今年以來，中國面臨通脹壓力的警告就不絕于耳，３、４月份，圍繞這一問題的
爭論達(dá)到一個小高潮。
自去年９、１０月份以后，糧食及農(nóng)產(chǎn)品價格全面上漲，由此帶動食品類商品價
格較大幅上漲，價格總水平一路上揚(yáng)。今年頭４個月，居民消費價格分別達(dá)到３．２
％、２．１％、３％和３．８％。這些數(shù)值反映出我們價格上漲的壓力正在增加。而
在去年１月以前，我國居民消費價格總水平結(jié)束連續(xù)１４個月下滑。隨著４月份央行
的銀根抽緊和國家宏觀調(diào)控政策的出臺在經(jīng)歷了近６年的通貨緊縮之后剛從通縮
陰影中走出的中國經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)向?qū)ν浀姆婪丁?br>
中國今年會出現(xiàn)久違的高通脹嗎？接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的專家們有一個相
當(dāng)一致的判斷：盡管通脹有一定壓力，但從全年來說，這種壓力并不是很大。
對通脹不必太緊張
接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員張立群說，在中
國居民消費價格指數(shù)ＣＰＩ統(tǒng)計的１９年時間內(nèi)，到去年為止它的年均上漲是
６．２％，可以把這個數(shù)字作為一個參考。消費價格上漲速度低于平均值，或者說低
于６％，應(yīng)該就說就處在一個可以接受的通脹水平，高于這個值就有危險了。目前，
央行把通脹的警戒線定在５％。
“一季度物價增長２．８％，４月份是３．８％。物價的上漲還是比較溫和的。
”國家信息中心發(fā)展部副主任徐宏源也認(rèn)為，目前國內(nèi)的消費品價格上漲還是比較穩(wěn)
定的，“應(yīng)該說，只是一種輕微的上漲。”
張立群說，從影響通脹的幾個主要因素的發(fā)展趨勢分析，未來居民消費價格不會
進(jìn)一步上漲，“所以不必太緊張”。
“占居民消費價格有３０％權(quán)重食品價格包括糧食的價格下半年會趨穩(wěn)。”張立
群說，現(xiàn)在，糧價漲一段時間，對農(nóng)民是一個很重要的補(bǔ)償，同時對農(nóng)民種糧的積極
性有很大的調(diào)動，現(xiàn)在這個作用已經(jīng)顯現(xiàn)出來。今年的糧食生產(chǎn)形勢明顯轉(zhuǎn)好，播種
面積在增加，預(yù)計的產(chǎn)量在增加，所以到秋糧上市之后，糧價肯定會穩(wěn)定下來，不會
持續(xù)漲下去。不會像去年９月份以后那樣兩位數(shù)的上漲。
徐宏源分析，隨著糧食種植面積的加大，今年的夏糧和秋糧豐收會改變市場的預(yù)
期。同時，今年春節(jié)以后糧食的大幅上漲，國家加快了糧食進(jìn)口的定貨，預(yù)計會在今
年６、７月份集中到貨，也會抑制糧食價格的上。
居民消費價格中權(quán)重最大的工業(yè)消費品價格，今年前４個月沒有上漲，有的還在
下降，像家用電器，服裝，家用轎車等都是下降的趨勢。張立群說，從一季度和目前
的情況看，工業(yè)消費品價格總體是穩(wěn)定并趨降的情況。
另外２０％是服務(wù)類的價格。張立群認(rèn)為，服務(wù)類價格應(yīng)該說是政府可調(diào)控程度
比較高的，比如像城市的煤、電、水、氣、教育、醫(yī)療等，雖然這些領(lǐng)域有價格上升
的沖擊，但政府把握節(jié)奏，這塊也不會漲的很快。
徐宏源認(rèn)為，通脹的壓力最大的是今年二季度。“我國目前公布的價格指數(shù)采取
同比辦法，而去年二季度非典時整個物價指數(shù)比較低。”徐宏源說，從去年９月份以
后和今年春節(jié)以后糧油價格的猛漲，使物價指數(shù)處于一個高位，即使現(xiàn)在穩(wěn)定下來，
同去年的低位比，漲幅還是很大。所以，今年５、６月份應(yīng)該是全年物價最高的時候
。“從全年看，國家信息中心的判斷是３．２－３．４％之間，壓力不大。”張立群
分析，價格最遲在三季度會穩(wěn)定下來，他預(yù)測全年會在３％左右。
