史上最強颶風“帕特里夏”正在逼近墨西哥，美洲颶風對于原油價格一般會起到推動其上漲的作用，而颶風對于原油生產運輸設施的損害程度是漲幅的關鍵。

不過，這次情況有些不同。分析人士認為，雖然此次颶風號稱史上最強，但對油價恐暫時起不到多大提振作用，因為美國原油庫存正處在高位，且目前的石油需求處于淡季，煉廠尚未完成檢修。如果墨西哥做好預防的準備，颶風對油價上漲的推動效果會很小。

史上最強颶風逼近

美國國家颶風中心稱，“帕特里夏”是北太平洋東部有記錄以來最強勁的一次颶風，在“帕特里夏”前進路線中，墨西哥太平洋沿岸有三個常用港口被迫關閉，分別是工業港口Manzanillo和Lazaro Carde-nas，以及旅游港口Puerto Vallarta。但墨西哥全部原油出口港口目前依然照常運行。

“颶風來襲，德州原油的主要產區Ea-gle Ford和Permian未見產量受到影響的報道。本次颶風由于其路徑的緣故，對原油生產影響十分有限。同時，墨西哥灣海洋原油產量在全美供給中占比下降至5%。即便是2005年的Katrina，油價受其影響不過是出現10%左右的漲幅。如今在供給過剩的環境中，颶風對油價影響或將微乎其微。”東證期貨原油分析師金曉指出。

世元金行分析師指出，颶風對于原油生產運輸設施的損害程度才是決定油價漲幅的關鍵。如果颶風對原油生產運輸基礎設施的損害程度較大，對油價的影響則會持續一段時間。但對原油供應來說，此次颶風暫時起不到致命的打擊，因為美國原油儲備正處在高位，且目前的石油需求處于淡季，煉廠尚未完成檢修。如果墨西哥做好預防準備，颶風對油價上漲的推動效果會很小。

警惕庫存壓力變危機

“原油價格自9月初開始直至目前已經延續了近7周的橫盤整理走勢，但基本面上整體來說相較于上半年并無明顯改善，憂慮卻有增加。最大的利好是美國油井數連續保持8周下降，達到2010年7月以來的最低水平。但是在庫存方面，著實令人擔憂。”世元金行表示。

根據EIA公布的數據，美國原油庫存連續兩周大幅度超市場預期已經引起了市場的擔憂。美國原油庫存升至4.766億桶，雖然油井數有所減少，但原油日產依舊維持910萬桶不變，這說明目前供需仍處于失衡狀態。

在成品油庫存壓力面前，煉廠的選擇只能是降低開工率。截至10月16日，美國煉廠開工率已經降至86.4%。盡管煉廠開工率已經降至86.4%，但是汽油庫存水平仍處于5年來同期最高水平，而餾分油庫存水平高于5年均值。

“無論是汽油還是餾分油，庫存仍有下降的空間和必要，煉廠開工率也將進一步下降，這將加劇原油庫存的上升壓力。”金曉指出，原油和成品油的雙重過剩壓力迫使煉廠降低開工率來保證一定的利潤，原油庫存也因此加速上升。庫存的快速累積極有可能在2016年一季度時演變成為一場“危機”。此外，伊朗石油禁運解除的時間窗口大概率上也會在2016年1季度。

“我們四季報中對原油庫存在2016年1季度峰值的預測為5.27億桶。現在來看，原油庫存上升的速度比我們預期的要更快，而且原油庫存在2016年一季度的峰值水平極有可能超出我們之前的預測。然而從目前油價的走勢來看，市場顯然還沒有充分擔憂潛在的庫存危機。”金曉說。

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