之所以做出“四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)未必高于三季度”的估計(jì)，首先考慮到針對(duì)前一時(shí)期少數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏高的事實(shí)，政府已經(jīng)采取了一些“收緊”的措施；股票、債券市場(chǎng)過于疲軟；隨著一些國家對(duì)人民幣匯率的抱怨，出口貿(mào)易環(huán)境相對(duì)較差；去年四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基數(shù)相對(duì)較高。
中國成功抵御了ＳＡＲＳ及其他諸多不利因素沖擊之后，國民經(jīng)濟(jì)在近兩年逐年回升勢(shì)頭的基礎(chǔ)上取得新的突破。今年前三季度整體經(jīng)濟(jì)增幅達(dá)到８．５％，同比提高０．６個(gè)百分點(diǎn)。這種較快的增長(zhǎng)速度，可望繼續(xù)保持至全年乃至２００４年。
多項(xiàng)指標(biāo)近年最快增速
今年前三季度，國民經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)了近幾年同期最快的增速。
國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）前三季完成７９１１４億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增８．５％，比去年同期加快０．６個(gè)百分點(diǎn)。這是１９９８年以來的同期最高速度。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值９４８７億元，增長(zhǎng)２．８％，同比基本持平；第二產(chǎn)業(yè)４３６９３億元，增長(zhǎng)１１．８％，加快１．８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)２５９３４億元，增長(zhǎng)５．４％，減慢１．２個(gè)百分點(diǎn)。ＳＡＲＳ滯后影響已基本消除，三季度ＧＤＰ增長(zhǎng)達(dá)到９．１％，比二季度加快２．４個(gè)百分點(diǎn)，比高開的一季度略慢０．８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)。
工業(yè)生產(chǎn)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素。規(guī)模以上工業(yè)共完成增加值２８９７５億元，同比增長(zhǎng)１６．５％，增速比去年同期加快４．３個(gè)百分點(diǎn)，是１９９５年以來同期的最高增速。電子通信設(shè)備制造、電氣機(jī)械及器材制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、冶金工業(yè)和化學(xué)工業(yè)，對(duì)整個(gè)工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)５０．７％。
前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資３４３５１億元，同比增長(zhǎng)３０．５％，比去年同期加快８．７個(gè)百分點(diǎn)。其主要特點(diǎn)是：國有及其他類型投資中的工業(yè)投資９０３２億元，同比增長(zhǎng)４９％，加快２４個(gè)百分點(diǎn)；投資對(duì)國家財(cái)政資金依賴減弱，預(yù)算內(nèi)資金同比僅增２．１％，回落４６．７個(gè)百分點(diǎn)，而自籌資金、外商直接投資、國內(nèi)貸款增長(zhǎng)分別同比增長(zhǎng)４９．０％、３６．３％、５０．３％；集體和個(gè)體投資增長(zhǎng)速度加快，同比分別增長(zhǎng)３６．０％和２４．７％。
國內(nèi)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)平穩(wěn)。前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額３２６９９億元，比去年同期增長(zhǎng)８．６％。餐飲業(yè)零售額４１８６億元，增長(zhǎng)９．４％，同比回落６．７個(gè)百分點(diǎn)。
受美元貶值和國內(nèi)需求回升等因素影響，前三季度進(jìn)出口總額６０６３億美元，同比增長(zhǎng)３６．２％，比去年同期加快１７．９個(gè)百分點(diǎn)；其中出口３０７７億美元，增長(zhǎng)３２．３％，加快１２．９個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口２９８６億美元，增長(zhǎng)４０．５％，加快２３．３個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)出口順差９１億美元，比去年同期減少１０９億美元。各主要貿(mào)易伙伴中，對(duì)東盟、美國、澳大利亞等出口增長(zhǎng)均超過３０％，對(duì)歐盟、俄羅斯出口增長(zhǎng)超過４０％。
利用外資方面，前三季度全國外商直接投資新簽合同項(xiàng)目２９５３９個(gè)，同比增長(zhǎng)１８．６％；合同外資金額７９２億美元，增長(zhǎng)３６％；實(shí)際使用金額４０２億美元，增長(zhǎng)１１．９％。市場(chǎng)物價(jià)小幅上漲前三季度，全國財(cái)政收入１６１３２億元，同比增長(zhǎng)２２．５％，比去年同期加快１１．６個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是進(jìn)口快速增長(zhǎng)和企業(yè)效益好轉(zhuǎn)；財(cái)政支出１５２６５億元，增長(zhǎng)１３．１％，減慢４．５個(gè)百分點(diǎn)；收支相抵，收大于支８６７億元，而去年同期為支大于收３２８億元。
