世界經(jīng)濟自2000年下半年進入新一輪周期性衰退后,連續(xù)幾年復(fù)蘇緩慢。面對經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的局面 ,加快世界經(jīng)濟增長、防止全球性通貨緊縮已成為世界各國的共識和首要任務(wù),主要發(fā)達(dá)國家采取了財政和貨幣雙擴張的政策以刺激經(jīng)濟增長。由于主要發(fā)達(dá)國家實施擴張性貨幣和財政政策,使徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇態(tài)勢。
據(jù)國際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國預(yù)測,今年世界經(jīng)濟將比上年提高0.2到0.6個百分點,世界貿(mào)易量提高1個百分點；明年,世界經(jīng)濟增長會進一步加快,全球通貨緊縮的壓力會得到緩解。
世界經(jīng)濟復(fù)蘇,將帶動世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長。而國際市場對我國產(chǎn)品需求增加,我國出口也會相應(yīng)增長。世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、全球資本流動加快,我國可利用的外資資源就會明顯增加。隨著我國吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長。
自2000年下半年,世界經(jīng)濟進入新一輪周期性衰退后,連續(xù)幾年世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,這是二戰(zhàn)后歷次世界經(jīng)濟周期性復(fù)蘇中都不曾發(fā)生的。面對世界經(jīng)濟萎靡不振的局面,各國進一步采取財政和貨幣雙擴張政策,同時加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐以刺激經(jīng)濟增長。美國政府貨幣、財政、匯率政策三管齊下；日本政府加快金融體制改革,防止日元升值；歐盟的擴張政策力度比美國、日本大得多。前所未有的擴張性貨幣和財政政策、伊拉克戰(zhàn)后投資者和消費者信心增強、國際石油價格下跌以及國際金融市場穩(wěn)中趨升等利好因素的共同作用,使徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇,我國經(jīng)濟發(fā)展的國際環(huán)境有所改善。
一、上半年世界經(jīng)濟走勢
1、世界經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇
今年一季度,雖然美國消費支出增速稍有減慢,但投資降幅趨緩,出口增長加快,實際GDP按年率計算增長了1.9%,高于去年第四季度1.4%的增幅,物價漲幅逐步回落 ,消費信心明顯回升。密執(zhí)根大學(xué)消費信心指數(shù),由3月份的77.6上升到5月份的92.1。
歐盟私人消費穩(wěn)定增長,投資略有好轉(zhuǎn),但歐元升值使出口形勢惡化,今年一季度實際GDP折年率為0. 8%,和去年第四季度基本持平。歐元區(qū)物價水平4月份降至1.9%,兩年來首次低于歐洲中央銀行2% 的警戒目標(biāo),消費信心指數(shù)在3月份達(dá)到低谷后逐月回升。日本經(jīng)濟連續(xù)5個季度出現(xiàn)小幅增長,經(jīng)濟"景氣一致指數(shù)"緩慢回升,出口增長,破產(chǎn)企業(yè)減少；今年第一季度經(jīng)濟比上季度增長0.01%,居民消費價格指數(shù)仍維持1%的負(fù)增長。
發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟保持增長態(tài)勢,尤其是俄羅斯、東歐、印度等國家和地區(qū)表現(xiàn)突出,拉美國家止跌回升,東亞地區(qū)雖受非典疫情影響,但仍保持較快增長。
2 、全球股市穩(wěn)中有升,歐元兌美元不斷升值
今年一季度,美國股市一改連續(xù)三年下跌的趨勢,道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾分別增長2.2%、6.4%和1.8%。伊拉克戰(zhàn)爭迅速結(jié)束后,美國股市繼續(xù)穩(wěn)中趨升。到6月中旬,道瓊斯指數(shù)基本維持在9000點左右,比3月底高出600點。
