?。薄PEC首次減產　油價應聲反彈

2016年11月30日，石油輸出國組織（OPEC）內部達成8年來首份減產協議：從2017年1月起，持續6個月減產原油約120萬桶／日，成員國綜合減產后目標產量為3250萬桶／日。

2016年12月10日，OPEC與非OPEC國家達成15年來首份全球減產協議。受這一事件推動，WTI原油期貨價格一度飆升近6%，刷新了2015年年中以來新高至54.51美元/桶，布倫特原油期貨價格最高曾觸及57.89美元/桶。

根據減產協議，沙特承擔最大的減產幅度48.6萬桶/日；伊朗允許在10月產量水平上小幅提升；俄羅斯減產30萬桶/日。

短期來看，OPEC達成限產協議提振了市場樂觀預期，對油價構成支撐。長期來看，油價能否進一步復蘇，還將取決于限產協議的執行情況及美國原油產量情況。

　　２、石油出口解禁　伊朗重返市場

2016年1月16日，國際社會解除對伊朗相關經濟制裁，伊朗重回全球石油市場。伊朗油氣產業的恢復及產量的提高，將對全球油氣供需、流向、價格產生深遠影響。

作為世界第四大原油儲量擁有國，伊朗快馬加鞭提高原油產量和石油石化產品出口量。國際能源署（IEA）稱，伊朗是2016年石油供應增長最為快速的國家，在后制裁時代，伊朗的石油產量提升了85萬桶/日，當前伊朗的石油產量達到372萬桶/日，出口量超過240萬桶/日，創下至少過去7年中的最高水平。有數據顯示，自2015年年末以來，伊朗比任何一個石油輸出國組織成員國的產油增幅都要大。伊朗想通過大幅增加石油產量奪回之前失去的石油市場份額。

國際石油公司高度關注在伊朗的投資。殼牌、BP、道達爾、俄油、盧克石油、埃尼等公司相繼向伊朗表達合作意向。土耳其能源公司同意投資42億美元在伊建設7座天然氣發電站；道達爾拿下了伊朗年度能源大單，價值48億美元的南帕斯氣田開采協議；韓國國家天然氣公司和伊朗簽署了涉及LNG出口、天然氣管道協議。

　?。场?ldquo;土耳其流”復啟　俄氣將輸南歐

2016年10月10日，俄羅斯與土耳其簽署了建設“土耳其流”天然氣管道的政府間協議。根據協議，將建設兩條經黑海海底至土耳其的管道，一條向土國內供氣，另一條計劃經土境內向南歐供氣，兩條管道年供氣能力為315億立方米。

近年來，俄羅斯與烏克蘭“斗氣”頻繁，土耳其流管道是俄繞過烏向歐洲輸氣的重要替代性通道。2015年11月，土擊落俄戰機事件后，這個項目被擱置。隨著俄土關系破鏡重圓，項目重新啟動。

未來土耳其流管道建成通氣后，將對歐亞大陸的能源流向產生重大影響。對俄羅斯來說，將大幅減少過境烏克蘭的天然氣輸量，增強其面對歐盟和烏克蘭的主動性；對土耳其來說，不僅將解決其進口俄天然氣的直達問題，降低進口成本，還將進一步增強其在歐亞大陸的能源樞紐地位。 

“土耳其流”管道將建設兩條經黑海海底至土耳其的管道，一條向土國內供氣，另一條計劃經土境內向南歐供氣。

　?。础⒌臀挥蛢r沖擊　油企連連中槍

2016年2月，國際油價跌至每桶26美元，創13年來新低。此后，油價震蕩回升，目前在每桶50美元上下徘徊。低油價對全球石油行業的沖擊持續發酵，掀起新一輪裁員、違約和破產潮。

裁員不斷。2016年年初，英國石油公司（BP）、雪佛龍、道達爾和康菲等上游石油公司，以及斯倫貝謝、哈里伯頓等油服公司，紛紛公布裁員計劃。

違約飆升。據穆迪數據，2016年頭兩個月，大宗商品領域共發生9起債務違約，其中5起出現在油氣行業。而2015年同期，大宗商品領域僅發生1起違約。

同時，北美規模較小的石油公司一個個倒下。據休斯敦律師事務所統計，2016年前8個月，43家石油公司申請破產。

2016年，英國石油公司等紛紛裁員，油氣行業債務違約也頻頻出現。

　?。?、上游贏利趨穩　行業降本“過冬”

穆迪最近發布的研究報告顯示，受益于油價反彈和生產成本降低，目前全球綜合性油氣公司上游業務贏利趨穩。

穆迪副總裁埃琳娜表示：“2015年，綜合性油氣公司已加快削減生產成本以適應油價持續下跌。因此，2016年二季度，多數綜合性油氣公司上游業務已扭虧為盈。”穆迪先前預測，2017年布倫特原油均價為45美元/桶，但從當前形勢看，布倫特原油均價將高于這一預期。這將成為油氣公司改善現金流的主要動力。