１～８月，工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額５０１５億元，比去年同期增長(zhǎng)５２．３％。３９個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有３８?jìng)€(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增加，新增利潤(rùn)最多的是石油和天然氣開采業(yè)。
城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加。前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入６３４７元，同比實(shí)際增長(zhǎng)９％；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入１８０２元，實(shí)際增長(zhǎng)３．８％。
伴隨市場(chǎng)需求回升和一些服務(wù)項(xiàng)目及上游產(chǎn)品的漲價(jià)，加之自然災(zāi)害影響，市場(chǎng)物價(jià)今年以來呈小幅上漲態(tài)勢(shì)，前三季度物價(jià)指數(shù)按上漲幅度排列，依次為原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格，工業(yè)品出廠價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格，分別上漲４．５％、２．４％和０．７％。從動(dòng)態(tài)看，上游產(chǎn)品如原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格同比漲幅都是先上升，再回落，然后走平；居民消費(fèi)價(jià)格則在整個(gè)三季度逐月小幅上升，有一定的滯后特點(diǎn)。
前三季度食品價(jià)格上漲２．２％，其中鮮菜上漲２１．２％，拉動(dòng)整體價(jià)格水平上漲０．６個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲２．２％，拉動(dòng)整體價(jià)格上漲０．５個(gè)百分點(diǎn)；衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、交通和通信均下降２％以上。此外，部分主要原材料價(jià)格漲幅較大，如原油漲２４．９％，汽油、煤油和柴油出廠價(jià)格均上漲２０％以上；鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，中厚鋼板上漲２０．３％、薄鋼板上漲１３．１％、線材上漲１４．３％。
貨幣信貸增長(zhǎng)偏快
縱觀今年前三季度，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在保持快速增長(zhǎng)中，一些問題仍需引起高度重視。
首先是結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，全部工業(yè)增長(zhǎng)１１．８％，第三產(chǎn)業(yè)僅增５．４％。同時(shí)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)８．６％，而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)卻高達(dá)３０．５％。按此趨勢(shì)，今年固定資本形成占ＧＤＰ的份額將進(jìn)一步加大，消費(fèi)率將相應(yīng)降低。尤其值得注意的是，一些低水平重復(fù)建設(shè)苗頭依然存在。１～８月城鎮(zhèn)５００萬元以上項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，全國目前在建的鋼鐵項(xiàng)目、水泥項(xiàng)目、汽車項(xiàng)目、紡織項(xiàng)目的完成投資增長(zhǎng)均在１倍以上。
金融領(lǐng)域最主要問題是貨幣信貸增長(zhǎng)偏快，人民幣升值壓力沒有明顯緩解。９月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額為２１．４萬億元，比去年同期增長(zhǎng)２０．７％；狹義貨幣（Ｍ１）余額７．９萬億元，增長(zhǎng)１８．５％；流通中現(xiàn)金（Ｍ０）余額１．８萬億元，增長(zhǎng)１２．８％。廣義貨幣Ｍ２增幅高于ＧＤＰ增幅和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)之和１１．５個(gè)百分點(diǎn)。
存款大幅持續(xù)快速增長(zhǎng)，是推動(dòng)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的重要因素之一。前三季度金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額增加３．２萬億元，同比多增９４６４億元。到９月末，居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額首次突破１０萬億元，達(dá)到１００８８９億元；金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額達(dá)到１６．７萬億元，比年初增加２．５萬億元，比去年全年新增貸款還多１／３。貸款規(guī)模可能突破３萬億
