10月28日，甲醇期貨正式上市時的情景。                                      （CFP 供圖）

　　目前我國已建成3套甲醇制烯烴裝置，合計產能156萬噸/年。圖為正在運行的神華寧煤集團50萬噸/年甲醇制丙烯裝置。（趙寅 攝）

      10月28日，備受業內關注的甲醇期貨正式登陸鄭州商品交易所。這是全球首個甲醇期貨，開業當日就迎來了“開門紅”，首日開市上漲2.92%，爆出了40508手的成交量，并帶動股市上的寶泰隆、蘭花科創、開灤股份等甲醇類股票價格上漲。

　　與上市當天的熱鬧相比，記者最近通過調查卻發現，目前業內對甲醇期貨的評判十分理性，甚至反應還有些平淡。

　　不會馬上參與
　　
　　
　　“甲醇期貨的推出，對甲醇行業以及醇醚上下游產業鏈的健康發展總體利大于弊。我們將密切關注，積極準備，但近期不會參與。”華電榆林天然氣化工有限公司副總經理胡克鵬的話，反映了業內大多數企業對剛剛上市的甲醇期貨的態度。

　　胡克鵬告訴記者，期貨市場不比現貨市場，必須要有既熟悉證券市場交易規則，又對國家產業政策高度關注并進行深入研究的專家型人才，還需做好相關人員的培訓，還有資金、風險評估等準備工作。這些工作的完成，還需假以時日。再說，作為華電集團下屬企業的榆天化公司，即便完成了所有準備工作，能否參與甲醇期貨交易，還需提交總公司華電集團批準，這又需要一個過程。況且，目前甲醇現貨交割廠庫主要設在華東及長江以南地區，黃河以北地區的交割廠庫很少。因此，至少在年內乃至明年二季度前，華電榆林天然氣化工公司都不大可能參與甲醇期貨交易。

　　作為全國最大甲醇下游用戶，河北凱躍化工集團不僅擁有亞洲最大的甲醛生產裝置，還擁有120萬噸/年全國最大的二甲醚生產能力，被業內認為是“最有可能參與甲醇期貨”的企業。但該公司總經理景玉國在接受記者采訪時明確表示，企業還是想先觀察一段時間再說，目前不會參與。

　　另外，山西焦化集團、神華陜西咸陽化學工業公司、陜西延長中立新能源股份公司等企業負責人，在接受記者采訪時均表示，暫時不會貿然參與甲醇期貨。上海焦化有限公司經濟技術委員會秘書長謝振華更認為，由于不看好甲醇期貨的前景，他們公司不會參與，也不大關注甲醇期貨。

　　在記者采訪的全國24家甲醇生產企業或甲醇消費企業中，沒有一家表示已經參與或立即會參與甲醇期貨；20家企業表示將密切關注，但暫時還不會參與；4家企業明確表示，不會關注更不會參與甲醇期貨。

　　中國氮肥工業協會甲醇專委會副秘書長韋勇向記者介紹，此前，中氮協甲醇專委會與會員單位及眾多甲醇企業負責人，經充分溝通、交流、分析、論證后形成共識：對待甲醇期貨，要態度積極行動謹慎。在當前甲醇行業普遍底子薄，經不起折騰的情況下，企業不可貿然參與。

　　對此，內蒙古遠興能源股份公司副總經理王東剛分析稱，從期貨的本質看，說白了就是“合法而文明的賭博”，只有行情出現較大波動才有利可圖。但對于從事實體經濟的企業而言，更希望市場能平穩運行，這樣才能擁有穩定的客戶群、穩定的產銷量和穩定的收入與盈利。從這個角度看，作為實體經濟的企業可能還是會多看少動，這也是一些企業不會馬上參與的原因。
　　
　　
　　作用看法不一

　　面對甲醇期貨的上市，眾多證券公司和期貨分析師認為，開展甲醇期貨交易將發揮以下四大作用：一是有利于優化甲醇的價格形成機制，指導甲醇上下游企業合理安排生產和經營，促進甲醇資源的合理配置和市場的供求平衡；二是可以為甲醇的生產貿易和消費企業提供低成本、高效率的風險控制手段，推動相關行業的穩步發展；三是有利于以市場化手段促進國家甲醇產業政策向大型企業傾斜，促進甲醇行業的產業升級和技術進步，優化產業結構，淘汰落后產能；四是企業可以通過期貨市場拓展甲醇現貨銷售和采購渠道，通過套期保值，規避市場價格波動帶來的風險。

　　但對于證券公司和期貨分析師的上述觀點，謝振華并不認同。

　　他表示，作為實體經濟的甲醇生產企業，不可能因為期貨價格高就大量生產、存貨，也不會因為期貨價格跌而減產或停產。從這個層面講，所謂甲醇期貨能“指導甲醇上下游企業合理安排生產和經營，促進甲醇資源的合理配置和市場的供求平衡”的說法不太靠譜。

　　另外，由于期貨市場上交割現貨，需對產品質量是否符合交割標準進行嚴格檢驗，中間環節多，手續復雜。因此，甲醇期貨的推出，除了可以套期保值外，既不會實質性增加下游企業的原料采購渠道，也不會降低采購成本。

　　他認為，至于“期貨交割廠庫的設立向大企業傾斜，可促進產業升級、技術進步和淘汰落后產能”的說法更顯得牽強。如果推出甲醇期貨就能促進產業升級并淘汰落后產能，那么，中國只需多推出一些期貨品種，又何必全民搞結構調整和節能減排呢？