治脹要“對癥下藥”
“１－４月份，生產(chǎn)資料價格指數(shù)上漲了１５％，消費品價格指數(shù)只上漲了３％
。”徐宏源說，從整體物價情況看，目前的通貨膨脹總體上體現(xiàn)為一種結(jié)構(gòu)性通脹的
特征。“之所以說是結(jié)構(gòu)性的，是因為在整個物價指數(shù)中，生產(chǎn)資料價格的上漲比較
快。”
物價上漲原因要全面的分析，因為不一定都是貨幣因素。而只有貨幣因素比較大
的情況下，采取貨幣政策的效果才會比較明顯，否則的話，就有可能“藥不對癥”。
徐宏源認(rèn)為，這輪通貨膨脹的原因有三方面的原因。
“國際因素，主要是美元的大幅貶值。”徐宏源說，過去的兩年多的時間里，美
元兌歐元已貶值２５％左右，使國際能源和原材料商品在以美元計價時大幅跌價，而
為了彌補(bǔ)美元貶值所造成的損失，能源及原材料價格被迫漲價。人民幣盯住美元，所
以跟美元一塊貶值，人民幣貶值以后，直接的反映就是進(jìn)口的初級原材料價格的大幅
度上漲。他認(rèn)為，這是今年一季度我國生產(chǎn)資料價格上漲較快的一個比較重要原因。
“第二個原因，我覺得有人為的因素。”徐宏源分析，流通領(lǐng)域把生產(chǎn)資料價格
和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的信號放大了。“本來我們生產(chǎn)資料的缺口并不像想象的那么大。
從總體來說，去年我們的鋼材供求是基本平衡的。鋼材的消費是２．６億噸，國內(nèi)的
產(chǎn)量是２．３２億噸，進(jìn)口是３７００萬噸，總供求是基本平衡的，但鋼材漲價的幅
度那么大，主要跟市場炒作有一定的關(guān)系。糧食也不像想象的那么緊張，糧價也是在
流通領(lǐng)域中產(chǎn)生了放大的作用，有些地方甚至是投機(jī)性的炒作。”
徐宏源介紹，根據(jù)國家信息中心的跟蹤調(diào)查，農(nóng)民在糧價上漲中并沒有得到想象
中那么多的實惠，糧食銷售價格的大幅度上漲，但糧食的收購價格卻沒有漲那么多。
“中間商把價格炒高了。”他說，無論是生產(chǎn)資料價格指數(shù)還是消費價格指數(shù)，
都有人為放大的因素。針對這種情況，現(xiàn)在國家發(fā)改委采取了一定的措施，相信會產(chǎn)
生比較好的作用。
“也有一些貨幣的因素。”徐宏源認(rèn)為，從去年開始，貸款規(guī)模增長比較快，在
增長偏快的情況下，貸款結(jié)構(gòu)不合理，主要投向了地方政府主導(dǎo)的開發(fā)項目。“這些
項目對加大了生產(chǎn)資料上漲的因素。”
要相信市場的力量
張立群說，今年三、四月份時，人們對通脹壓力的擔(dān)憂主要是，今年一季度上游
產(chǎn)品煤、電、油、運(yùn)等的緊張導(dǎo)致基礎(chǔ)產(chǎn)品價格的上漲。“人們擔(dān)心這樣緊張的局面
會蔓延，導(dǎo)致全局性的供不應(yīng)求，導(dǎo)致全面的價格上漲。但這種情況不會蔓延，因為
上游產(chǎn)品的供求缺口不是長期存在的。”以鋼材為例，供給增長非常快。去年鋼材產(chǎn)
量是２．４億噸，而在建鋼廠的生產(chǎn)規(guī)模是１．５億噸，從這個數(shù)字看，在建項目或
者后續(xù)鋼材生產(chǎn)能力增長是非常快的，鋼廠的建設(shè)周期很短，從這種情況看，鋼材供
應(yīng)的短缺不會持久，市場會很快把供給刺激上來，這兩年鋼鐵投資規(guī)模的擴(kuò)大是一個
市場調(diào)節(jié)的表現(xiàn)。
部分行業(yè)過熱，熱的并不是需求。從當(dāng)期看，部分行業(yè)投資熱是一個購買活動，
是需求，但從長期看，它是供給。投資在當(dāng)期，作為一個快變量，它會產(chǎn)生需求，形
成購買，擴(kuò)張了需求；但延長看，項目投產(chǎn)之后，產(chǎn)生的是供給。所以投資的快速增
長是兩方面的效果，在當(dāng)期擴(kuò)大了需求，在后期增加了供給。從這個變化過程看，市
