期基調。
歐盟峰會成美元走勢關鍵
受希臘債務問題影響，美元自6月初出現強勁反彈，最高回升至76一線。但值得注意的是，上周五德、法兩國領導人在柏林會晤時表示要打破僵局，希望就希臘新援助計劃快速出臺解決方案。德國總理默克爾放棄此前堅持希臘國債“重新安排”的立場，愿意接受私人部門“自愿”續期，默克爾口風的松動很可能意味著希臘將獲得新一輪援助，那么其短期債務違約的可能性大大降低。最終的救助方案將于23日至24日召開的歐盟峰會上敲定，預計最終達成救助方案的可能較大，屆時美元很可能走軟，歐元兌美元匯率或將在4.11處獲得支撐。
寬松貨幣政策難言退出
2011年以來能源價格上漲推動美國CPI走高，截至5月份，美國CPI已上升至3.6%，創三年來新高，而剔除能源和食品的CPI也已升至1.5%。通脹威脅成為阻礙美國經濟復蘇及量化寬松政策繼續實施的阻力。6月底美國QE2即將結束，后期貨幣政策將如何轉向也是大宗商品市場走勢的關鍵。本周6月21-22日美聯儲將召開議息會議，考慮到美國經濟持續低迷，復蘇前景渺茫，在這種背景下，預計美國不會太快退出寬松的貨幣政策。
OPEC是否增產影響不大
在6月8日備受市場關注的OPEC(石油輸出國組織)會議上，各成員國未能對增產達成一致意見，隨后有消息稱沙特單方面增加原油產出，且OPEC秘書長表示在三個月后重新對油價作出評估，也就是說在12月下次會議前OPEC很可能召開臨時/緊急會議來商討油價。但筆者認為，OPEC的產量目前即便如市場所預期的上調100-150萬桶，對市場影響也不會太大，原因在于伴隨著油價的上漲，目前OPEC的產量已遠高于2008年底設定的目標約150萬桶。因此，短期原油下跌后，沙特增產的原油能否形成有效供給還有不確定性，畢竟打壓油價并不符合沙特的利益。
油價有望在本周結束恐慌下跌態勢，而希臘問題及美國議息會議兩大因素的明朗化將為油價指明方向。筆者預測，美國WTI原油期貨(8月合約)將在90美元/桶一線止跌、布倫特原油則止跌于110美元/桶
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