歐洲股市因前幾年下跌幅度超過美國,這次反彈力度較美國大一點。日本股市在今年3月上旬跌至20年來的最低點后,引起日本政府的高度重視。日本央行通過購買股票擴張貨幣投放,使股市開始穩(wěn)步上揚。
美元繼續(xù)貶值。歐元兌美元從年初的1歐元兌1.08美元,升至6月中旬的1歐元兌1.18美元。美元兌日元穩(wěn)定在1美元兌120日元。美元兌日元沒有貶值是日本央行干預(yù)的結(jié)果。今年日本政府已三次共動用 200多億美元,阻止日元對美元升值。美元適度貶值對世界經(jīng)濟總體上是有利的。美元、歐元、日元三大貨幣比價向購買力平價水平回歸,有利于保持匯率市場的均衡,穩(wěn)定國際金融體系,為世界經(jīng)濟增長創(chuàng)造良好的國際金融環(huán)境。
3、國際市場初級產(chǎn)品價格回落
美伊戰(zhàn)爭后,石油市場趨于穩(wěn)定。在國際石油市場依然處于供大于求的情況下,石油價格從3月份的每桶38美元,下跌到5月份的每桶25美元左右。其他初級產(chǎn)品的價格也呈下跌之勢。英國《經(jīng)濟學(xué)家》周刊編發(fā)的、綜合反映國際市場初級產(chǎn)品價格變化的"世界商品價格指數(shù)"(不含石油),按美元計算3月份下降2.5%,4月份比上月下降1.7 %。
二、世界主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)宏觀調(diào)控政策取向
面對世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的局面,加快世界經(jīng)濟增長、防止全球性通貨緊縮已成為世界各國的共識和首要任務(wù),主要發(fā)達(dá)國家采取財政和貨幣雙擴張政策以刺激經(jīng)濟增長。
1、美國政府貨幣、匯率、財政政策三管齊下
目前美國的聯(lián)邦基金利率為1.25%,短期利率水平很低,調(diào)整余地不大。但格林斯潘一再表示,美國有多種工具可以隨時使用以擴大貨幣供給,增加流動性,誘導(dǎo)實際利率下跌。面對持續(xù)增加的巨額貿(mào)易赤字,布什政府放棄了克林頓政府一直堅持的強勢美元政策,放任美元貶值。布什政府改變匯率政策有三個目的:一是希望美元貶值刺激出口,縮小貿(mào)易赤字；二是通過輸入性通貨膨脹降低通貨緊縮的壓力；三是預(yù)期在美元貶值的壓力下, 歐洲國家會進一步降低利率、亞洲國家貨幣能夠升值,從而為美國經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造有利的國際經(jīng)濟環(huán)境。布什政府通過反恐戰(zhàn)爭等名義增加財政支出、減免稅收,2001年底實施了10年內(nèi)減少1.35萬億美元所得稅計劃；今年5月份,再次通過未來10年3500億美元的減稅方案。2003年財政年度,美國的財政赤字將達(dá)到4000億美元以上,占GDP的比重由上年的不到3%上升到4%。
2、日本政府加快處理不良資產(chǎn),干預(yù)日元升值
目前,日本把治理通貨緊縮和處理不良債權(quán)問題作為其宏觀調(diào)控的主要目標(biāo),把干預(yù)日元升值作為主要政策工具。2002年10月底,日本政府宣布了一項反通縮計劃, 主要內(nèi)容包括:加快處理不良債權(quán),嚴(yán)格銀行貸款的審查,對自有資本不足的銀行注入公共資金,建立產(chǎn)業(yè)再生機構(gòu),實施1萬億日元減稅計劃。日本銀行也通過購買企業(yè)股票等非常手段增加貨幣供應(yīng)量。日本政府繼續(xù)干預(yù)外匯市場、阻止日元升值,通過貶值日元刺激出口,提高企業(yè)收益,遏制不良債權(quán)上升,緩解通貨緊縮。
3、歐元區(qū)不斷調(diào)低利率,放寬財政赤字的限制
歐洲中央銀行今年5月、6月兩次調(diào)低利率共0.75個百分點,歐元區(qū)再融資利率降至2%。隨著歐元升值和石油價格下跌,歐元區(qū)通貨膨脹的壓力會進一步降低,還有進一步下調(diào)利率的空間。《穩(wěn)定與增長公約》明確規(guī)定,歐盟成員國財政赤字不能超過當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%,中期內(nèi)(1997年至2004年)實現(xiàn)財政收支基本平衡或略有盈余。由于歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,歐盟委員會2002年6月決定,把要求成員國在2004年達(dá)到預(yù)算平衡的期限暫時放寬到2006年,并著手研究修改《穩(wěn)定與增長公約》,放寬財政赤字的限制。