場的調(diào)節(jié)不會使這些產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲很長時間，而價格的回落又會抑制投資的增
長。在這次宏觀調(diào)控出臺之前，從３月份的情況看，鋼材的價格已經(jīng)開始回落了，水
泥價格也在回落，供求的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)表現(xiàn)出來。從部分需求緊張的行業(yè)情況看，供給
的增長都很快。去年全國的發(fā)電裝機(jī)是３．８５億千瓦，而去年的電廠在建項目的裝
機(jī)是１．３億千瓦，一旦這些電站項目投入運(yùn)行，按發(fā)改委的預(yù)測，到２００６年，
電力緊張的情況會有根本性的好轉(zhuǎn)。
“我們現(xiàn)在在發(fā)展供給方面的能力是很強(qiáng)的。”張立群說，現(xiàn)在運(yùn)輸有瓶頸，是
因為原來運(yùn)能過剩，很多項目都穩(wěn)下來，沒有上。隨著運(yùn)能的不足，很多項目開始上
，所以現(xiàn)在運(yùn)能緊張的情況也是階段性的，不會像過去蔓延成一種長時間的瓶頸。現(xiàn)
在出現(xiàn)的煤電油運(yùn)的短線瓶頸，與過去的根本區(qū)別在于，過去在短缺經(jīng)濟(jì)的情況下，
這種狀況是長期存在，現(xiàn)在在買方市場的情況下，這種短缺是短期的、階段性，市場
很快就會調(diào)整過來，所以要對市場的作用給予信任。
“在這種情況下，很難設(shè)想，上游產(chǎn)品供應(yīng)短缺導(dǎo)致的價格上漲長期存在，也就
不存在向下游產(chǎn)品價格蔓延，導(dǎo)致全局性的物價上漲。”張立群說，如果上游產(chǎn)品的
漲價不是長期的，就不會在下游產(chǎn)品的價格中表現(xiàn)出來。而目前下游產(chǎn)品還是過剩。
價格的變化最終是供求關(guān)系來決定的，而價格的穩(wěn)定也會對投資有市場的約束。
來源：中經(jīng)網(wǎng)
爭論達(dá)到一個小高潮。
自去年９、１０月份以后，糧食及農(nóng)產(chǎn)品價格全面上漲，由此帶動食品類商品價
格較大幅上漲，價格總水平一路上揚(yáng)。今年頭４個月，居民消費價格分別達(dá)到３．２
％、２．１％、３％和３．８％。這些數(shù)值反映出我們價格上漲的壓力正在增加。而
在去年１月以前，我國居民消費價格總水平結(jié)束連續(xù)１４個月下滑。隨著４月份央行
的銀根抽緊和國家宏觀調(diào)控政策的出臺在經(jīng)歷了近６年的通貨緊縮之后剛從通縮
陰影中走出的中國經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)向?qū)ν浀姆婪丁?br>
中國今年會出現(xiàn)久違的高通脹嗎？接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的專家們有一個相
當(dāng)一致的判斷：盡管通脹有一定壓力，但從全年來說，這種壓力并不是很大。
對通脹不必太緊張
接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪的國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員張立群說，在中
國居民消費價格指數(shù)ＣＰＩ統(tǒng)計的１９年時間內(nèi)，到去年為止它的年均上漲是
６．２％，可以把這個數(shù)字作為一個參考。消費價格上漲速度低于平均值，或者說低
于６％，應(yīng)該就說就處在一個可以接受的通脹水平，高于這個值就有危險了。目前，
央行把通脹的警戒線定在５％。
“一季度物價增長２．８％，４月份是３．８％。物價的上漲還是比較溫和的。
”國家信息中心發(fā)展部副主任徐宏源也認(rèn)為，目前國內(nèi)的消費品價格上漲還是比較穩(wěn)
定的，“應(yīng)該說，只是一種輕微的上漲。”
張立群說，從影響通脹的幾個主要因素的發(fā)展趨勢分析，未來居民消費價格不會