貨幣信貸是去年以來經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要支撐因素，但增長(zhǎng)過快也容易助長(zhǎng)重復(fù)建設(shè)，形成新的不良貸款，加大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。央行已采取了一系列調(diào)控措施，包括在公開市場(chǎng)中對(duì)沖外匯占款、窗口指導(dǎo)和提高存款準(zhǔn)備金率等，三季度信貸擴(kuò)張速度有所放緩，但７～９月金融機(jī)構(gòu)月均新增貸款額仍達(dá)２３０２億元。按照目前情況推測(cè)，全年貸款規(guī)模有可能突破３萬億元，大大超過年初的調(diào)控目標(biāo)。
與貨幣信貸息息相關(guān)的問題之一是，人民幣升值壓力仍然較大。今年以來外資流入勢(shì)頭較猛。９月末，國家外匯儲(chǔ)備３８３９億美元，比年初增加９７５億美元，遠(yuǎn)超出同期９１億美元的進(jìn)出口順差與４０２億美元實(shí)際外商直接投資之和。這里面有統(tǒng)計(jì)口徑不完全一致的原因，但缺口如此之大，可能包含了一部分出于套利目的的資金流動(dòng)。
依靠市場(chǎng)有效配置資源的力量還比較薄弱的問題也值得關(guān)注。政府部門特別是地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)能力過強(qiáng)，諸如銀行貸款增加過快、一些重化工業(yè)生產(chǎn)能力過度投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于依賴投資和工業(yè)增長(zhǎng)等都是明顯例證。新?lián)Q屆的地方政府投資搞“政績(jī)工程”、“形象工程”的沖動(dòng)較強(qiáng)，前７個(gè)月的固定資產(chǎn)投資中，中央項(xiàng)目投資額下降８．９％，而地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)了４１．６％。汽車、鋼鐵等投資的熱浪背后，也有很強(qiáng)的政府干預(yù)背景。
從長(zhǎng)期看，隨著中國人口結(jié)構(gòu)逐步老化，隨著對(duì)外開放進(jìn)一步擴(kuò)大，資源配置的范圍將拓展到海外，金融和非金融企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)加劇，低效率的資源配置方式和一次性收取５０～７０年土地出讓金等“寅吃卯糧”的做法，無疑將是難以為繼的。
此外，就業(yè)壓力加大、農(nóng)民增收困難、資本市場(chǎng)不夠景氣等問題也急需加以解決。經(jīng)濟(jì)前景依然看好從前三季度情況看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了１９９８年亞洲金融危機(jī)以來持續(xù)下滑的格局，進(jìn)入新一輪快速增長(zhǎng)區(qū)間的態(tài)勢(shì)比較清晰，預(yù)計(jì)２００３年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可略高于８．５％。
這里之所以沒有給出更高的估計(jì)，即沒有給出“第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要高于第三季度”的估計(jì)，首先考慮到前三個(gè)季度特別是第三季度少數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏高的事實(shí)，政府已經(jīng)采取了一些“收緊”的措施，如提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率、央行和國務(wù)院規(guī)范房地產(chǎn)業(yè)投資和發(fā)展等；其次，股票和債券等資本市場(chǎng)過于疲軟，對(duì)上市公司、投資者以及消費(fèi)者的信心和行為均有一定影響；第三，隨著一些國家對(duì)人民幣匯率的抱怨，出口貿(mào)易環(huán)境會(huì)相對(duì)差一些；第四，去年四季度中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)基數(shù)相對(duì)較高。
展望２００４年，我們認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍有望延續(xù)。主要理由是：
——剔除ＳＡＲＳ沖擊影響后，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度自２００２年一季度以來逐季升高，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的自身動(dòng)力較強(qiáng)；
——企業(yè)和消費(fèi)者預(yù)期較好。今年三季度企業(yè)景氣指數(shù)為１３３．０，比去年同期提高４．３點(diǎn)；企業(yè)家信心指數(shù)為１２９．６，提高７．３點(diǎn)，接近今年一季度創(chuàng)下的近年最好水平；消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)攀升，由６月的８８．６點(diǎn)回升到９月的９３．１點(diǎn)；
——國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）９月中旬發(fā)表的世界經(jīng)濟(jì)展望秋季報(bào)告中預(yù)測(cè)，２００４年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)由２００３年的３．２％加快至４．１％，其中中國主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大都有不同程度提高；世界貿(mào)易量的增長(zhǎng)速度將由２００３年的２．９％提高到２００４年５．５％。總體看，２００４年世界經(jīng)濟(jì)仍將好于２００３年。