穆迪預計，2016年全球油氣行業的資本支出削減20%，2017年削減10%至15%，因為低油價仍將持續。報告指出，油氣行業仍可維持較高的股息水平。

　?。?、美現巨型油田　儲量全球之冠

美國地質調查局發布報告稱，美國得克薩斯州西部沙漠發現了一座巨型油田，初步估計原油儲量高達200億桶，還擁有16萬億立方英尺天然氣和16億桶液化石油氣。

新發現油田地處二疊紀盆地沃夫坎普地區，是美國石油產區的“黃金地帶”。根據評估，沃夫坎普是美國迄今為止儲量最大的頁巖油田，是北達科他州貝肯頁巖油田的3倍。挪威能源研究團隊雷斯塔能源公司的獨立研究顯示，美國擁有的可開采石油儲量為全球第一。 

美國得克薩斯州西部沙漠發現了一座巨型油田，初步估計原油儲量高達200億桶。

　?。贰⑽蛡鶆绽p身　殃及國家經濟

持續的油價下跌使委內瑞拉進入新一輪動蕩期，委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）債務纏身，2/3的收入用于償還債務。

長期以來，石油出口的收入是委內瑞拉政府財政收入及外匯的重要來源，石油出口收入在委出口總收入中占比超過90%。委內瑞拉曾受惠于這種得天獨厚的自然條件，但如今也不得不承擔單一經濟發展模式弊端的影響。

受到國際油價持續走低的影響，委內瑞拉經濟形勢不斷惡化，社會動蕩加劇，出現了匯率失控和惡性通脹。國際能源署（IEA）發布的《原油市場報告》顯示，受國內經濟危機及電力短缺等影響，委內瑞拉2016年6月的原油日產量跌至218萬桶，為2003年2月以來的最低點。

　　８、巴西法律生變　打破行業壟斷

2016年11月9日，巴西眾議院投票通過石油法修正案，新法案放松了對開發巴西最大油田——鹽下油田的管制，巴西國家石油公司(簡稱巴油)將不再作為唯一作業者，但仍具有優先權。另外，新法案還保留了開發聯合體需要向巴西上繳石油的比例，即原油產量的40%。

鹽下層油田是2007年發現的，位于巴西東南沿海水域。據保守估計，其儲油量在500億桶以上，被譽為“本世紀最重大的石油發現”。巴西上屆政府2010年確定巴油作為“唯一作業者”的壟斷地位。但是，由于巴油近來受腐敗案連累，公司資產縮水嚴重，且融資難度越來越大，致使油田開發受到影響。

巴西最近一次對這個油田的開發招標是在2013年。當時，在對里貝拉區塊的招標活動中，由巴油（占總投資的40%）、殼牌公司（20%）、道達爾公司（20%）、中國石油（10%）和中國海油（10%）組成的聯合體中標。 

巴西里貝拉項目的勘探船。

　?。?、“頁巖革命”發酵　終致美氣“變臉”

2016年2月，裝載著16萬立方米液化天然氣（LNG）的船舶，從美國薩賓港開往巴西。這是美國首度出口LNG，標志著美國由天然氣進口國向供應國轉變。

由于“頁巖氣革命”帶來國內天然氣產量快速增長，美國除了向加拿大和墨西哥出口管道天然氣外，正通過加速LNG終端建設，推動國內剩余天然氣產量以LNG的形式流向更廣泛的國家和地區。

2016年11月，美國日均出口天然氣2.1億立方米，日均進口天然氣1.98億立方米，60年來首次成為天然氣凈出口國。

美國的LNG出口，將降低歐洲、拉丁美洲和亞洲消費者的能源成本，同時使非洲東部、加拿大西部或俄羅斯的LNG工廠建設項目面臨激烈競爭。美國很可能成為世界第三大LNG出口國，僅次于卡塔爾和澳大利亞，并使LNG市場成為買方市場。

　?。保?、巨頭布陣“氣”局　殼牌引領風騷

2016年2月，殼牌公司以530億美元正式完成對英國天然氣集團（BG）的收購。通過此次并購，殼牌天然氣業務總量增加近50%，總價值達到90億美元，占到其總業務量的1/3，超過?？松梨诔蔀閲H石油公司中最大的天然氣生產商。

近年來，大型國際石油公司紛紛看好天然氣發展前景，加快布局天然氣業務。2016年，英國石油公司（BP）同意以3.75億美元收購埃尼公司在埃及近海Zohr氣田10%的股份，并對埃及Atoll油氣田及印尼760萬噸/年的唐古LNG項目第三套裝置做出最終投資決定。BP預測，到2020年，在俄羅斯以外的地區，這家公司天然氣產量將占60%。

2016年，道達爾公司已啟動5個天然氣大項目。道達爾公司正在推進阿塞拜疆阿普歇倫氣田一期工程，并通過伊朗南帕斯大氣田11期項目臨時作業協議，完善在中東迅速發展的業務。道達爾公司還投資液化天然氣（LNG）進口基礎設施，為天然氣打開發展中國家新市場創造條件。道達爾公司領導的財團將在象牙海岸建立并運營一座300萬噸/年浮式存儲和再氣化裝置。 

2016年，殼牌天然氣業務總量增加近50%，占到其總業務量的1/3，成為全球最大天然氣生產商。