進(jìn)一步上漲，“所以不必太緊張”。
“占居民消費價格有３０％權(quán)重食品價格包括糧食的價格下半年會趨穩(wěn)。”張立
群說，現(xiàn)在，糧價漲一段時間，對農(nóng)民是一個很重要的補(bǔ)償，同時對農(nóng)民種糧的積極
性有很大的調(diào)動，現(xiàn)在這個作用已經(jīng)顯現(xiàn)出來。今年的糧食生產(chǎn)形勢明顯轉(zhuǎn)好，播種
面積在增加，預(yù)計的產(chǎn)量在增加，所以到秋糧上市之后，糧價肯定會穩(wěn)定下來，不會
持續(xù)漲下去。不會像去年９月份以后那樣兩位數(shù)的上漲。
徐宏源分析，隨著糧食種植面積的加大，今年的夏糧和秋糧豐收會改變市場的預(yù)
期。同時，今年春節(jié)以后糧食的大幅上漲，國家加快了糧食進(jìn)口的定貨，預(yù)計會在今
年６、７月份集中到貨，也會抑制糧食價格的上。
居民消費價格中權(quán)重最大的工業(yè)消費品價格，今年前４個月沒有上漲，有的還在
下降，像家用電器，服裝，家用轎車等都是下降的趨勢。張立群說，從一季度和目前
的情況看，工業(yè)消費品價格總體是穩(wěn)定并趨降的情況。
另外２０％是服務(wù)類的價格。張立群認(rèn)為，服務(wù)類價格應(yīng)該說是政府可調(diào)控程度
比較高的，比如像城市的煤、電、水、氣、教育、醫(yī)療等，雖然這些領(lǐng)域有價格上升
的沖擊，但政府把握節(jié)奏，這塊也不會漲的很快。
徐宏源認(rèn)為，通脹的壓力最大的是今年二季度。“我國目前公布的價格指數(shù)采取
同比辦法，而去年二季度非典時整個物價指數(shù)比較低。”徐宏源說，從去年９月份以
后和今年春節(jié)以后糧油價格的猛漲，使物價指數(shù)處于一個高位，即使現(xiàn)在穩(wěn)定下來，
同去年的低位比，漲幅還是很大。所以，今年５、６月份應(yīng)該是全年物價最高的時候
。“從全年看，國家信息中心的判斷是３．２－３．４％之間，壓力不大。”張立群
分析，價格最遲在三季度會穩(wěn)定下來，他預(yù)測全年會在３％左右。
治脹要“對癥下藥”
“１－４月份，生產(chǎn)資料價格指數(shù)上漲了１５％，消費品價格指數(shù)只上漲了３％
。”徐宏源說，從整體物價情況看，目前的通貨膨脹總體上體現(xiàn)為一種結(jié)構(gòu)性通脹的
特征。“之所以說是結(jié)構(gòu)性的，是因為在整個物價指數(shù)中，生產(chǎn)資料價格的上漲比較
快。”
物價上漲原因要全面的分析，因為不一定都是貨幣因素。而只有貨幣因素比較大
的情況下，采取貨幣政策的效果才會比較明顯，否則的話，就有可能“藥不對癥”。
徐宏源認(rèn)為，這輪通貨膨脹的原因有三方面的原因。
“國際因素，主要是美元的大幅貶值。”徐宏源說，過去的兩年多的時間里，美
元兌歐元已貶值２５％左右，使國際能源和原材料商品在以美元計價時大幅跌價，而
為了彌補(bǔ)美元貶值所造成的損失，能源及原材料價格被迫漲價。人民幣盯住美元，所
以跟美元一塊貶值，人民幣貶值以后，直接的反映就是進(jìn)口的初級原材料價格的大幅
度上漲。他認(rèn)為，這是今年一季度我國生產(chǎn)資料價格上漲較快的一個比較重要原因。
“第二個原因，我覺得有人為的因素。”徐宏源分析，流通領(lǐng)域把生產(chǎn)資料價格
和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的信號放大了。“本來我們生產(chǎn)資料的缺口并不像想象的那么大。
從總體來說，去年我們的鋼材供求是基本平衡的。鋼材的消費是２．６億噸，國內(nèi)的
產(chǎn)量是２．３２億噸，進(jìn)口是３７００萬噸，總供求是基本平衡的，但鋼材漲價的幅
度那么大，主要跟市場炒作有一定的關(guān)系。糧食也不像想象的那么緊張，糧價也是在
流通領(lǐng)域中產(chǎn)生了放大的作用，有些地方甚至是投機(jī)性的炒作。”
徐宏源介紹，根據(jù)國家信息中心的跟蹤調(diào)查，農(nóng)民在糧價上漲中并沒有得到想象
