周一WTI原油期貨5月合約收盤價為負，盡管6月合約價格仍在每桶20美元以上，也是災(zāi)難性的。根據(jù)Rystad Energy的數(shù)據(jù)，在油價20美元的環(huán)境下，533家美國石油勘探和生產(chǎn)公司將在2021年底前申請破產(chǎn)。Rystad估計，如果跌至10美元的價格，將有1100多家公司破產(chǎn)。

　　隨著油價進一步下跌數(shù)百家美國石油公司可能破產(chǎn)

Rystad Energy頁巖研究主管阿特姆·阿布拉莫夫(Artem Abramov)表示:“30美元已經(jīng)相當(dāng)糟糕了，但一旦你跌到20美元，甚至10美元，那就是一場徹頭徹尾的噩夢。”

許多石油公司在經(jīng)濟繁榮時期承擔(dān)了過多的債務(wù)。他們中的一些人將無法度過這一歷史性的衰退。

阿布拉莫夫表示:“以10美元的價格，幾乎所有負債的美國勘探開發(fā)公司都將不得不申請破產(chǎn)保護，或考慮戰(zhàn)略機遇。”

　　歐佩克的減產(chǎn)未能結(jié)束恐慌

在特朗普干預(yù)后，俄羅斯和沙特阿拉伯同意結(jié)束兩國史詩般的價格戰(zhàn)，但依然沒有阻止油價跌至創(chuàng)紀(jì)錄低點。

部分原因是減產(chǎn)要到5月份才會開始。另一方面，由于噴氣式飛機、汽車和工廠受到冠狀病毒的影響，需求持續(xù)減少。

石油行業(yè)的希望在于，周一的油價下跌在某種程度上是期貨合約展期造成的意外。

5月合約跌至負區(qū)間，主要是市場擔(dān)心5月交付的這些石油將沒有儲存空間。不過，6月份的合約價格只下跌了10%左右，至每桶22美元。而全球的基準(zhǔn)布倫特原油(Brent crude)下跌5%，至每桶26.50美元。

　　隨著油價進一步下跌數(shù)百家美國石油公司可能破產(chǎn)

不過，石油合約每個月都會到期，但沒有那些跌至這般紀(jì)錄低點。

“有許多公司將無法度過此次低迷。”荷蘭合作銀行(Rabobank)能源策略師瑞安·菲茨莫里斯(Ryan Fitzmaurice)表示:“這是有記錄以來最糟糕的一次。”

　　石油行業(yè)的“空前”壓力

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(S&P 500)的能源板塊今年已經(jīng)下跌40%以上，盡管過去一個月整體股市大幅反彈。

諾布爾能源公司(Noble Energy)、哈里伯頓(Halliburton)、馬拉松石油公司(Marathon Oil)和西方石油公司(Occidental)的市值都縮水了三分之二以上。就連道指成份股埃克森美孚(ExxonMobil)也下跌了38%。

4月2日，前頁巖氣明星公司——惠廷石油公司(Whiting Petroleum)申請破產(chǎn)保護，成為第一個倒下的多米諾骨牌。但這肯定不會是最后一次。

Rystad的“20美元情景”預(yù)測，超過700億美元的石油公司債務(wù)今年將在破產(chǎn)中重組，然后2021年將重組1770億美元。這只包括勘探和生產(chǎn)公司，還不包括為鉆井工人提供工具和人力的服務(wù)行業(yè)。

關(guān)鍵將是油價低迷將持續(xù)多久。如果油價的迅速反彈，許多石油公司可能將免于破產(chǎn)。

休斯頓Haynes and Boone律師事務(wù)所能源業(yè)務(wù)聯(lián)席主管巴蒂·克拉克(Buddy Clark)表示，他的公司正“極其忙碌”地處理可能出現(xiàn)的石油破產(chǎn)問題。該律師事務(wù)所被迫從公司的其他部門請律師來處理石油問題。

“我想我這輩子還沒見過這樣的事。這是前所未有的，”克拉克說，他1982年開始在這個行業(yè)工作。

克拉克認為，盡管油價進一步下跌，但2020年仍將“只有”100家石油公司破產(chǎn)。

“很難相信100家企業(yè)破產(chǎn)是樂觀的看法。這只是告訴你，我們處在什么樣的情景中。”克拉克說。

　　清算可能正在進行中

如果不是石油價格的劇烈波動，可能已經(jīng)有更多的公司破產(chǎn)了。克拉克說，企業(yè)難以制定重組計劃，因為他們不知道大宗商品的價格將會是多少。

“具有諷刺意味的是，較低的價格拖累了這一進程”，克拉克說，“一些公司可能已經(jīng)提交了申請，但(因為價格波動)他們需要從頭再來。”

石油行業(yè)的可怕前景，將使那些試圖根據(jù)破產(chǎn)法第11章進行重組的公司很難獲得所需的融資和支持。通常會將債務(wù)轉(zhuǎn)換成股權(quán)的債券持有人，可能不想要這種股權(quán)了。

這意味著，與2014-2016年的崩盤不同，一些石油公司可能無法全部存活下來。

噩夢般的場景可能為該行業(yè)最大的幾家公司，帶來有利可圖的購買機會。

這是因為，無論是正在申請破產(chǎn)還是破產(chǎn)前，陷入困境的石油公司都將被迫以低價出售黃金地段的土地。石油行業(yè)的兩大巨頭埃克森和雪佛龍可能會受到誘惑進行收購。

莫里森表示:“那些擁有強勁資產(chǎn)負債表的公司能夠利用目前的形勢。”

然而，他指出，未來6個月，這些超級石油巨頭將“對扣動扳機持謹(jǐn)慎態(tài)度”，因為它們必須首先捍衛(wèi)自己夢寐以求的股息。

　　下一個多米諾骨牌?

石油危機引發(fā)了一場猜謎游戲，誰將是下一個走向破產(chǎn)的公司。最脆弱的公司是那些債臺高筑、債務(wù)到期在即、無法產(chǎn)生現(xiàn)金流來支付利息的公司。

Rystad的阿布拉莫夫說，如果切薩皮克能源公司(CHK)和綠洲石油公司(OAS)被迫考慮破產(chǎn)，“沒有人會感到驚訝”。

切薩皮克公司最近暫停了優(yōu)先股的股息支付。它的股價跌得如此之低，以至于為了符合交易所的要求，它采取了200股反向股票分割。

頁巖鉆探公司Oasis今年已經(jīng)損失了超過90%的價值。其股價目前低于30美分。

盡管美國頁巖油開采商從2014-2016年的石油危機中有所反彈，但人們擔(dān)心頁巖油行業(yè)可能會受到永久性的傷害。

早在2020年石油危機之前，投資者就已經(jīng)厭倦了該行業(yè)糟糕的回報率。