——從需求角度看，中國目前進(jìn)出口貿(mào)易具有“半數(shù)以上進(jìn)出口貿(mào)易是加工貿(mào)易，半數(shù)以上的進(jìn)出口貿(mào)易是外資企業(yè)所為”的特性，因此，對(duì)外貿(mào)易近年均會(huì)保持順差，預(yù)計(jì)２００４年仍會(huì)保持在１００億美元左右水平。在資金來源和投資動(dòng)力等兩個(gè)方面，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資仍會(huì)保持較高增速；居民消費(fèi)增幅與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快相伴隨，會(huì)略有提高；住房、家用轎車、通信、計(jì)算機(jī)、家用電器、旅游、餐飲等仍將是熱點(diǎn)。
從供給角度分析，盡管國內(nèi)信貸的增幅會(huì)有一定收縮，但從外商直接投資合同額這一先行指標(biāo)預(yù)測(cè)，考慮到中國履行ＷＴＯ的義務(wù)和巨大市場(chǎng)潛力的吸引，２００４年外資的進(jìn)入仍會(huì)保持在５００億美元以上的較高水平；勞動(dòng)力仍然充裕并有競(jìng)爭(zhēng)力；基礎(chǔ)設(shè)施也能支撐較高的增長(zhǎng)；電力仍會(huì)較緊張，但還不至于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成過大的影響。穩(wěn)健調(diào)控保發(fā)展
為了使中國經(jīng)濟(jì)步入可持續(xù)發(fā)展的軌道，我們認(rèn)為，２００４年宏觀調(diào)控宜采取“穩(wěn)健調(diào)控保發(fā)展”的思路，在確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不低于２００３年水平的基礎(chǔ)上，抓住本世紀(jì)頭１０～２０年的戰(zhàn)略機(jī)遇期，積極穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，從體制上和運(yùn)行機(jī)制上化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
——財(cái)政政策可適當(dāng)減弱力度。２００４年長(zhǎng)期建設(shè)國債規(guī)模可以適當(dāng)減小幾百億，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整國債使用的結(jié)構(gòu)和方向；繼續(xù)加大轉(zhuǎn)移支付的力度，重點(diǎn)放在社會(huì)保障體系的建立、社會(huì)保障基金的充實(shí)，以及中西部義務(wù)教育和基本衛(wèi)生條件的保障和改善方面。
——在當(dāng)前貨幣信貸增加過快和人民幣存在升值預(yù)期的雙重壓力下，貨幣政策的調(diào)控難度很大。今后一段時(shí)間，央行在總量調(diào)控上宜保持目前力度，同時(shí)適當(dāng)加強(qiáng)對(duì)結(jié)構(gòu)性調(diào)控手段，通過窗口指導(dǎo)等手段，引導(dǎo)資金流向效益好的項(xiàng)目；要繼續(xù)采取措施緩解人民幣升值壓力，可適當(dāng)降低人民短期存款利率；把外匯政策與貨幣政策結(jié)合起來考慮，積極探索新形勢(shì)下的外匯形成機(jī)制和貨幣投放機(jī)制。
——加快對(duì)外開放和與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的合作步伐，爭(zhēng)取制定一些于中國有利的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，特別是移動(dòng)通信、家用電器等消費(fèi)品的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；爭(zhēng)取將更多的外國或國際間服務(wù)項(xiàng)目和商務(wù)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到中國來，以擴(kuò)大就業(yè)，如軟件開發(fā)、咨詢服務(wù)的前期準(zhǔn)備、電話接線等業(yè)務(wù)。
——根據(jù)十六屆三中全會(huì)精神，加大經(jīng)濟(jì)體制改革步伐。非金融國有企業(yè)要成為真正意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體；金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)行為逐步與先進(jìn)國家的金融企業(yè)相一致；根據(jù)中國加入ＷＴＯ的承諾，盡早放寬國內(nèi)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入服務(wù)等行業(yè)的準(zhǔn)入條件；盡快使內(nèi)外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)條件趨于一致。