三、世界經(jīng)濟發(fā)展前景
由于主要發(fā)達(dá)國家實施擴張性貨幣和財政政策,徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇態(tài)勢。國際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國預(yù)測,今年世界經(jīng)濟將比上年提高0.2到0.6個百分點,世界貿(mào)易量提高1個百分點；明年,世界經(jīng)濟增長會進一步加快,全球通貨緊縮的壓力會得到緩解 (主要國家、地區(qū)GDP預(yù)測情況詳見附表)。
1、美國經(jīng)濟仍是世界經(jīng)濟復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊
雖然美國經(jīng)濟仍處于二十世紀(jì)九十年代高增長后的調(diào)整時期,生產(chǎn)能力利用率為77.5%,低于過去20 年平均水平約4.5個百分點,但格林斯潘認(rèn)為美國經(jīng)濟仍是主要發(fā)達(dá)國家中最"有韌性和活力的經(jīng)濟"。信息技術(shù)的發(fā)展明顯提高了美國的勞動生產(chǎn)率。去年下半年以來,企業(yè)利潤呈增長之勢、勞動者收入穩(wěn)步提高、非耐用消費品和服務(wù)消費穩(wěn)定增長等,美國經(jīng)濟復(fù)蘇環(huán)境明顯改善。據(jù)美國商務(wù)部預(yù)測,美國經(jīng)濟二季度增長2.4%,下半年增長率將達(dá)到3%左右,居發(fā)達(dá)國家之首。隨著高技術(shù)領(lǐng)域過剩生產(chǎn)能力調(diào)整的基本完成,明年美國經(jīng)濟將出現(xiàn)較快增長的局面。
2、日本經(jīng)濟低速增長
日本企業(yè)重組和解決不良債權(quán)的措施取得了一定成效。日立、東芝等大公司營業(yè)利潤上升,徘徊了多年的私人消費緩慢增長, 出口會繼續(xù)增加,日本經(jīng)濟有望出現(xiàn)復(fù)蘇的局面。但日本面臨的經(jīng)濟問題依然嚴(yán)峻,失業(yè)率居高不下、通貨緊縮嚴(yán)重、不良債權(quán)堆積如山等,這些導(dǎo)致內(nèi)需持續(xù)低迷的問題,短期內(nèi)難以根本改觀。銀行為防止風(fēng)險, 出現(xiàn)了嚴(yán)重的"慎貸"或"惜貸"現(xiàn)象,銀行貸款一直呈負(fù)增長,制約了投資的復(fù)蘇。政府主導(dǎo)型經(jīng)濟體制僵化、金融體系陳舊、公司治理結(jié)構(gòu)落后、官商勾結(jié)形成的利益集團控制經(jīng)濟等問題,始終困擾著日本經(jīng)濟。日本經(jīng)濟的復(fù)蘇將非常緩慢,預(yù)計今年日本經(jīng)濟增長率為0.8%左右。
3、歐盟經(jīng)濟有望好轉(zhuǎn)
歐盟經(jīng)濟面臨的問題集中表現(xiàn)在勞動力市場僵硬、養(yǎng)老金改革緩慢、稅率較高、經(jīng)濟管制過嚴(yán)。歐元持續(xù)升值也給歐盟出口帶來負(fù)面影響,歐盟經(jīng)濟仍顯活力不足。但是,歐盟有自己的經(jīng)濟優(yōu)勢。歐盟內(nèi)部市場發(fā)達(dá)、透明,成員國經(jīng)濟互補性強,內(nèi)部貿(mào)易活躍,受外部經(jīng)濟不利因素的沖擊相對較小。目前,歐盟內(nèi)部貿(mào)易和與東歐準(zhǔn)成員國之間的貿(mào)易已占其貿(mào)易總額的80%。歐元區(qū)的擴張性財政和金融政策實施余地大于美國和日本,有更多的手段刺激經(jīng)濟增長。據(jù)歐盟委員會預(yù)測,下半年其經(jīng)濟增長率為2%,全年經(jīng)濟增長1.2%,比上年高0.3個百分點。
4、東亞地區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢
東亞地區(qū)是非典疫情嚴(yán)重的地區(qū)。非典疫情對其經(jīng)濟的沖擊由交通、旅游、餐飲等服務(wù)產(chǎn)業(yè)向貿(mào)易、金融及某些生產(chǎn)性領(lǐng)域擴散,使該地區(qū)經(jīng)濟增長有可能減少0.1到0.5個百分點。其中新加坡、我國香港和我國臺灣地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)比重較高,受到?jīng)_擊更加直接。但亞洲在擺脫金融危機后,經(jīng)濟正處于擴張期。宏觀經(jīng)濟管理的改善、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟合作的強化,增強了東亞抵御外部沖擊的能力。內(nèi)需和區(qū)域貿(mào)易成為拉動?xùn)|亞經(jīng)濟的主要動力,非典疫情未能改變其經(jīng)濟快速增長的基本態(tài)勢。東亞地區(qū)仍是世界上經(jīng)濟增長最快的地區(qū)。
