1.成品油消費稅可能調整消費者和煉企雙贏國內成品油新機制可能面臨調整，上周減免了燃料油制烯烴的消費稅，成品油消費稅可能會改為價內稅。如果改成價內稅，將減少汽油和柴油一噸的增值稅200元和135元，如果最高限價不進行調整的話，對中石化
的年化影響將達到EPS0.15元/股，但是很可能最高限價的公式也會進行調整，也就意味著在同等的原油價格下，成品油的價格會下降，這部分減稅可能是消費者和煉油企業共同獲得。無論如何，煉油企業可以從中獲得煉油毛利的提升，我們認為把煉油EBIT穩定在1-2美元/桶將是政策的目標，也不能過分樂觀。從這個政策的博弈，我們看到實際通脹壓力加大的情況下，減稅也可能成為一種減輕企業和居民負擔的手段。

　　上周WTI、brent期貨收于74.34和76.67美元/桶，較前周下跌1.23美元/桶和0.02元/桶。上周美國原油庫存增長未能拉低油價，在國際原油觸及71美元低位之時，中國和美國強勁的制造業數據拯救了原油市場。短期內難以走出振蕩格局。

　　2.化工行業整體穩步復蘇1-7月化工行業實現累計現價工業總產值、累計現價銷售產值分別同比增長33.6%、34.1%，7月份單月工業現價總產值、現價銷售產值分別同比增長24.5%、26.0%，化工行業整體繼續保持復蘇態勢。各子行業中，基礎化學原料制造業、合成材料制造業、專用化學產品制造業表現搶眼，1-7月累計現價工業總產值分別同比增長41.4%、39.4%、34.8%，7月單月同比分別增長26.6%、23.2%、28.1%。

　　3.汽車銷量回升將帶動上游輪胎需求增長上周價格漲幅超過2%的產品包括：PVC（電石法）2.07%，電石2.30%，沈化PVC糊樹脂2.73%，安徽皖維PVA2.99%，華北原鹽出廠價4.26%，32%離子膜燒堿2.80%，聚乙烯2.06%，天然橡膠3.61%，順丁橡膠5.80%，丁苯橡膠2.87%，甲醇4.05%，MDI（M200）2.60%，國內硫磺15.79%，三聚磷酸鈉（工業級）2.80%，PX6.29%。

　　上周價格跌幅超過2%的產品包括：國內尿素出廠價-2.37%。

　　受汽車銷量意外回升提高未來輪胎需求預期的刺激，上周橡膠價格普遍上漲，原油價格及宏觀經濟數據的好轉也推動了價格上漲。上周，天然橡膠上漲900元至25800元/噸，順丁橡膠上漲1200元至21900元/噸，丁苯橡膠上漲500元至17950元/噸。8月汽車銷量的回升，提前進入銷售旺季，將推動輪胎需求的增長，也帶動橡膠價格的上漲。相關上市公司：黔輪胎A、風神股份、雙錢股份、中鼎股份、三力士、雙箭股份。

　　上周PVC產業鏈價格出現上漲，電石價格上漲80元至3555元/噸，電石法PVC上漲150元至7400元/噸。房地產市場仍舊受到打壓抑制了需求，推動價格上漲的主要原因在于部分地區限電及交通運輸導致的供給不足和成本增加，擁有一體化成本優勢的企業競爭優勢明顯，相關上市公司：英力特、中泰化學、新疆天業、天原集團。

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