12月5日，沙特阿美石油公司宣布，其首次公開募股(IPO)發(fā)行價格位于價格區(qū)間頂端，即32里亞爾/股(約合8.53美元/股)。按照上述定價，沙特阿美的總市值達(dá)到1.7萬億美元。

“超越2014年阿里巴巴創(chuàng)下的250億美元的紀(jì)錄，成為全球規(guī)模最大的IPO，同時，該公司超越蘋果公司(1.18萬億美元)，成為全球市值最高的上市公司。”沙特阿美公司公布的股票最終價格為市場提供了更加明確的信息。按照計劃，沙特阿美將于12月11日在利雅得證券交易所正式掛牌上市。

為了IPO做準(zhǔn)備，2018年沙特阿美宣布完成股份制改革。沙特阿美已繳600億沙特里亞爾(約合160億美元)的資本金，并將其分成了2000億股普通股，計劃出售1.5%的股份，約為30億股。其中，面向個人投資者發(fā)行股票總數(shù)的0.5%，面向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行1%。本月5日，沙特阿美發(fā)布的公告稱，將以每股32沙特里亞爾(約合8.53美元)的價格發(fā)行。按照這一定價，沙特阿美的募資規(guī)模將為256億美元，其市值也將達(dá)到1.7億美元。

根據(jù)沙特阿美發(fā)布的最新公告，該公司已獲得超額認(rèn)購。而安排此次IPO的投行表示，認(rèn)購新股的絕大多數(shù)是沙特投資者和中東地區(qū)的其他投資者，國際機(jī)構(gòu)反應(yīng)冷淡。

對于本次IPO，阿布扎比商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫妮卡·馬利克(Monica Malik)認(rèn)為：“從(沙特的)經(jīng)濟(jì)規(guī)模和轉(zhuǎn)型計劃的中期融資要求來看，此次IPO本身籌集的資金相對有限。”但她同時表示，“結(jié)合其他籌資領(lǐng)域，這次‘有意義的資金’的到位，可以推動旨在使經(jīng)濟(jì)多元化的投資計劃。”

11月3日，沙特阿美的IPO正式啟動，其隨后發(fā)布的超過650頁的招股說明書格外引人注目。根據(jù)招股書，沙特證券交易所規(guī)定，禁止沙特阿美在交易開始后的6個月內(nèi)上市額外的股票。此外，沙特政府在該公司上市后不會再發(fā)行任何股份，保留向外國政府或與外國政府有關(guān)聯(lián)的投資者出售股票的權(quán)利。

沙特國王薩勒曼11月20日說， IPO募集的資金將撥給沙特公共投資基金，用于國內(nèi)外投資項目，拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在同日召開的沙特新一屆協(xié)商會議當(dāng)天，薩勒曼表示，沙特阿美公司IPO將大大增加沙特金融市場規(guī)模，讓沙特境內(nèi)外投資者都能參與其中，同時為沙特創(chuàng)造數(shù)千個就業(yè)機(jī)會。

沙特阿美IPO計劃最早于2016年提出，是“沙特2030愿景”的一部分，是沙特尋求在2030年實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)多元化、擺脫對石油行業(yè)過度依賴的重要舉措。該消息一出，立即吸引了市場的關(guān)注，紐約證券交易所，倫敦證券交易所、香港證券交易所等紛紛向沙特阿美拋來“橄欖枝”，但由于種種原因，沙特阿美IPO一拖再拖，最終上市地點也選擇在沙特國內(nèi)。

數(shù)據(jù)顯示，沙特超過40%的GDP和80%的財政收入來源于石油產(chǎn)業(yè),石油價格的波動對沙特國家財政的影響極大。截至2018年，沙特政府已連續(xù)6年處于財政赤字狀態(tài)。沙特阿美上市的目的是為尋求大幅減少預(yù)算赤字，并為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)多元化的沙特政府籌集資金。

沙特政府為IPO做了充足的準(zhǔn)備，包括制定優(yōu)惠政策、堅持減產(chǎn)維護(hù)油價穩(wěn)定、承諾巨額分紅、為本國散戶提供貸款等措施。

沙特阿美是全球最大的石油公司。根據(jù)招股書，截至2018年12月31日，沙特阿美經(jīng)營的油田儲量為3362億桶油當(dāng)量。沙特阿美已探明儲量約為5大國際石油公司(埃克森美孚、荷蘭皇家殼牌、英國石油BP、雪佛龍、道達(dá)爾)已探明儲量總和的5倍。2018年，沙特阿美的石油總產(chǎn)量為1360萬桶/日。該國石油生產(chǎn)成本為2.8美元/桶，成為世界上生產(chǎn)石油成本最低的國家。

沙特阿美還有著“全球最賺錢公司”之稱。2018年，公司營業(yè)收入為3559.40億美元，凈利潤1110.7億美元。同期全球5大國際石油公司的利潤之和僅798.45億美元。同時，與5大國際石油公司相比，沙特阿美擁有更高的現(xiàn)金流和更多的稅前利潤，并且杠桿率僅維持2.4%，而5大國際石油工的杠桿率位于12%~31%之間。在招股說明書中說，沙特阿美公司致力于通過油價波動“向其股東提供可持續(xù)的和不斷增長的股息”。該公司甚至表示，政府準(zhǔn)備放棄部分股息，以便讓非政府股東獲得基于750億美元總額的股息。

盡管盈利能力很強(qiáng)，但沙特阿美依然面臨諸多風(fēng)險，招股書中列出了3大類44條風(fēng)險。其中，有4條被標(biāo)注為“重大風(fēng)險”，分別涉及市場競爭、事故災(zāi)害、恐怖襲擊和沙特貨幣里亞爾，而這些風(fēng)險也成為市場和投資者最為關(guān)注的。華爾街研究公司伯恩斯坦(Bernstein)的分析師表示：“盡管投資者一致認(rèn)為沙特阿美擁有出色的財務(wù)和特許經(jīng)營實力，但公司治理薄弱以及收益增長有限是相對于同行而言存在折價的原因。”

無論如何，沙特阿美的成功上市是向著“沙特2030愿景”邁出的重要一步，油氣行業(yè)是沙特經(jīng)濟(jì)的命脈，肩負(fù)著國家經(jīng)濟(jì)改革重任的沙特阿美公司，未來能夠為該國龐大的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供源源不斷的動力嗎？能夠為機(jī)構(gòu)和投資者帶來預(yù)期效益嗎？我們?nèi)孕枋媚恳源?/p>
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