一周以來(lái)，糧油市價(jià)上漲變成中國(guó)人日常生活變奏曲中最響的音符。曾親歷短缺經(jīng)濟(jì)時(shí)代的市民，心弦本能地一顫。而農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)行情立即活躍起來(lái)：糧價(jià)6年來(lái)首次全面上揚(yáng)標(biāo)志著糧食產(chǎn)業(yè)升溫；長(zhǎng)江流域籽棉收購(gòu)價(jià)格持續(xù)上漲；受原料緊缺影響，成都食用油價(jià)格全線上漲；北京食用油集體漲價(jià)，最高漲幅達(dá)30%左右；黑龍江小麥每噸價(jià)格達(dá)到1100元新高；深圳食用油因原料漲價(jià)而提價(jià)……
不論是否巧合，同期世界農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也不約而同地呈現(xiàn)漲勢(shì)：美國(guó)小麥大盤延續(xù)飆升行情，CBOT（芝加哥期貨交易所）12月尾盤創(chuàng)下新高；CBOT糙米大盤急劇上揚(yáng)；印度大豆收成看好，豆粕價(jià)格卻預(yù)計(jì)進(jìn)一步上漲；亞洲飼料小麥供應(yīng)緊張，加工廠憂心忡忡；泰國(guó)玉米供應(yīng)降低，價(jià)格上漲。
道－瓊斯通訊社10月23日?qǐng)?bào)道《谷物期貨因中國(guó)需求上升和美元疲軟而飆升》，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部22日宣布，每日銷往中國(guó)的大豆達(dá)45.4萬(wàn)噸，較去年增加一倍，該消息引發(fā)的投機(jī)性買盤在當(dāng)日谷物交易市場(chǎng)隨處可見。《華爾街日?qǐng)?bào)》同日還載文認(rèn)為，中國(guó)石油需求增長(zhǎng)推高了全球石油價(jià)格。9月份，中國(guó)原油進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)60%，1至9月原油進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)30%。24日，該報(bào)再以《中國(guó)胃口驚人，國(guó)際原材料供應(yīng)吃緊》為題，稱中國(guó)在原材料方面的胃口大得驚人，給國(guó)際原材料供應(yīng)鏈帶來(lái)沉重壓力。
這些數(shù)據(jù)和報(bào)道可能產(chǎn)生一個(gè)簡(jiǎn)單邏輯：中國(guó)需求增長(zhǎng)因素導(dǎo)致世界初級(jí)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)范圍內(nèi)價(jià)格大漲，結(jié)果中國(guó)消費(fèi)品物價(jià)也被迫抬升。然而事實(shí)果真如此嗎？
物價(jià)上漲離通貨膨脹可能很遠(yuǎn)，也可能僅是一步之遙
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究所 張運(yùn)成
要分析近期中國(guó)糧油價(jià)格上漲的原因，除了從國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害影響收成、以政策提高農(nóng)民收入等國(guó)內(nèi)因素來(lái)探討外，還要從全球物價(jià)變動(dòng)這個(gè)大環(huán)境里尋找答案。尤其在全球主要商品特別是原料價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈的情況下，物價(jià)上漲已成為一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，我們可以借它解讀目前全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
“中國(guó)價(jià)格將變成全球價(jià)格”
價(jià)格升降反映經(jīng)濟(jì)陰晴迅速且直接，但其背后卻隱藏著復(fù)雜的市場(chǎng)、預(yù)期和政策等因素。
首要的趨勢(shì)是，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀使價(jià)格提升的基本面得到加強(qiáng)。據(jù)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）最新預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.2%，明年可達(dá)4.1%。特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)日顯強(qiáng)勁：今年以來(lái)公司利潤(rùn)開始穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)投資在第2季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)7.5%，成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最明顯的標(biāo)志；預(yù)計(jì)第3季度GDP增長(zhǎng)將達(dá)6%—7%。而此次發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)?dòng)的全球價(jià)格上漲，是從上半年供給面拉動(dòng)到需求型拉動(dòng)的逐步過(guò)渡，它不僅直接驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且間接證明了這一向好趨勢(shì)。
