所謂能源變革,通常是能源體系中的結(jié)構(gòu)發(fā)生根本性的改變,它往往會(huì)帶來(lái)生產(chǎn)力的大幅提高,推動(dòng)人類文明進(jìn)程,對(duì)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深刻影響,甚至決定著世界地緣政治的走向和文明的興榮衰落。人類發(fā)展史上最重大的三次能源轉(zhuǎn)型:第一次是從木材到煤炭,以1769年瓦特發(fā)明蒸汽機(jī)為契機(jī);第二次從煤炭到油氣,以1886年戴勒姆發(fā)明內(nèi)燃?xì)鉃槠鯔C(jī);第三次是從油氣到新能源,以核能、風(fēng)能、太陽(yáng)能、潮汐能等可再生能源為主。當(dāng)今世界正處在第三次能源大變革時(shí)代,新一輪能源轉(zhuǎn)型正在孕育發(fā)生。

回顧過(guò)去15年A股市場(chǎng)的能源板塊,曾經(jīng)為投資者提供非常多的投資機(jī)會(huì)和豐厚的投資回報(bào)。其中,有經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)帶來(lái)的周期性機(jī)會(huì),更有能源技術(shù)發(fā)展與能源變革帶來(lái)的子行業(yè)的成長(zhǎng)性機(jī)會(huì)。相關(guān)公司或順勢(shì)擴(kuò)張,勇立潮頭,成為資本市場(chǎng)上耀眼的明星,或逆勢(shì)蓄勢(shì)成長(zhǎng),穿越周期,成為成長(zhǎng)股的典范,其中不乏三倍股、五倍股甚至十倍股的誕生。總結(jié)下來(lái),主要有以下幾類:

一是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展階段對(duì)當(dāng)時(shí)的傳統(tǒng)主流能源的帶動(dòng),如2003年-2004年“五朵金花”時(shí)期的電力板塊,“十二五”期間水電產(chǎn)業(yè)的黃金發(fā)展期,用電需求的快速增長(zhǎng)拉動(dòng)的第一次電網(wǎng)電氣設(shè)備投資高峰等等。

二是傳統(tǒng)油氣煤電領(lǐng)域里由于生產(chǎn)、傳輸技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的個(gè)別子行業(yè)的機(jī)會(huì),如2010年-2012年美國(guó)頁(yè)巖氣革命帶來(lái)的水平壓裂技術(shù)相關(guān)設(shè)備與服務(wù)行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng);2010年-2015年為解決中國(guó)傳統(tǒng)能源格局中的西煤東運(yùn)困難以及構(gòu)筑堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)而發(fā)展起來(lái)的特高壓產(chǎn)業(yè);因環(huán)保壓力巨大而催生的煤炭行業(yè)高效清潔化利用業(yè)務(wù)等。雖然這些技術(shù)進(jìn)步并非是找到了新的能源形式,但仍然具有非常重大的意義。

三是新型能源的興起與發(fā)展,這也是我們最關(guān)注也最有發(fā)展前景的一類。人類歷史上第一次工業(yè)革命和第二次工業(yè)革命都伴隨著重大的能源變革,第三次工業(yè)革命或許將人們的視線更多地集中在互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域上,但在第四次工業(yè)革命中,新能源將是最重要的組成部分,并且,這樣的能源變革并不遙遠(yuǎn),而是正在發(fā)生。回顧過(guò)去10年的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程,我們見(jiàn)證了整個(gè)行業(yè)多次周期輪回,10年間,相關(guān)產(chǎn)品的制造成本已經(jīng)下降了90%以上,如今光伏在全球很多地方已經(jīng)成為當(dāng)?shù)刈畋阋说哪茉?部分地區(qū)發(fā)電成本低于2美分/度。中國(guó)制造為全球光伏平價(jià)進(jìn)程做出了重大貢獻(xiàn),而這并非終點(diǎn),技術(shù)革新還在進(jìn)行,新的效率提升和成本下行仍然在進(jìn)行中。展望未來(lái),預(yù)計(jì)隨著能源技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展,不僅是光伏,風(fēng)電、核電、氫能以及伴隨新能源出現(xiàn)的儲(chǔ)能技術(shù)等均有望迎來(lái)快速發(fā)展的大機(jī)會(huì)。

新能源的壯闊時(shí)代并非像人們想象的那么遙遠(yuǎn),這一新時(shí)代已經(jīng)到來(lái),且體量規(guī)模可能遠(yuǎn)超預(yù)期。當(dāng)摩爾定律帶來(lái)的成本大幅下降使某種能源進(jìn)入平價(jià)階段,就進(jìn)入了新的紀(jì)元。低價(jià)的能源供給可能迅速取代傳統(tǒng)能源的位置,且可能會(huì)催生出新的用能需求和用能形式,其發(fā)展速度可能會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的預(yù)計(jì)。一旦能源足夠便宜,之前因?yàn)槌杀靖甙簾o(wú)法推動(dòng)的事業(yè),包括高難度的污染治理、尾礦提煉、海水淡化、沙漠改造以及很多超越目前想象的事業(yè)都將成為現(xiàn)實(shí)。等待人類的將是文明的進(jìn)步,而等待投資者的,有望是豐厚的回報(bào)。

當(dāng)然,投資新能源板塊也伴隨著巨大的挑戰(zhàn)。新能源板塊的投資特點(diǎn),一是獨(dú)立性強(qiáng),新能源板塊與宏觀經(jīng)濟(jì)周期的聯(lián)動(dòng)性較弱,板塊屬性偏獨(dú)立,與大盤(pán)關(guān)聯(lián)度低;二是受產(chǎn)業(yè)政策和技術(shù)進(jìn)步影響大,尤其是在尚不具備經(jīng)濟(jì)性的發(fā)展初期,會(huì)嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)貼和其他扶持措施。過(guò)去的光伏、風(fēng)電行業(yè)是如此,未來(lái)的氫能、儲(chǔ)能或者其他目前還在試驗(yàn)階段的技術(shù)也會(huì)面臨同樣的政策風(fēng)險(xiǎn)。另外,技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的新老更迭也比消費(fèi)板塊更殘酷,這對(duì)業(yè)內(nèi)龍頭公司的研發(fā)能力和前瞻布局考驗(yàn)極大,同時(shí)也考驗(yàn)著投資者的判斷力和勇氣。投資者既要避免看錯(cuò)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向選錯(cuò)公司,又要避免看對(duì)了方向卻倒在黎明之前。這條道路充滿誘惑,但也布滿荊棘,是一場(chǎng)勇敢者的游戲。

總而言之,能源變革有望帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì),不容忽視。它足夠重要,持續(xù)時(shí)間足夠長(zhǎng),體量也足夠龐大。而且,更重要的是,它一直在前行,永不止步。