全球石油和天然氣公司可能正在經歷70多年來最“干涸”的一年，年度資本預算“謹慎”、自由現金流“緊張”、油氣新發現“寥寥”，即便是手中最有希望的待開發或已開發資產，似乎也很難在2017年留下“濃墨重彩”的一筆。

　　捉襟見肘難覓常規資源

《金融時報》2月13日報道稱，對油氣公司而言，2016年“苦哈哈”的日子可能將繼續沖擊2017年的業務發展。暴跌的油價迫使油氣公司不得不大砍資本支出，而資金銳減導致新油氣資源探索方面受到嚴重影響，2016年全球新油氣發現量跌落77年最低谷。

挪威能源咨詢顧問公司雷斯塔發布最新報告顯示，2016年油氣公司僅發現了60億桶油當量的常規油氣資源，這是自1940年以來最低水平。其中，2016年海上油氣資源發現量僅23億桶油當量，比2010年減少90%。

美國目前年消耗量超過70億桶油當量，這意味著2016年的發現量甚至無法填補美國一年的消耗量。Rystad Energy資深分析師Sona Mlada表示，去年油氣儲量替代率僅為10%，較2013年30%的比例降低不少。此外，去年勘探鉆井數量較2014年中油價暴跌時減少約40%。“2016年全球范圍僅有174個油氣發現，較3年前年均400至500個大幅下滑。”Sona Mlada稱。

油氣公司大砍勘探開支，是導致常規油氣發現量減少的主要原因。2016年，全球能源公司在勘探鉆井方面的開支約400億美元，比2014年油價暴跌前減少了40%。

以美國兩大石油巨頭為例，埃克森美孚2016年資本支出約232億美元，較2015年下降25%，2017年資本開支還將再削減1/4。雪佛龍2016年資本開支較2015年減少24%至266億美元，其中僅預留了10億美元用于勘探，遠低于2015年的30億美元預算。此外，該公司2017年資本開支規模僅198億美元，較2015年則驟降42%、較2016年減少15%。

此外，勘探前景區“干枯”也是致使油氣發現量走低的一大“罪魁禍首”。據悉，一個由殼牌、康菲以及森科能源組建的合資公司，去年初次勘探加拿大西海岸Shelburne深水盆地油氣資源，但最后以失敗告終，森科能源不得不為此減記1.05億美元的分攤成本。

　　油企愈發依賴“非常規”

值得一提的是，近年來供應增長的關鍵推動力北美頁巖資源，仍然是新油氣儲備的“主力軍”。雷斯塔在報告中指出，2016年油企勘探成果減速意味著全球可能更加依賴頁巖油氣等“非常規”資源，以滿足未來幾十年的能源需求。

去年9月，美國阿帕奇石油公司宣布發現了一個重要的被稱為Alpine High的新資源遠景區，其是德克薩斯州二疊紀盆地的一部分，該公司認為該遠景區有5個巖層，其中兩個巖層至少擁有30億桶原油儲量、75萬億立方英尺天然氣儲量。

2016年問世的幾個顯著的油氣發現包括：埃克森美孚去年6月宣布“世界級”新發現，位于南美洲國家圭亞那附近海域的估計可開采石油儲量8億至14億桶的大型油田。美國能源勘探公司CAelus Energy去年10月宣布，在阿拉斯加發現了儲量高達60億桶的大油田，油田位于史密斯灣的淺水區，距北極圈北部約300英里處。埃克森美孚去年10月在尼日利亞近海Owowo油田獲重大石油發現，石油儲量估計達5億至10億桶；兩個月后在巴布亞新幾內亞的北高地獲得新陸上天然氣發現。

此外，殼牌在美國墨西哥灣深水區Fort Sumter獲得了一項新勘探發現，初步估計可采資源量超過1.25億桶油當量。這是墨西哥灣地區2016年3個油氣發現中的一個，較該地區2015年7個發現數量下降不少。

市場調查公司IHS Makit指出，傳統油氣資源從發現到投產的典型周期為5到7年，油氣發現量減少預示著未來十年全球油氣供應將收緊，同時顯示出油氣公司將更多精力投放到回報率明顯的頁巖資源。

IHS Markit分析師Bob Fryklund表示，大多數油氣公司的前沿勘探都在近海，單井開采成本需要1.5億美元，且這種勘探井的開采成功率只有20%。相對于傳統油井，在岸的單個頁巖油井的開采成本僅為400萬至1000萬美元，并且在數周內就能實現產出，與需要5年甚至更長時間的深海原油相比，成本優勢不言而喻。此外，頁巖資源開采成功率上升還能為油氣公司節省更多資金與時間。

　　盈利難題不解翻身很難

《金融時報》撰文稱，僅有少數石油巨頭能夠利用好油價沖高這一機會，事實上，無法攻克盈利難題，2017年很難打出漂亮的“翻身仗”。殼牌和雪佛龍應該就是握著“好牌”的“少數派”，兩家公司過去幾年的大膽投資，使得它們比同類競爭者擁有更大“翻身”機會。

雪佛龍去年第四季度同比扭虧為盈，實現4.15億美元利潤，收入增長7.7%至315億美元。殼牌去年第四季度利潤下滑44%至10億美元，不過業務運營活動現金流同比大幅增長近70%至92億美元，收購BG的押注正在取得成效。

殼牌巨資收購BG的正面效應有望隨著油價回溫逐漸顯現，而雪佛龍成本高昂的澳大利亞LNG項目似乎也有了出頭日。殼牌和雪佛龍在最初進行這些投資時都承受了來自內外的巨大壓力，尤其是油價暴跌這兩年，盡管資產負債表承壓過重，但兩家公司絲毫未對各自的賭注喪失信心。

對比看來，埃克森美孚就缺失了這樣的“希望”。《華爾街日報》報道稱，從2017年第一個交易日到2月13日收盤，埃克森美孚股價下跌近8.6%，成為今年迄今道指成分股最大輸家。埃克森美孚幾乎肯定要對賬面資產價值進行減計，唯一的問題是價值會縮水多少。

埃克森美孚去年第四季度利潤從2015年同期的27.8億美元降至16.8億美元，上游部門凈利潤為1.196億美元，其中包括20億美元的落基山地區的干氣業務減記。此外，埃克森美孚1月中旬斥資66億美元收購了二疊紀盆地約27.5萬英畝的土地，這是其近年來最大一筆收購交易，即便今年無法在此開展鉆探活動，此次收購都為該公司增加了超過60億桶的石油儲量，對公司市值和業務發展帶來不小影響。

而歐洲油企方面，惠譽國際在一份最新報告中指出，2017年歐洲石油公司需要布倫特油價達到50至60美元/桶的水平才能維持現金流的收支平衡，這比幾年前油價100美元/桶高位時有了很大進步，不過仍不足以維持它們的信用評級。