傳統(tǒng)理論認(rèn)為，只有需求拉動(dòng)的價(jià)格上揚(yáng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，才真正意味著全球工業(yè)生產(chǎn)跨入復(fù)蘇。上述情況在下半年獲得改觀，需求拉動(dòng)的跡象日益明顯，其中中國(guó)因素引人注目。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，在原材料方面的需求量驚人，特別是中國(guó)汽車和建筑行業(yè)迅猛發(fā)展帶動(dòng)了國(guó)際金屬貿(mào)易的增長(zhǎng)，多種自然資源和金屬價(jià)格已經(jīng)開始上漲。據(jù)該報(bào)列舉的數(shù)字：用來(lái)提煉鋁和鎳的氧化鋁價(jià)格在過(guò)去1年半里增長(zhǎng)了1倍；制造空調(diào)所需的碎銅在今年前8個(gè)月的進(jìn)口增長(zhǎng)了40%；棉花進(jìn)口量今年前9個(gè)月較去年同期增長(zhǎng)了近6倍；用于家具生產(chǎn)的木材進(jìn)口大增，中國(guó)已經(jīng)取代日本，成為西伯利亞木材的最大買家，消費(fèi)了該地區(qū)80%的木材出口。此外，中國(guó)從對(duì)原油、黃金、鉆石、鉑和聚乙烯的工業(yè)需求到對(duì)大豆、蘋果、牛肉和馬鈴薯的消費(fèi)需求也日益增長(zhǎng)。一些國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織就此指出，中國(guó)對(duì)原材料和物料的需求已經(jīng)成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵因素。
摩根士丹利公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇更由此認(rèn)為，即使美國(guó)廠商受中國(guó)產(chǎn)品沖擊有限，但中國(guó)制造商正迅速向處于生產(chǎn)鏈頂端的半導(dǎo)體、電信設(shè)備和數(shù)字產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)移動(dòng)，其勢(shì)力一旦壯大，全球廠商在訂價(jià)方面的優(yōu)勢(shì)將遭到削弱。換而言之，“中國(guó)的價(jià)格將變成全球的價(jià)格”。
治理通縮，斟酌提價(jià)幅度
全球物價(jià)上漲還與各國(guó)治理通縮的政策結(jié)果緊密相關(guān)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各國(guó)擔(dān)心通貨膨脹的憂慮已經(jīng)受到削弱，一種心態(tài)，即漲點(diǎn)價(jià)有益于全球經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的預(yù)期，正悄悄地在經(jīng)濟(jì)界乃至決策層蔓延。在政策層面，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)公布個(gè)人消費(fèi)開支核心價(jià)格指數(shù)今年1至6月物價(jià)上漲了1.3%時(shí)，有些聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)此公開表示歡迎，認(rèn)為如果該比率降至1%以下將是“很不好”的現(xiàn)象——他們對(duì)物價(jià)上漲不加掩飾地表現(xiàn)出歡迎態(tài)度。
而歐洲央行也改變了策略，對(duì)物價(jià)上漲率也有了一個(gè)明確下限，即設(shè)定的通脹率目標(biāo)為接近2%。市場(chǎng)從中解讀出，這和過(guò)去提倡的低于2%的意義不同。與過(guò)去物價(jià)不應(yīng)該上漲的政策相反，歐洲央行從抑制通縮的角度出發(fā)，非常清楚地表明物價(jià)穩(wěn)定的意義就是物價(jià)不下降。
最值得關(guān)注的是，隨著美元進(jìn)入中國(guó)的速度不斷增長(zhǎng)，由人民幣升值預(yù)期導(dǎo)入的國(guó)內(nèi)物價(jià)上升正在中國(guó)出現(xiàn)。官方的解讀市場(chǎng)因素主導(dǎo)此次價(jià)格調(diào)整。此外，一些政策因素如出口退稅率的重大調(diào)整，中國(guó)企業(yè)因應(yīng)變化開始考慮和實(shí)施提價(jià)。過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，物價(jià)上升離通貨膨脹可能很遠(yuǎn)，也可能只有一步只遙。而對(duì)中國(guó)老百姓而言，所關(guān)注的是這次價(jià)格上漲是正常的、控制得住的物價(jià)上升還是像上世紀(jì)80年代末、90年代初那樣的通貨膨脹。而一旦發(fā)生通貨膨脹，政府調(diào)控的難度比以前更巨大。
美元貶值推高全球物價(jià)