5、俄羅斯經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢
自1999年普京執(zhí)政以來,總結(jié)了經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌各個階段的經(jīng)驗教訓(xùn),認(rèn)為俄羅斯既不能退回到計劃經(jīng)濟時代,也不能再重復(fù)激進化改革的錯誤,而要從俄羅斯的實際出發(fā),在保障經(jīng)濟自由的同時,建立健全國家調(diào)控體系,確立合理的社會發(fā)展規(guī)模和目標(biāo) ,確保各種利益的平衡。俄聯(lián)邦政府先后公布了《俄羅斯聯(lián)邦2010年前發(fā)展戰(zhàn)略》、《俄聯(lián)邦政府長期社會經(jīng)濟政策基本方針》等重要文件,提出到2010年GDP比2000年翻一番,盧布實現(xiàn)完全可兌換 ,建立完善的稅收體系和有效的移民政策；每年通過總統(tǒng)國情咨文,總結(jié)過去經(jīng)驗、提出存在問題、制定對策建議、展望未來發(fā)展,使短期發(fā)展和長期目標(biāo)緊密結(jié)合。在這些務(wù)實治國思想的指導(dǎo)下,以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心的私有化進程穩(wěn)步推進,社會保障體系基本建立,宏觀調(diào)控體系不斷完善。2000年以來,國際石油價格在高位運行,也給經(jīng)濟注入了活力,使俄羅斯經(jīng)濟連續(xù)4年保持4%到5%的快速增長,今年有望維持4.5%的增長速度。
四、世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢和國際經(jīng)濟環(huán)境對我國經(jīng)濟的影響
世界經(jīng)濟復(fù)蘇加快,我國經(jīng)濟發(fā)展的國際環(huán)境將有所改善,但總體上看,給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來的利好因素十分有限。
1、有利于減緩非典疫情對我國出口帶來的沖擊
世界經(jīng)濟復(fù)蘇,將帶動世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長。國際市場對我國產(chǎn)品需求增加,我國出口也會相應(yīng)增長。同時,由于人民幣基本釘住美元,美元貶值、人民幣也相應(yīng)貶值,我國出口產(chǎn)品價格競爭優(yōu)勢明顯提升,特別是國際市場上價格需求彈性較大的機電產(chǎn)品、信息技術(shù)產(chǎn)品將有較大的增長空間。這在一定程度上,會彌補非典疫情對我國農(nóng)產(chǎn)品、紡織、輕工、工藝和玩具等商品出口以及服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的負(fù)面影響。
2、有利于外資流入快速增長,但在全球資本流動增量中的份額難以提高
世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、全球資本流動加快,我國可利用的外資資源就會明顯增加；隨著我國吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長。當(dāng)前,我國利用外資以海外直接投資為主,并購?fù)顿Y的比例不到10%,證券投資很少。而世界資本流動,主要體現(xiàn)在證券投資和跨國兼并上。世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)帶動全球資本流動加快,對我國利用外資沒有太大的正面影響。
3、人民幣存在升值壓力