——減少地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)直接干預(yù)的能力，形成全國統(tǒng)一的市場(chǎng)環(huán)境。要逐步改變“惟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率論政績(jī)”的評(píng)價(jià)模式，促使地方政府將依法保障地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展秩序、保持社會(huì)穩(wěn)定、擴(kuò)大就業(yè)、消除貧困等作為追求的目標(biāo)；規(guī)范對(duì)土地轉(zhuǎn)讓和對(duì)土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)使用的行為，從源頭上削弱地方政府大興土木的能力；建立全國經(jīng)濟(jì)（包括稅收）法庭，按統(tǒng)一的尺度審理地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)糾紛。 ——摘自（中國石油商務(wù)網(wǎng)）
中國成功抵御了ＳＡＲＳ及其他諸多不利因素沖擊之后，國民經(jīng)濟(jì)在近兩年逐年回升勢(shì)頭的基礎(chǔ)上取得新的突破。今年前三季度整體經(jīng)濟(jì)增幅達(dá)到８．５％，同比提高０．６個(gè)百分點(diǎn)。這種較快的增長(zhǎng)速度，可望繼續(xù)保持至全年乃至２００４年。
多項(xiàng)指標(biāo)近年最快增速
今年前三季度，國民經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)了近幾年同期最快的增速。
國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）前三季完成７９１１４億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增８．５％，比去年同期加快０．６個(gè)百分點(diǎn)。這是１９９８年以來的同期最高速度。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值９４８７億元，增長(zhǎng)２．８％，同比基本持平；第二產(chǎn)業(yè)４３６９３億元，增長(zhǎng)１１．８％，加快１．８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)２５９３４億元，增長(zhǎng)５．４％，減慢１．２個(gè)百分點(diǎn)。ＳＡＲＳ滯后影響已基本消除，三季度ＧＤＰ增長(zhǎng)達(dá)到９．１％，比二季度加快２．４個(gè)百分點(diǎn)，比高開的一季度略慢０．８?jìng)€(gè)百分點(diǎn)。
工業(yè)生產(chǎn)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)因素。規(guī)模以上工業(yè)共完成增加值２８９７５億元，同比增長(zhǎng)１６．５％，增速比去年同期加快４．３個(gè)百分點(diǎn)，是１９９５年以來同期的最高增速。電子通信設(shè)備制造、電氣機(jī)械及器材制造、交通運(yùn)輸設(shè)備制造、冶金工業(yè)和化學(xué)工業(yè)，對(duì)整個(gè)工業(yè)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)５０．７％。
前三季度全社會(huì)固定資產(chǎn)投資３４３５１億元，同比增長(zhǎng)３０．５％，比去年同期加快８．７個(gè)百分點(diǎn)。其主要特點(diǎn)是：國有及其他類型投資中的工業(yè)投資９０３２億元，同比增長(zhǎng)４９％，加快２４個(gè)百分點(diǎn)；投資對(duì)國家財(cái)政資金依賴減弱，預(yù)算內(nèi)資金同比僅增２．１％，回落４６．７個(gè)百分點(diǎn)，而自籌資金、外商直接投資、國內(nèi)貸款增長(zhǎng)分別同比增長(zhǎng)４９．０％、３６．３％、５０．３％；集體和個(gè)體投資增長(zhǎng)速度加快，同比分別增長(zhǎng)３６．０％和２４．７％。
國內(nèi)市場(chǎng)銷售增長(zhǎng)平穩(wěn)。前三季度社會(huì)消費(fèi)品零售總額３２６９９億元，比去年同期增長(zhǎng)８．６％。餐飲業(yè)零售額４１８６億元，增長(zhǎng)９．４％，同比回落６．７個(gè)百分點(diǎn)。
受美元貶值和國內(nèi)需求回升等因素影響，前三季度進(jìn)出口總額６０６３億美元，同比增長(zhǎng)３６．２％，比去年同期加快１７．９個(gè)百分點(diǎn)；其中出口３０７７億美元，增長(zhǎng)３２．３％，加快１２．９個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口２９８６億美元，增長(zhǎng)４０．５％，加快２３．３個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)出口順差９１億美元，比去年同期減少１０９億美元。各主要貿(mào)易伙伴中，對(duì)東盟、美國、澳大利亞等出口增長(zhǎng)均超過３０％，對(duì)歐盟、俄羅斯出口增長(zhǎng)超過４０％。
利用外資方面，前三季度全國外商直接投資新簽合同項(xiàng)目２９５３９個(gè)，同比增長(zhǎng)１８．６％；合同外資金額７９２億美元，增長(zhǎng)３６％；實(shí)際使用金額４０２億美元，增長(zhǎng)１１．９％。市場(chǎng)物價(jià)小幅上漲前三季度，全國財(cái)政收入１６１３２億元，同比增長(zhǎng)２２．５％，比去年同期加快１１．６個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是進(jìn)口快速增長(zhǎng)和企業(yè)效益好轉(zhuǎn)；財(cái)政支出１５２６５億元，增長(zhǎng)１３．１％，減慢４．５個(gè)百分點(diǎn)；收支相抵，收大于支８６７億元，而去年同期為支大于收３２８億元。