此外，目前全球經(jīng)濟(jì)已具備了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所判定的物價(jià)上漲兩前提。一方面，伴隨貨幣貶值而來(lái)的必然是物價(jià)上漲。在此次全球匯率之戰(zhàn)中，美元貶值影響最大，不僅貶幅大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，而且在美國(guó)政府坐視不管的背景下仍有較大貶值空間。簡(jiǎn)單地講，這也即意味著未來(lái)全球物價(jià)還要漲。實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的價(jià)格上漲不少正是由美元匯率持續(xù)走貶直接造成的。例如，前述國(guó)際金屬價(jià)格指數(shù)上漲12%，但若以歐元計(jì)價(jià)，其價(jià)格指數(shù)反而是下跌8%。
另一方面，全球低利率環(huán)境已經(jīng)形成，結(jié)果造成大量資金四處流動(dòng)，而大規(guī)模資金流動(dòng)勢(shì)將引發(fā)價(jià)格上漲。目前，亞洲國(guó)家和地區(qū)的央行每月買入大約210億美元，以保持本幣不升值。央行在買入美元的同時(shí)，實(shí)際上也就賣出了各自本幣，從而會(huì)增加貨幣供應(yīng)，為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入流動(dòng)資金。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論警告說(shuō)，如此大規(guī)模注入流動(dòng)資金的做法會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲和通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，這正是格林斯潘“警告”中國(guó)少干預(yù)匯市的原因所在。
不管格老的用意何在，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，價(jià)格上漲所帶來(lái)的不確定性確實(shí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一，對(duì)處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期的中國(guó)而言，真正考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)抗打擊能力的進(jìn)程也許才剛剛開始。
因此，用全球眼光來(lái)看中國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲才能更全面地把握事件的本質(zhì)，全球能源、原料價(jià)格上漲必定影響國(guó)內(nèi)商品價(jià)格；但畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占全球的比重還很小，并不足以扭動(dòng)全球物價(jià)大勢(shì)，唯心地將中國(guó)因素夸大為全球物價(jià)變動(dòng)的主因還顯牽強(qiáng)。
——來(lái)源（中國(guó)化肥信息網(wǎng)）
不論是否巧合，同期世界農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也不約而同地呈現(xiàn)漲勢(shì)：美國(guó)小麥大盤延續(xù)飆升行情，CBOT（芝加哥期貨交易所）12月尾盤創(chuàng)下新高；CBOT糙米大盤急劇上揚(yáng)；印度大豆收成看好，豆粕價(jià)格卻預(yù)計(jì)進(jìn)一步上漲；亞洲飼料小麥供應(yīng)緊張，加工廠憂心忡忡；泰國(guó)玉米供應(yīng)降低，價(jià)格上漲。
道－瓊斯通訊社10月23日?qǐng)?bào)道《谷物期貨因中國(guó)需求上升和美元疲軟而飆升》，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部22日宣布，每日銷往中國(guó)的大豆達(dá)45.4萬(wàn)噸，較去年增加一倍，該消息引發(fā)的投機(jī)性買盤在當(dāng)日谷物交易市場(chǎng)隨處可見。《華爾街日?qǐng)?bào)》同日還載文認(rèn)為，中國(guó)石油需求增長(zhǎng)推高了全球石油價(jià)格。9月份，中國(guó)原油進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)60%，1至9月原油進(jìn)口較上年同期增長(zhǎng)30%。24日，該報(bào)再以《中國(guó)胃口驚人，國(guó)際原材料供應(yīng)吃緊》為題，稱中國(guó)在原材料方面的胃口大得驚人，給國(guó)際原材料供應(yīng)鏈帶來(lái)沉重壓力。
這些數(shù)據(jù)和報(bào)道可能產(chǎn)生一個(gè)簡(jiǎn)單邏輯：中國(guó)需求增長(zhǎng)因素導(dǎo)致世界初級(jí)產(chǎn)品在全球市場(chǎng)范圍內(nèi)價(jià)格大漲，結(jié)果中國(guó)消費(fèi)品物價(jià)也被迫抬升。然而事實(shí)果真如此嗎？
物價(jià)上漲離通貨膨脹可能很遠(yuǎn)，也可能僅是一步之遙
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究所 張運(yùn)成