　　“說白了，期貨是金融領域的一種工具，是虛擬的東西。它既不能改變現貨市場的供求關系，自然也無法改變商品的價格和淡旺季規律。其對某一行業的影響甚至還不如股票。因為優秀企業股票的上市，尚可幫助企業募集資金，進行技術研發、技術改造、規模擴張、產業升級，并促其結構調整。期貨連這個功能也沒有。” 謝振華說。

　　但中國石油和化學工業聯合會常務副會長李壽生則對甲醇期貨上市給予了較高評價。他說，甲醇期貨的推出，為石化行業提供了一個風險管理的有效工具，對促進我國石化產業發展與市場體系建設具有重大而深遠的意義，增強了我國在國際石化產品市場上的定價話語權，對整個石化行業有著高度的示范效應。
　　
　　
　　前景存在爭議
　　
　　
　　那么，甲醇期貨的前景如何？又能否做長呢？對此，業內的判斷也存在差異。

　　有一些業內人士認為，甲醇期貨的前景還是很可觀的。

　　原因之一，我國甲醇現貨市場較為成熟，將帶動期貨市場發展。韋勇等業內人士認為，由于我國甲醇產能、產量和消費量巨大，且生產企業眾多，產業鏈上又有上百個品種、數千家企業，且行業的集中度低，市場化程度較高，這無疑增加了甲醇期貨的客戶群。尤其是甲醇燃料、甲醇制烯烴、甲醇蛋白等新興消費市場的興起，大幅增加了甲醇的需求、社會關注度和潛在客戶。加之此前已經有6家電子交易市場涉及甲醇品種，人們已經通過甲醇電子交易平臺積累了一定的甲醇期貨知識，對甲醇期貨并不陌生。因此，甲醇期貨的推出，必然會吸引更多投資者參與，推動甲醇期貨市場快速發展。

　　原因之二，甲醇屬于能源產品，投資屬性較好。甲醇專業研究人員張二紅表示，甲醇來源于天然氣、煤炭等一次性能源，這些資源性產品具有不可再生性。甲醇的使用價值越來越大，產品鏈也逐步加長，特別是甲醇制烯烴、甲醇制二甲醚、甲醇燃料發展很快，當一次性資源越來越少時，甲醇的能源性也就逐步顯示出來，這是一個很好的能源化工期貨品種，具有很好的投資屬性。國內甲醇產業正處在大發展階段，因此，甲醇期貨的前景值得期待。

　　原因之三，發展期貨、市場化是趨勢。中國期貨行業創始人之一常清認為，甲醇期貨上市對生產甲醇的行業是一個非常重要的事情，其上市標志著我國的一些能源期貨開始陸續上市交易，能源期貨的發展對于我們國家的競爭力具有深遠的意義。新湖期貨董事長馬文勝也表示，目前上市的對苯二甲酸、塑料、聚氯乙烯和甲醇等化工產品已經成為一個系列，這意味著中國化工產業鏈的主要原材料都上市了，且成交都較為活躍。從國際上來看，發展期貨也是一個大趨勢。

　　但也有一些業內人士沒這么樂觀。

　　原因之一，擔心人為炒作。渭化集團副總經濟師薛三省表示，從目前了解的情況看，絕大多數甲醇生產及消費企業對甲醇期貨的態度都比較謹慎，有的甚至表示根本不會關注。這表明，目前參與甲醇期貨炒作的是少數機構投資者和游資。從股票市場的經驗看，這股力量只能錦上添花卻不會雪中送炭。對于股票市場而言，最忠實可靠的投資者是成千上萬的散戶。同樣的道理，構成甲醇期貨市場的中堅力量應該是對該行業熟悉且真正關注的甲醇生產與消費企業。在中堅力量沒有或不想介入的情況下，很難奢望甲醇期貨市場能夠長期繁榮。

　　王東剛表示，與棉花、大豆、有色金屬等期貨品種比，我國的甲醇規模要小得多。因為規模小，交易成本低，就意味著抬高或打壓期貨價格所付出的成本也低，人為炒作的可能性就會增大，使期貨市場與現貨市場背離。一旦這種情況出現，甲醇期貨不僅不能幫助企業套期保值，甚至連價格發現與指導的作用也難以發揮，將導致更多企業觀望，前期參與者也將離場。屆時，甲醇期貨市場的可持續發展無疑會面臨新的挑戰。

　　原因之二，甲醇期貨的針對性不夠強。謝振華分析認為，對于甲醇期貨而言，最適宜參與的當屬甲醇下游用戶。因為他們購買甲醇合約后，若交割前合約價格大幅上漲，企業可以對沖套利；若價格未上漲，甚至最終無法對沖，企業大不了留給自己作原料，也不會造成多大損失。但問題在于，甲醇下游大客戶因對甲醇的需求量大，一般會直接從甲醇現貨市場或生產企業那里采購甲醇，獲得比較優惠的價格，他們不會樂意冒險從期貨市場采購原料。而對眾多更適合通過期貨市場采購甲醇的小用戶來說，其資金緊張，人力、物力不濟，又無力參與甲醇期貨。在這種情況下，眼下熱熱鬧鬧的甲醇期貨市場，不排除步焦炭期貨因成交量稀少而“名存實亡”后塵的可能。