１～８月，工業(yè)企業(yè)盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額５０１５億元，比去年同期增長(zhǎng)５２．３％。３９個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有３８?jìng)€(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增加，新增利潤(rùn)最多的是石油和天然氣開采業(yè)。
城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加。前三季度城鎮(zhèn)居民人均可支配收入６３４７元，同比實(shí)際增長(zhǎng)９％；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入１８０２元，實(shí)際增長(zhǎng)３．８％。
伴隨市場(chǎng)需求回升和一些服務(wù)項(xiàng)目及上游產(chǎn)品的漲價(jià)，加之自然災(zāi)害影響，市場(chǎng)物價(jià)今年以來呈小幅上漲態(tài)勢(shì)，前三季度物價(jià)指數(shù)按上漲幅度排列，依次為原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格，工業(yè)品出廠價(jià)格和居民消費(fèi)價(jià)格，分別上漲４．５％、２．４％和０．７％。從動(dòng)態(tài)看，上游產(chǎn)品如原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格和工業(yè)品出廠價(jià)格同比漲幅都是先上升，再回落，然后走平；居民消費(fèi)價(jià)格則在整個(gè)三季度逐月小幅上升，有一定的滯后特點(diǎn)。
前三季度食品價(jià)格上漲２．２％，其中鮮菜上漲２１．２％，拉動(dòng)整體價(jià)格水平上漲０．６個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲２．２％，拉動(dòng)整體價(jià)格上漲０．５個(gè)百分點(diǎn)；衣著、家庭設(shè)備用品及服務(wù)、交通和通信均下降２％以上。此外，部分主要原材料價(jià)格漲幅較大，如原油漲２４．９％，汽油、煤油和柴油出廠價(jià)格均上漲２０％以上；鋼材價(jià)格持續(xù)上漲，中厚鋼板上漲２０．３％、薄鋼板上漲１３．１％、線材上漲１４．３％。
貨幣信貸增長(zhǎng)偏快
縱觀今年前三季度，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在保持快速增長(zhǎng)中，一些問題仍需引起高度重視。
首先是結(jié)構(gòu)性矛盾比較突出，全部工業(yè)增長(zhǎng)１１．８％，第三產(chǎn)業(yè)僅增５．４％。同時(shí)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)８．６％，而全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)卻高達(dá)３０．５％。按此趨勢(shì)，今年固定資本形成占ＧＤＰ的份額將進(jìn)一步加大，消費(fèi)率將相應(yīng)降低。尤其值得注意的是，一些低水平重復(fù)建設(shè)苗頭依然存在。１～８月城鎮(zhèn)５００萬元以上項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)，全國目前在建的鋼鐵項(xiàng)目、水泥項(xiàng)目、汽車項(xiàng)目、紡織項(xiàng)目的完成投資增長(zhǎng)均在１倍以上。
金融領(lǐng)域最主要問題是貨幣信貸增長(zhǎng)偏快，人民幣升值壓力沒有明顯緩解。９月末，廣義貨幣（Ｍ２）余額為２１．４萬億元，比去年同期增長(zhǎng)２０．７％；狹義貨幣（Ｍ１）余額７．９萬億元，增長(zhǎng)１８．５％；流通中現(xiàn)金（Ｍ０）余額１．８萬億元，增長(zhǎng)１２．８％。廣義貨幣Ｍ２增幅高于ＧＤＰ增幅和居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)之和１１．５個(gè)百分點(diǎn)。
存款大幅持續(xù)快速增長(zhǎng)，是推動(dòng)貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)的重要因素之一。前三季度金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額增加３．２萬億元，同比多增９４６４億元。到９月末，居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額首次突破１０萬億元，達(dá)到１００８８９億元；金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額達(dá)到１６．７萬億元，比年初增加２．５萬億元，比去年全年新增貸款還多１／３。貸款規(guī)模可能突破３萬億
貨幣信貸是去年以來經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的重要支撐因素，但增長(zhǎng)過快也容易助長(zhǎng)重復(fù)建設(shè)，形成新的不良貸款，加大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。央行已采取了一系列調(diào)控措施，包括在公開市場(chǎng)中對(duì)沖外匯占款、窗口指導(dǎo)和提高存款準(zhǔn)備金率等，三季度信貸擴(kuò)張速度有所放緩，但７～９月金融機(jī)構(gòu)月均新增貸款額仍達(dá)２３０２億元。按照目前情況推測(cè)，全年貸款規(guī)模有可能突破３萬億元，大大超過年初的調(diào)控目標(biāo)。