要分析近期中國(guó)糧油價(jià)格上漲的原因，除了從國(guó)內(nèi)自然災(zāi)害影響收成、以政策提高農(nóng)民收入等國(guó)內(nèi)因素來(lái)探討外，還要從全球物價(jià)變動(dòng)這個(gè)大環(huán)境里尋找答案。尤其在全球主要商品特別是原料價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈的情況下，物價(jià)上漲已成為一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，我們可以借它解讀目前全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
“中國(guó)價(jià)格將變成全球價(jià)格”
價(jià)格升降反映經(jīng)濟(jì)陰晴迅速且直接，但其背后卻隱藏著復(fù)雜的市場(chǎng)、預(yù)期和政策等因素。
首要的趨勢(shì)是，未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)前景樂(lè)觀使價(jià)格提升的基本面得到加強(qiáng)。據(jù)IMF（國(guó)際貨幣基金組織）最新預(yù)測(cè)，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為3.2%，明年可達(dá)4.1%。特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)日顯強(qiáng)勁：今年以來(lái)公司利潤(rùn)開始穩(wěn)定增長(zhǎng)，企業(yè)投資在第2季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)7.5%，成為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最明顯的標(biāo)志；預(yù)計(jì)第3季度GDP增長(zhǎng)將達(dá)6%—7%。而此次發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)?dòng)的全球價(jià)格上漲，是從上半年供給面拉動(dòng)到需求型拉動(dòng)的逐步過(guò)渡，它不僅直接驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而且間接證明了這一向好趨勢(shì)。
傳統(tǒng)理論認(rèn)為，只有需求拉動(dòng)的價(jià)格上揚(yáng)轉(zhuǎn)強(qiáng)，才真正意味著全球工業(yè)生產(chǎn)跨入復(fù)蘇。上述情況在下半年獲得改觀，需求拉動(dòng)的跡象日益明顯，其中中國(guó)因素引人注目。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，在原材料方面的需求量驚人，特別是中國(guó)汽車和建筑行業(yè)迅猛發(fā)展帶動(dòng)了國(guó)際金屬貿(mào)易的增長(zhǎng)，多種自然資源和金屬價(jià)格已經(jīng)開始上漲。據(jù)該報(bào)列舉的數(shù)字：用來(lái)提煉鋁和鎳的氧化鋁價(jià)格在過(guò)去1年半里增長(zhǎng)了1倍；制造空調(diào)所需的碎銅在今年前8個(gè)月的進(jìn)口增長(zhǎng)了40%；棉花進(jìn)口量今年前9個(gè)月較去年同期增長(zhǎng)了近6倍；用于家具生產(chǎn)的木材進(jìn)口大增，中國(guó)已經(jīng)取代日本，成為西伯利亞木材的最大買家，消費(fèi)了該地區(qū)80%的木材出口。此外，中國(guó)從對(duì)原油、黃金、鉆石、鉑和聚乙烯的工業(yè)需求到對(duì)大豆、蘋果、牛肉和馬鈴薯的消費(fèi)需求也日益增長(zhǎng)。一些國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織就此指出，中國(guó)對(duì)原材料和物料的需求已經(jīng)成為拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵因素。
摩根士丹利公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇更由此認(rèn)為，即使美國(guó)廠商受中國(guó)產(chǎn)品沖擊有限，但中國(guó)制造商正迅速向處于生產(chǎn)鏈頂端的半導(dǎo)體、電信設(shè)備和數(shù)字產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)移動(dòng)，其勢(shì)力一旦壯大，全球廠商在訂價(jià)方面的優(yōu)勢(shì)將遭到削弱。換而言之，“中國(guó)的價(jià)格將變成全球的價(jià)格”。
治理通縮，斟酌提價(jià)幅度