中那么多的實惠，糧食銷售價格的大幅度上漲，但糧食的收購價格卻沒有漲那么多。
“中間商把價格炒高了。”他說，無論是生產(chǎn)資料價格指數(shù)還是消費價格指數(shù)，
都有人為放大的因素。針對這種情況，現(xiàn)在國家發(fā)改委采取了一定的措施，相信會產(chǎn)
生比較好的作用。
“也有一些貨幣的因素。”徐宏源認(rèn)為，從去年開始，貸款規(guī)模增長比較快，在
增長偏快的情況下，貸款結(jié)構(gòu)不合理，主要投向了地方政府主導(dǎo)的開發(fā)項目。“這些
項目對加大了生產(chǎn)資料上漲的因素。”
要相信市場的力量
張立群說，今年三、四月份時，人們對通脹壓力的擔(dān)憂主要是，今年一季度上游
產(chǎn)品煤、電、油、運(yùn)等的緊張導(dǎo)致基礎(chǔ)產(chǎn)品價格的上漲。“人們擔(dān)心這樣緊張的局面
會蔓延，導(dǎo)致全局性的供不應(yīng)求，導(dǎo)致全面的價格上漲。但這種情況不會蔓延，因為
上游產(chǎn)品的供求缺口不是長期存在的。”以鋼材為例，供給增長非常快。去年鋼材產(chǎn)
量是２．４億噸，而在建鋼廠的生產(chǎn)規(guī)模是１．５億噸，從這個數(shù)字看，在建項目或
者后續(xù)鋼材生產(chǎn)能力增長是非常快的，鋼廠的建設(shè)周期很短，從這種情況看，鋼材供
應(yīng)的短缺不會持久，市場會很快把供給刺激上來，這兩年鋼鐵投資規(guī)模的擴(kuò)大是一個
市場調(diào)節(jié)的表現(xiàn)。
部分行業(yè)過熱，熱的并不是需求。從當(dāng)期看，部分行業(yè)投資熱是一個購買活動，
是需求，但從長期看，它是供給。投資在當(dāng)期，作為一個快變量，它會產(chǎn)生需求，形
成購買，擴(kuò)張了需求；但延長看，項目投產(chǎn)之后，產(chǎn)生的是供給。所以投資的快速增
長是兩方面的效果，在當(dāng)期擴(kuò)大了需求，在后期增加了供給。從這個變化過程看，市
場的調(diào)節(jié)不會使這些產(chǎn)品的價格持續(xù)上漲很長時間，而價格的回落又會抑制投資的增
長。在這次宏觀調(diào)控出臺之前，從３月份的情況看，鋼材的價格已經(jīng)開始回落了，水
泥價格也在回落，供求的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)表現(xiàn)出來。從部分需求緊張的行業(yè)情況看，供給
的增長都很快。去年全國的發(fā)電裝機(jī)是３．８５億千瓦，而去年的電廠在建項目的裝
機(jī)是１．３億千瓦，一旦這些電站項目投入運(yùn)行，按發(fā)改委的預(yù)測，到２００６年，
電力緊張的情況會有根本性的好轉(zhuǎn)。
“我們現(xiàn)在在發(fā)展供給方面的能力是很強(qiáng)的。”張立群說，現(xiàn)在運(yùn)輸有瓶頸，是
因為原來運(yùn)能過剩，很多項目都穩(wěn)下來，沒有上。隨著運(yùn)能的不足，很多項目開始上
，所以現(xiàn)在運(yùn)能緊張的情況也是階段性的，不會像過去蔓延成一種長時間的瓶頸。現(xiàn)
在出現(xiàn)的煤電油運(yùn)的短線瓶頸，與過去的根本區(qū)別在于，過去在短缺經(jīng)濟(jì)的情況下，
這種狀況是長期存在，現(xiàn)在在買方市場的情況下，這種短缺是短期的、階段性，市場
很快就會調(diào)整過來，所以要對市場的作用給予信任。
“在這種情況下，很難設(shè)想，上游產(chǎn)品供應(yīng)短缺導(dǎo)致的價格上漲長期存在，也就
不存在向下游產(chǎn)品價格蔓延，導(dǎo)致全局性的物價上漲。”張立群說，如果上游產(chǎn)品的
漲價不是長期的，就不會在下游產(chǎn)品的價格中表現(xiàn)出來。而目前下游產(chǎn)品還是過剩。
價格的變化最終是供求關(guān)系來決定的，而價格的穩(wěn)定也會對投資有市場的約束。
來源：中經(jīng)網(wǎng)