隨著我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易的快速增長,我國對世界經(jīng)濟增長的貢獻不斷擴大。國際社會將不斷要求我國承擔(dān)更多更大的國際責(zé)任,以解決世界貿(mào)易發(fā)展不平衡問題；同時,會要求我國改變現(xiàn)行匯率管理體制、加大匯率浮動范圍,人民幣升值的外部壓力依然存在。當(dāng)然,從匯率變動和貿(mào)易保護主義的歷史看 ,凡是世界經(jīng)濟不景氣的時候,匯率政策變化頻繁,貿(mào)易保護主義呈強化趨勢,反之亦然。世界經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),針對我國的貿(mào)易壁壘有可能相對減少,要求我國改變匯率體制的壓力有可能相對減輕。對此,我國應(yīng)冷靜觀察,認(rèn)真分析,做好化解人民幣升值壓力的政策研究和應(yīng)對措施。
來源：中宏數(shù)據(jù)庫
據(jù)國際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國預(yù)測,今年世界經(jīng)濟將比上年提高0.2到0.6個百分點,世界貿(mào)易量提高1個百分點；明年,世界經(jīng)濟增長會進一步加快,全球通貨緊縮的壓力會得到緩解。
世界經(jīng)濟復(fù)蘇,將帶動世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長。而國際市場對我國產(chǎn)品需求增加,我國出口也會相應(yīng)增長。世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、全球資本流動加快,我國可利用的外資資源就會明顯增加。隨著我國吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長。
自2000年下半年,世界經(jīng)濟進入新一輪周期性衰退后,連續(xù)幾年世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,這是二戰(zhàn)后歷次世界經(jīng)濟周期性復(fù)蘇中都不曾發(fā)生的。面對世界經(jīng)濟萎靡不振的局面,各國進一步采取財政和貨幣雙擴張政策,同時加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐以刺激經(jīng)濟增長。美國政府貨幣、財政、匯率政策三管齊下；日本政府加快金融體制改革,防止日元升值；歐盟的擴張政策力度比美國、日本大得多。前所未有的擴張性貨幣和財政政策、伊拉克戰(zhàn)后投資者和消費者信心增強、國際石油價格下跌以及國際金融市場穩(wěn)中趨升等利好因素的共同作用,使徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇,我國經(jīng)濟發(fā)展的國際環(huán)境有所改善。
一、上半年世界經(jīng)濟走勢
1、世界經(jīng)濟繼續(xù)溫和復(fù)蘇
今年一季度,雖然美國消費支出增速稍有減慢,但投資降幅趨緩,出口增長加快,實際GDP按年率計算增長了1.9%,高于去年第四季度1.4%的增幅,物價漲幅逐步回落 ,消費信心明顯回升。密執(zhí)根大學(xué)消費信心指數(shù),由3月份的77.6上升到5月份的92.1。
歐盟私人消費穩(wěn)定增長,投資略有好轉(zhuǎn),但歐元升值使出口形勢惡化,今年一季度實際GDP折年率為0. 8%,和去年第四季度基本持平。歐元區(qū)物價水平4月份降至1.9%,兩年來首次低于歐洲中央銀行2% 的警戒目標(biāo),消費信心指數(shù)在3月份達(dá)到低谷后逐月回升。日本經(jīng)濟連續(xù)5個季度出現(xiàn)小幅增長,經(jīng)濟"景氣一致指數(shù)"緩慢回升,出口增長,破產(chǎn)企業(yè)減少；今年第一季度經(jīng)濟比上季度增長0.01%,居民消費價格指數(shù)仍維持1%的負(fù)增長。
發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟保持增長態(tài)勢,尤其是俄羅斯、東歐、印度等國家和地區(qū)表現(xiàn)突出,拉美國家止跌回升,東亞地區(qū)雖受非典疫情影響,但仍保持較快增長。
2 、全球股市穩(wěn)中有升,歐元兌美元不斷升值
今年一季度,美國股市一改連續(xù)三年下跌的趨勢,道瓊斯、納斯達(dá)克和標(biāo)準(zhǔn)普爾分別增長2.2%、6.4%和1.8%。伊拉克戰(zhàn)爭迅速結(jié)束后,美國股市繼續(xù)穩(wěn)中趨升。到6月中旬,道瓊斯指數(shù)基本維持在9000點左右,比3月底高出600點。