與貨幣信貸息息相關(guān)的問題之一是，人民幣升值壓力仍然較大。今年以來外資流入勢(shì)頭較猛。９月末，國家外匯儲(chǔ)備３８３９億美元，比年初增加９７５億美元，遠(yuǎn)超出同期９１億美元的進(jìn)出口順差與４０２億美元實(shí)際外商直接投資之和。這里面有統(tǒng)計(jì)口徑不完全一致的原因，但缺口如此之大，可能包含了一部分出于套利目的的資金流動(dòng)。
依靠市場(chǎng)有效配置資源的力量還比較薄弱的問題也值得關(guān)注。政府部門特別是地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)能力過強(qiáng)，諸如銀行貸款增加過快、一些重化工業(yè)生產(chǎn)能力過度投資、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過于依賴投資和工業(yè)增長(zhǎng)等都是明顯例證。新?lián)Q屆的地方政府投資搞“政績(jī)工程”、“形象工程”的沖動(dòng)較強(qiáng)，前７個(gè)月的固定資產(chǎn)投資中，中央項(xiàng)目投資額下降８．９％，而地方項(xiàng)目投資增長(zhǎng)了４１．６％。汽車、鋼鐵等投資的熱浪背后，也有很強(qiáng)的政府干預(yù)背景。
從長(zhǎng)期看，隨著中國人口結(jié)構(gòu)逐步老化，隨著對(duì)外開放進(jìn)一步擴(kuò)大，資源配置的范圍將拓展到海外，金融和非金融企業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)加劇，低效率的資源配置方式和一次性收取５０～７０年土地出讓金等“寅吃卯糧”的做法，無疑將是難以為繼的。
此外，就業(yè)壓力加大、農(nóng)民增收困難、資本市場(chǎng)不夠景氣等問題也急需加以解決。經(jīng)濟(jì)前景依然看好從前三季度情況看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)擺脫了１９９８年亞洲金融危機(jī)以來持續(xù)下滑的格局，進(jìn)入新一輪快速增長(zhǎng)區(qū)間的態(tài)勢(shì)比較清晰，預(yù)計(jì)２００３年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度可略高于８．５％。
這里之所以沒有給出更高的估計(jì)，即沒有給出“第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要高于第三季度”的估計(jì)，首先考慮到前三個(gè)季度特別是第三季度少數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏高的事實(shí)，政府已經(jīng)采取了一些“收緊”的措施，如提高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率、央行和國務(wù)院規(guī)范房地產(chǎn)業(yè)投資和發(fā)展等；其次，股票和債券等資本市場(chǎng)過于疲軟，對(duì)上市公司、投資者以及消費(fèi)者的信心和行為均有一定影響；第三，隨著一些國家對(duì)人民幣匯率的抱怨，出口貿(mào)易環(huán)境會(huì)相對(duì)差一些；第四，去年四季度中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)基數(shù)相對(duì)較高。
展望２００４年，我們認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)仍有望延續(xù)。主要理由是：
——剔除ＳＡＲＳ沖擊影響后，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度自２００２年一季度以來逐季升高，顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的自身動(dòng)力較強(qiáng)；
——企業(yè)和消費(fèi)者預(yù)期較好。今年三季度企業(yè)景氣指數(shù)為１３３．０，比去年同期提高４．３點(diǎn)；企業(yè)家信心指數(shù)為１２９．６，提高７．３點(diǎn)，接近今年一季度創(chuàng)下的近年最好水平；消費(fèi)者信心指數(shù)也持續(xù)攀升，由６月的８８．６點(diǎn)回升到９月的９３．１點(diǎn)；
——國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）９月中旬發(fā)表的世界經(jīng)濟(jì)展望秋季報(bào)告中預(yù)測(cè)，２００４年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將會(huì)由２００３年的３．２％加快至４．１％，其中中國主要貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率大都有不同程度提高；世界貿(mào)易量的增長(zhǎng)速度將由２００３年的２．９％提高到２００４年５．５％。總體看，２００４年世界經(jīng)濟(jì)仍將好于２００３年。
