美元走強(qiáng)的速度超出市場預(yù)期，一些外資金融機(jī)構(gòu)已將其列為2015年最不可忽視的金融現(xiàn)象，憂慮它將給全球經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊。實(shí)際上，僅就以美元計(jì)價(jià)的大宗商品及黃金而言，連續(xù)走低甚至可能繼續(xù)破位已是不爭事實(shí)，并連帶著油氣、黃金乃至一些自然資源類基金2015年以來沒能迎來好開局。

投資者“博反彈”期望受挫

“目測華寶油氣行將破位，你覺得應(yīng)該怎么操作，是不是該下手買進(jìn)了？我一直在等待這樣的時(shí)機(jī)。”就在剛過去的這個(gè)周六的晚上，記者一位有著多年投資經(jīng)驗(yàn)的朋友通過微信發(fā)來了這樣的詢問。顯然，國際原油價(jià)格在重要點(diǎn)位上的岌岌可危，成為這位朋友緊盯相關(guān)商品類基金，試圖把握其中投資機(jī)會(huì)的大背景。而去年歲末以來，原油、黃金的一路下行或劇烈波動(dòng)，則或多或少與美元指數(shù)一路高歌猛進(jìn)有著關(guān)聯(lián)。

“我覺得現(xiàn)在還不到抄底的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，買入這些商品基金的最佳時(shí)機(jī)還沒到。”談起上述商品走勢，一位資深的期貨市場觀察人士表明了自己的謹(jǐn)慎態(tài)度。他告訴記者，春節(jié)前，原油相對去年6月時(shí)已經(jīng)腰斬，抄底油價(jià)的呼聲格外高漲，再加上18只投資于國際市場的ETF、LOF產(chǎn)品可以開展T+0交易，流動(dòng)性大為增強(qiáng)，這引致一些油氣類的場內(nèi)基金受到大量資金追逐，二級市場價(jià)格連續(xù)小幅上漲，部分先期布局的投資者在這一波動(dòng)中可能已獲得了10%左右的收益。

“的確，從中長期來看，或者說，在2015年年內(nèi)，我們都認(rèn)為原油價(jià)格大概率會(huì)回升，不可能長期在40-50美元的低位上徘徊，所以它應(yīng)該是值得配置的資產(chǎn)。 但如果你不是一個(gè)資金可以用來作中長期計(jì)劃的人，或者考慮到錢的時(shí)間價(jià)值的話，還是要慎重考慮到其中可能會(huì)有的拉鋸戰(zhàn)。”上述人士表示。

“黃金的情況更為復(fù)雜一些，因?yàn)樗呢泿艑傩愿鼮橥怀觯瓿鯕W元區(qū)決定實(shí)施QE計(jì) 劃，瑞郎取消匯率下限，我們認(rèn)為對黃金形成了一定利好，但當(dāng)時(shí)我們也指出了，美元走強(qiáng)將是大概率事件，作為以美元來計(jì)價(jià)的黃金來說，這是一個(gè)負(fù)面因素，此 外美國在完全退出QE之后若再實(shí)施加息，黃金作為抵御通脹的工具，其作用就會(huì)進(jìn)一步削弱。現(xiàn)在來看都得到了印證，黃金中期之內(nèi)都尋覓不到走出頹勢的理由， 除非極端情況發(fā)生——比如像俄羅斯因石油危機(jī)而發(fā)生經(jīng)濟(jì)、政治嚴(yán)重動(dòng)蕩等，但可能性不太大。”他指出。

值得注意的是，目前在滬、深兩地交易 所上市的4只黃金ETF，年初以來的復(fù)權(quán)凈值增長率均在-2%到-4%之間，顯然，自2014年底以來，黃金ETF的投資回報(bào)已走了一輪過山車行情，之前 令人歡欣鼓舞的回升行情，隨著1月下旬金價(jià)的快速下跌，已完全消耗殆盡。而除了黃金ETF之外，基金市場上還有一些沒有在場內(nèi)系統(tǒng)交易的黃金主題基金，想 來目前收益也不太如意。

市場資金仍有潛伏

2008年金融危機(jī)之后，不少基金公司基于從開拓投資范圍，為投資者 提供更多選擇的角度出發(fā)，各自推出了商品資源類主題基金、商品指數(shù)基金，乃至后來投資標(biāo)的更為細(xì)化的油氣基金、黃金ETF等。目前，國內(nèi)已有3只風(fēng)格明確 的油氣主題基金和4只黃金ETF，而“場內(nèi)交易”和“ETF產(chǎn)品”也成為各基金公司在這方面努力的主要方向。

一位基金業(yè)內(nèi) 人士向記者表示，ETF或開展了“T+0”交易的上市型基金，因?yàn)榱鲃?dòng)性大為改善，且存在套利機(jī)會(huì)，對機(jī)構(gòu)和一些大資金的個(gè)人客戶吸引力大為增強(qiáng)，而各基 金公司也明白，商品市場波動(dòng)劇烈，只靠做多賺錢不太現(xiàn)實(shí)，他們本身也將之定位為工具型產(chǎn)品，希望為客戶提供一種可以在恰當(dāng)時(shí)段進(jìn)行資產(chǎn)配置，或者進(jìn)行波動(dòng) 性操作的投資工具。

據(jù)記者從相關(guān)渠道了解，一些油氣類基金并沒有出現(xiàn)資金大幅流出的情況，只是申購量有所平緩。

“聽說，一兩個(gè)月以前有的油氣基金平均每日凈申購量達(dá)到了2個(gè)億，而目前可能降到了日均一兩千萬，但仍在增長過程中。看來，還是有資金 潛伏 著，等待下半年可能到來的油價(jià)反彈。”一位渠道方面的人士向記者說道。
 

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