歐洲股市因前幾年下跌幅度超過美國,這次反彈力度較美國大一點。日本股市在今年3月上旬跌至20年來的最低點后,引起日本政府的高度重視。日本央行通過購買股票擴張貨幣投放,使股市開始穩(wěn)步上揚。
美元繼續(xù)貶值。歐元兌美元從年初的1歐元兌1.08美元,升至6月中旬的1歐元兌1.18美元。美元兌日元穩(wěn)定在1美元兌120日元。美元兌日元沒有貶值是日本央行干預(yù)的結(jié)果。今年日本政府已三次共動用 200多億美元,阻止日元對美元升值。美元適度貶值對世界經(jīng)濟總體上是有利的。美元、歐元、日元三大貨幣比價向購買力平價水平回歸,有利于保持匯率市場的均衡,穩(wěn)定國際金融體系,為世界經(jīng)濟增長創(chuàng)造良好的國際金融環(huán)境。
3、國際市場初級產(chǎn)品價格回落
美伊戰(zhàn)爭后,石油市場趨于穩(wěn)定。在國際石油市場依然處于供大于求的情況下,石油價格從3月份的每桶38美元,下跌到5月份的每桶25美元左右。其他初級產(chǎn)品的價格也呈下跌之勢。英國《經(jīng)濟學(xué)家》周刊編發(fā)的、綜合反映國際市場初級產(chǎn)品價格變化的"世界商品價格指數(shù)"(不含石油),按美元計算3月份下降2.5%,4月份比上月下降1.7 %。
二、世界主要發(fā)達(dá)國家和地區(qū)宏觀調(diào)控政策取向
面對世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的局面,加快世界經(jīng)濟增長、防止全球性通貨緊縮已成為世界各國的共識和首要任務(wù),主要發(fā)達(dá)國家采取財政和貨幣雙擴張政策以刺激經(jīng)濟增長。
1、美國政府貨幣、匯率、財政政策三管齊下
目前美國的聯(lián)邦基金利率為1.25%,短期利率水平很低,調(diào)整余地不大。但格林斯潘一再表示,美國有多種工具可以隨時使用以擴大貨幣供給,增加流動性,誘導(dǎo)實際利率下跌。面對持續(xù)增加的巨額貿(mào)易赤字,布什政府放棄了克林頓政府一直堅持的強勢美元政策,放任美元貶值。布什政府改變匯率政策有三個目的:一是希望美元貶值刺激出口,縮小貿(mào)易赤字；二是通過輸入性通貨膨脹降低通貨緊縮的壓力；三是預(yù)期在美元貶值的壓力下, 歐洲國家會進一步降低利率、亞洲國家貨幣能夠升值,從而為美國經(jīng)濟復(fù)蘇創(chuàng)造有利的國際經(jīng)濟環(huán)境。布什政府通過反恐戰(zhàn)爭等名義增加財政支出、減免稅收,2001年底實施了10年內(nèi)減少1.35萬億美元所得稅計劃；今年5月份,再次通過未來10年3500億美元的減稅方案。2003年財政年度,美國的財政赤字將達(dá)到4000億美元以上,占GDP的比重由上年的不到3%上升到4%。
2、日本政府加快處理不良資產(chǎn),干預(yù)日元升值
目前,日本把治理通貨緊縮和處理不良債權(quán)問題作為其宏觀調(diào)控的主要目標(biāo),把干預(yù)日元升值作為主要政策工具。2002年10月底,日本政府宣布了一項反通縮計劃, 主要內(nèi)容包括:加快處理不良債權(quán),嚴(yán)格銀行貸款的審查,對自有資本不足的銀行注入公共資金,建立產(chǎn)業(yè)再生機構(gòu),實施1萬億日元減稅計劃。日本銀行也通過購買企業(yè)股票等非常手段增加貨幣供應(yīng)量。日本政府繼續(xù)干預(yù)外匯市場、阻止日元升值,通過貶值日元刺激出口,提高企業(yè)收益,遏制不良債權(quán)上升,緩解通貨緊縮。
3、歐元區(qū)不斷調(diào)低利率,放寬財政赤字的限制
歐洲中央銀行今年5月、6月兩次調(diào)低利率共0.75個百分點,歐元區(qū)再融資利率降至2%。隨著歐元升值和石油價格下跌,歐元區(qū)通貨膨脹的壓力會進一步降低,還有進一步下調(diào)利率的空間。《穩(wěn)定與增長公約》明確規(guī)定,歐盟成員國財政赤字不能超過當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%,中期內(nèi)(1997年至2004年)實現(xiàn)財政收支基本平衡或略有盈余。由于歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢,歐盟委員會2002年6月決定,把要求成員國在2004年達(dá)到預(yù)算平衡的期限暫時放寬到2006年,并著手研究修改《穩(wěn)定與增長公約》,放寬財政赤字的限制。
三、世界經(jīng)濟發(fā)展前景