——從需求角度看，中國目前進(jìn)出口貿(mào)易具有“半數(shù)以上進(jìn)出口貿(mào)易是加工貿(mào)易，半數(shù)以上的進(jìn)出口貿(mào)易是外資企業(yè)所為”的特性，因此，對(duì)外貿(mào)易近年均會(huì)保持順差，預(yù)計(jì)２００４年仍會(huì)保持在１００億美元左右水平。在資金來源和投資動(dòng)力等兩個(gè)方面，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資仍會(huì)保持較高增速；居民消費(fèi)增幅與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快相伴隨，會(huì)略有提高；住房、家用轎車、通信、計(jì)算機(jī)、家用電器、旅游、餐飲等仍將是熱點(diǎn)。
從供給角度分析，盡管國內(nèi)信貸的增幅會(huì)有一定收縮，但從外商直接投資合同額這一先行指標(biāo)預(yù)測(cè)，考慮到中國履行ＷＴＯ的義務(wù)和巨大市場(chǎng)潛力的吸引，２００４年外資的進(jìn)入仍會(huì)保持在５００億美元以上的較高水平；勞動(dòng)力仍然充裕并有競(jìng)爭(zhēng)力；基礎(chǔ)設(shè)施也能支撐較高的增長(zhǎng)；電力仍會(huì)較緊張，但還不至于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成過大的影響。穩(wěn)健調(diào)控保發(fā)展
為了使中國經(jīng)濟(jì)步入可持續(xù)發(fā)展的軌道，我們認(rèn)為，２００４年宏觀調(diào)控宜采取“穩(wěn)健調(diào)控保發(fā)展”的思路，在確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不低于２００３年水平的基礎(chǔ)上，抓住本世紀(jì)頭１０～２０年的戰(zhàn)略機(jī)遇期，積極穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制改革，從體制上和運(yùn)行機(jī)制上化解經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，保證經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。
——財(cái)政政策可適當(dāng)減弱力度。２００４年長(zhǎng)期建設(shè)國債規(guī)模可以適當(dāng)減小幾百億，同時(shí)適當(dāng)調(diào)整國債使用的結(jié)構(gòu)和方向；繼續(xù)加大轉(zhuǎn)移支付的力度，重點(diǎn)放在社會(huì)保障體系的建立、社會(huì)保障基金的充實(shí)，以及中西部義務(wù)教育和基本衛(wèi)生條件的保障和改善方面。
——在當(dāng)前貨幣信貸增加過快和人民幣存在升值預(yù)期的雙重壓力下，貨幣政策的調(diào)控難度很大。今后一段時(shí)間，央行在總量調(diào)控上宜保持目前力度，同時(shí)適當(dāng)加強(qiáng)對(duì)結(jié)構(gòu)性調(diào)控手段，通過窗口指導(dǎo)等手段，引導(dǎo)資金流向效益好的項(xiàng)目；要繼續(xù)采取措施緩解人民幣升值壓力，可適當(dāng)降低人民短期存款利率；把外匯政策與貨幣政策結(jié)合起來考慮，積極探索新形勢(shì)下的外匯形成機(jī)制和貨幣投放機(jī)制。
——加快對(duì)外開放和與發(fā)達(dá)國家企業(yè)的合作步伐，爭(zhēng)取制定一些于中國有利的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，特別是移動(dòng)通信、家用電器等消費(fèi)品的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；爭(zhēng)取將更多的外國或國際間服務(wù)項(xiàng)目和商務(wù)活動(dòng)轉(zhuǎn)移到中國來，以擴(kuò)大就業(yè)，如軟件開發(fā)、咨詢服務(wù)的前期準(zhǔn)備、電話接線等業(yè)務(wù)。
——根據(jù)十六屆三中全會(huì)精神，加大經(jīng)濟(jì)體制改革步伐。非金融國有企業(yè)要成為真正意義上的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體；金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和經(jīng)營(yíng)行為逐步與先進(jìn)國家的金融企業(yè)相一致；根據(jù)中國加入ＷＴＯ的承諾，盡早放寬國內(nèi)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)入服務(wù)等行業(yè)的準(zhǔn)入條件；盡快使內(nèi)外資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)條件趨于一致。
——減少地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)直接干預(yù)的能力，形成全國統(tǒng)一的市場(chǎng)環(huán)境。要逐步改變“惟經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率論政績(jī)”的評(píng)價(jià)模式，促使地方政府將依法保障地方社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展秩序、保持社會(huì)穩(wěn)定、擴(kuò)大就業(yè)、消除貧困等作為追求的目標(biāo)；規(guī)范對(duì)土地轉(zhuǎn)讓和對(duì)土地轉(zhuǎn)讓費(fèi)使用的行為，從源頭上削弱地方政府大興土木的能力；建立全國經(jīng)濟(jì)（包括稅收）法庭，按統(tǒng)一的尺度審理地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)糾紛。 ——摘自（中國石油商務(wù)網(wǎng)）