全球物價(jià)上漲還與各國(guó)治理通縮的政策結(jié)果緊密相關(guān)。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家和業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，各國(guó)擔(dān)心通貨膨脹的憂慮已經(jīng)受到削弱，一種心態(tài)，即漲點(diǎn)價(jià)有益于全球經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的預(yù)期，正悄悄地在經(jīng)濟(jì)界乃至決策層蔓延。在政策層面，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)公布個(gè)人消費(fèi)開支核心價(jià)格指數(shù)今年1至6月物價(jià)上漲了1.3%時(shí)，有些聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)此公開表示歡迎，認(rèn)為如果該比率降至1%以下將是“很不好”的現(xiàn)象——他們對(duì)物價(jià)上漲不加掩飾地表現(xiàn)出歡迎態(tài)度。
而歐洲央行也改變了策略，對(duì)物價(jià)上漲率也有了一個(gè)明確下限，即設(shè)定的通脹率目標(biāo)為接近2%。市場(chǎng)從中解讀出，這和過(guò)去提倡的低于2%的意義不同。與過(guò)去物價(jià)不應(yīng)該上漲的政策相反，歐洲央行從抑制通縮的角度出發(fā)，非常清楚地表明物價(jià)穩(wěn)定的意義就是物價(jià)不下降。
最值得關(guān)注的是，隨著美元進(jìn)入中國(guó)的速度不斷增長(zhǎng)，由人民幣升值預(yù)期導(dǎo)入的國(guó)內(nèi)物價(jià)上升正在中國(guó)出現(xiàn)。官方的解讀市場(chǎng)因素主導(dǎo)此次價(jià)格調(diào)整。此外，一些政策因素如出口退稅率的重大調(diào)整，中國(guó)企業(yè)因應(yīng)變化開始考慮和實(shí)施提價(jià)。過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)表明，物價(jià)上升離通貨膨脹可能很遠(yuǎn)，也可能只有一步只遙。而對(duì)中國(guó)老百姓而言，所關(guān)注的是這次價(jià)格上漲是正常的、控制得住的物價(jià)上升還是像上世紀(jì)80年代末、90年代初那樣的通貨膨脹。而一旦發(fā)生通貨膨脹，政府調(diào)控的難度比以前更巨大。
美元貶值推高全球物價(jià)
此外，目前全球經(jīng)濟(jì)已具備了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)所判定的物價(jià)上漲兩前提。一方面，伴隨貨幣貶值而來(lái)的必然是物價(jià)上漲。在此次全球匯率之戰(zhàn)中，美元貶值影響最大，不僅貶幅大、持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，而且在美國(guó)政府坐視不管的背景下仍有較大貶值空間。簡(jiǎn)單地講，這也即意味著未來(lái)全球物價(jià)還要漲。實(shí)際上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的價(jià)格上漲不少正是由美元匯率持續(xù)走貶直接造成的。例如，前述國(guó)際金屬價(jià)格指數(shù)上漲12%，但若以歐元計(jì)價(jià)，其價(jià)格指數(shù)反而是下跌8%。
另一方面，全球低利率環(huán)境已經(jīng)形成，結(jié)果造成大量資金四處流動(dòng)，而大規(guī)模資金流動(dòng)勢(shì)將引發(fā)價(jià)格上漲。目前，亞洲國(guó)家和地區(qū)的央行每月買入大約210億美元，以保持本幣不升值。央行在買入美元的同時(shí)，實(shí)際上也就賣出了各自本幣，從而會(huì)增加貨幣供應(yīng)，為其經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入流動(dòng)資金。古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論警告說(shuō)，如此大規(guī)模注入流動(dòng)資金的做法會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲和通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，這正是格林斯潘“警告”中國(guó)少干預(yù)匯市的原因所在。
不管格老的用意何在，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，價(jià)格上漲所帶來(lái)的不確定性確實(shí)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一，對(duì)處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整期的中國(guó)而言，真正考驗(yàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)抗打擊能力的進(jìn)程也許才剛剛開始。
因此，用全球眼光來(lái)看中國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲才能更全面地把握事件的本質(zhì)，全球能源、原料價(jià)格上漲必定影響國(guó)內(nèi)商品價(jià)格；但畢竟中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量占全球的比重還很小，并不足以扭動(dòng)全球物價(jià)大勢(shì)，唯心地將中國(guó)因素夸大為全球物價(jià)變動(dòng)的主因還顯牽強(qiáng)。
——來(lái)源（中國(guó)化肥信息網(wǎng)）