由于主要發(fā)達(dá)國家實施擴張性貨幣和財政政策,徘徊了兩年多的世界經(jīng)濟有望出現(xiàn)較快的復(fù)蘇態(tài)勢。國際貨幣基金組織、世界銀行和聯(lián)合國預(yù)測,今年世界經(jīng)濟將比上年提高0.2到0.6個百分點,世界貿(mào)易量提高1個百分點；明年,世界經(jīng)濟增長會進一步加快,全球通貨緊縮的壓力會得到緩解 (主要國家、地區(qū)GDP預(yù)測情況詳見附表)。
1、美國經(jīng)濟仍是世界經(jīng)濟復(fù)蘇的領(lǐng)頭羊
雖然美國經(jīng)濟仍處于二十世紀(jì)九十年代高增長后的調(diào)整時期,生產(chǎn)能力利用率為77.5%,低于過去20 年平均水平約4.5個百分點,但格林斯潘認(rèn)為美國經(jīng)濟仍是主要發(fā)達(dá)國家中最"有韌性和活力的經(jīng)濟"。信息技術(shù)的發(fā)展明顯提高了美國的勞動生產(chǎn)率。去年下半年以來,企業(yè)利潤呈增長之勢、勞動者收入穩(wěn)步提高、非耐用消費品和服務(wù)消費穩(wěn)定增長等,美國經(jīng)濟復(fù)蘇環(huán)境明顯改善。據(jù)美國商務(wù)部預(yù)測,美國經(jīng)濟二季度增長2.4%,下半年增長率將達(dá)到3%左右,居發(fā)達(dá)國家之首。隨著高技術(shù)領(lǐng)域過剩生產(chǎn)能力調(diào)整的基本完成,明年美國經(jīng)濟將出現(xiàn)較快增長的局面。
2、日本經(jīng)濟低速增長
日本企業(yè)重組和解決不良債權(quán)的措施取得了一定成效。日立、東芝等大公司營業(yè)利潤上升,徘徊了多年的私人消費緩慢增長, 出口會繼續(xù)增加,日本經(jīng)濟有望出現(xiàn)復(fù)蘇的局面。但日本面臨的經(jīng)濟問題依然嚴(yán)峻,失業(yè)率居高不下、通貨緊縮嚴(yán)重、不良債權(quán)堆積如山等,這些導(dǎo)致內(nèi)需持續(xù)低迷的問題,短期內(nèi)難以根本改觀。銀行為防止風(fēng)險, 出現(xiàn)了嚴(yán)重的"慎貸"或"惜貸"現(xiàn)象,銀行貸款一直呈負(fù)增長,制約了投資的復(fù)蘇。政府主導(dǎo)型經(jīng)濟體制僵化、金融體系陳舊、公司治理結(jié)構(gòu)落后、官商勾結(jié)形成的利益集團控制經(jīng)濟等問題,始終困擾著日本經(jīng)濟。日本經(jīng)濟的復(fù)蘇將非常緩慢,預(yù)計今年日本經(jīng)濟增長率為0.8%左右。
3、歐盟經(jīng)濟有望好轉(zhuǎn)
歐盟經(jīng)濟面臨的問題集中表現(xiàn)在勞動力市場僵硬、養(yǎng)老金改革緩慢、稅率較高、經(jīng)濟管制過嚴(yán)。歐元持續(xù)升值也給歐盟出口帶來負(fù)面影響,歐盟經(jīng)濟仍顯活力不足。但是,歐盟有自己的經(jīng)濟優(yōu)勢。歐盟內(nèi)部市場發(fā)達(dá)、透明,成員國經(jīng)濟互補性強,內(nèi)部貿(mào)易活躍,受外部經(jīng)濟不利因素的沖擊相對較小。目前,歐盟內(nèi)部貿(mào)易和與東歐準(zhǔn)成員國之間的貿(mào)易已占其貿(mào)易總額的80%。歐元區(qū)的擴張性財政和金融政策實施余地大于美國和日本,有更多的手段刺激經(jīng)濟增長。據(jù)歐盟委員會預(yù)測,下半年其經(jīng)濟增長率為2%,全年經(jīng)濟增長1.2%,比上年高0.3個百分點。
4、東亞地區(qū)經(jīng)濟繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢
東亞地區(qū)是非典疫情嚴(yán)重的地區(qū)。非典疫情對其經(jīng)濟的沖擊由交通、旅游、餐飲等服務(wù)產(chǎn)業(yè)向貿(mào)易、金融及某些生產(chǎn)性領(lǐng)域擴散,使該地區(qū)經(jīng)濟增長有可能減少0.1到0.5個百分點。其中新加坡、我國香港和我國臺灣地區(qū)的第三產(chǎn)業(yè)比重較高,受到?jīng)_擊更加直接。但亞洲在擺脫金融危機后,經(jīng)濟正處于擴張期。宏觀經(jīng)濟管理的改善、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整、區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟合作的強化,增強了東亞抵御外部沖擊的能力。內(nèi)需和區(qū)域貿(mào)易成為拉動?xùn)|亞經(jīng)濟的主要動力,非典疫情未能改變其經(jīng)濟快速增長的基本態(tài)勢。東亞地區(qū)仍是世界上經(jīng)濟增長最快的地區(qū)。
