脫水的寶寶們：大家好!這是我們新欄目【每日談】的最新一期。

在這個欄目里，我們將摒棄A股市場里的爾虞我詐、故弄玄虛。

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新能源汽車行業(yè)無疑是今年最熱門的行業(yè)之一，隨著行業(yè)龍頭特斯拉漲幅超500%，蔚來成為10倍股，比亞迪更是市值一度突破5000億，明年是否還會持續(xù)火爆行情，還有哪些細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注呢?

1、新能源汽車行業(yè)重回高速期

(1)國內(nèi)

10月我國新能源汽車銷量16萬輛，同比+105%，這是今年連續(xù)第4個月同比翻正，且同比漲幅越來越大。經(jīng)過年初新能源汽車的蕭條，整個市場逐漸放量，雖然補(bǔ)貼力度還在下降，但是新能源汽車逐漸從政策驅(qū)動進(jìn)入產(chǎn)品驅(qū)動。

(2)國外

歐洲碳排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步趨嚴(yán)，同時歐洲多國顯著加大了購車環(huán)節(jié)的補(bǔ)貼，刺激新能源汽車銷量高速增長，1-9月歐洲累計(jì)銷售新能源汽車超過77萬輛，已經(jīng)超過中國成為全球第一大新能源汽車市場。

2、火爆行情還能持續(xù)多久?

關(guān)于行情能否持續(xù)，我們或能從政策規(guī)劃中得到一些提示，根據(jù)11月公布的《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)》，到2025年，新能源汽車銷量要占當(dāng)年新車銷量約20%，按照中國汽車市場年銷量2500萬輛計(jì)算，也是500萬輛的規(guī)模，相比目前120萬輛還有很多空間。

3、有哪些細(xì)分領(lǐng)域值得期待?

新能源汽車行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域主要包括正極材料，負(fù)極材料，電解液，隔膜，銅箔等，其中我們認(rèn)為明年隔膜和電解液有較大機(jī)會

(1)隔膜：明年面臨供不應(yīng)求的局面

隔膜在鋰電池材料成本中占比12%，僅次于正負(fù)極，是鋰電池重要的組成部分。

1)過去6年隔膜行業(yè)處于份額的激烈爭奪期，價格降幅遠(yuǎn)超正負(fù)極和電解液，每年價格下降40%的幅度，由14年的5元/平降至目前1.2元/平，考慮到下游需求的激增，未來價格下降空間極其有限。

2)市場占比超80%的三大頭部企業(yè)恩捷、中鋰、星源明年只有14-16億平的增量供應(yīng)，其他企業(yè)基本無力大幅擴(kuò)建，但是在考慮了新能源汽車，電動工具需求的激增后，明年隔膜整體需求量預(yù)計(jì)將達(dá)到69億，新增需求超過20億平，顯著高于隔膜14億左右擴(kuò)產(chǎn)增量。

(2)電解液：六氟3個月的漲幅只是開始

今年六氟的一波漲價吸引了不少投資者的目光，但是電解液行業(yè)的景氣度才剛剛開始。

1)9月行業(yè)龍頭就已經(jīng)接近滿產(chǎn)，隨著電解液及原料的價格的持續(xù)上漲，12月排產(chǎn)更是不降反升，20-21年六氟供給端基本無新增產(chǎn)能，少量閑置產(chǎn)能需2-3月調(diào)試重啟，即使全部滿產(chǎn)，明年也只有5.7萬產(chǎn)能，勉強(qiáng)能應(yīng)付未來5.6萬產(chǎn)能的需求。

 

2)六氟從2011年的50萬元/噸降價至今年8月的6萬元/噸，產(chǎn)能基本出清，之后才出現(xiàn)一波30%的漲幅到9萬元，考慮到六氟成本就在6-6.5萬元/噸左右，這一波漲價更多是盈利修復(fù)，隨著下游電動車進(jìn)入旺季，有可能帶來六氟嚴(yán)重供給不足，繼續(xù)引起價格跳漲。

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