5、俄羅斯經(jīng)濟呈現(xiàn)穩(wěn)定增長趨勢
自1999年普京執(zhí)政以來,總結(jié)了經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌各個階段的經(jīng)驗教訓(xùn),認(rèn)為俄羅斯既不能退回到計劃經(jīng)濟時代,也不能再重復(fù)激進化改革的錯誤,而要從俄羅斯的實際出發(fā),在保障經(jīng)濟自由的同時,建立健全國家調(diào)控體系,確立合理的社會發(fā)展規(guī)模和目標(biāo) ,確保各種利益的平衡。俄聯(lián)邦政府先后公布了《俄羅斯聯(lián)邦2010年前發(fā)展戰(zhàn)略》、《俄聯(lián)邦政府長期社會經(jīng)濟政策基本方針》等重要文件,提出到2010年GDP比2000年翻一番,盧布實現(xiàn)完全可兌換 ,建立完善的稅收體系和有效的移民政策；每年通過總統(tǒng)國情咨文,總結(jié)過去經(jīng)驗、提出存在問題、制定對策建議、展望未來發(fā)展,使短期發(fā)展和長期目標(biāo)緊密結(jié)合。在這些務(wù)實治國思想的指導(dǎo)下,以產(chǎn)權(quán)制度改革為核心的私有化進程穩(wěn)步推進,社會保障體系基本建立,宏觀調(diào)控體系不斷完善。2000年以來,國際石油價格在高位運行,也給經(jīng)濟注入了活力,使俄羅斯經(jīng)濟連續(xù)4年保持4%到5%的快速增長,今年有望維持4.5%的增長速度。
四、世界經(jīng)濟發(fā)展趨勢和國際經(jīng)濟環(huán)境對我國經(jīng)濟的影響
世界經(jīng)濟復(fù)蘇加快,我國經(jīng)濟發(fā)展的國際環(huán)境將有所改善,但總體上看,給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來的利好因素十分有限。
1、有利于減緩非典疫情對我國出口帶來的沖擊
世界經(jīng)濟復(fù)蘇,將帶動世界貿(mào)易出現(xiàn)恢復(fù)性增長。國際市場對我國產(chǎn)品需求增加,我國出口也會相應(yīng)增長。同時,由于人民幣基本釘住美元,美元貶值、人民幣也相應(yīng)貶值,我國出口產(chǎn)品價格競爭優(yōu)勢明顯提升,特別是國際市場上價格需求彈性較大的機電產(chǎn)品、信息技術(shù)產(chǎn)品將有較大的增長空間。這在一定程度上,會彌補非典疫情對我國農(nóng)產(chǎn)品、紡織、輕工、工藝和玩具等商品出口以及服務(wù)貿(mào)易產(chǎn)生的負(fù)面影響。
2、有利于外資流入快速增長,但在全球資本流動增量中的份額難以提高
世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)、全球資本流動加快,我國可利用的外資資源就會明顯增加；隨著我國吸引外資的環(huán)境不斷改善,外資流入將繼續(xù)快速增長。當(dāng)前,我國利用外資以海外直接投資為主,并購?fù)顿Y的比例不到10%,證券投資很少。而世界資本流動,主要體現(xiàn)在證券投資和跨國兼并上。世界經(jīng)濟好轉(zhuǎn)帶動全球資本流動加快,對我國利用外資沒有太大的正面影響。
3、人民幣存在升值壓力
隨著我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易的快速增長,我國對世界經(jīng)濟增長的貢獻不斷擴大。國際社會將不斷要求我國承擔(dān)更多更大的國際責(zé)任,以解決世界貿(mào)易發(fā)展不平衡問題；同時,會要求我國改變現(xiàn)行匯率管理體制、加大匯率浮動范圍,人民幣升值的外部壓力依然存在。當(dāng)然,從匯率變動和貿(mào)易保護主義的歷史看 ,凡是世界經(jīng)濟不景氣的時候,匯率政策變化頻繁,貿(mào)易保護主義呈強化趨勢,反之亦然。世界經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),針對我國的貿(mào)易壁壘有可能相對減少,要求我國改變匯率體制的壓力有可能相對減輕。對此,我國應(yīng)冷靜觀察,認(rèn)真分析,做好化解人民幣升值壓力的政策研究和應(yīng)對措施。
來源：中宏數(shù)據(jù)庫
