2008年，原油價格的起伏波動固然是驚心動魄，化工行業無疑又將這種驚心動魄放大成嘆為觀止。半年內高達幾倍的漲幅和跌幅，使得各種主要化工產品的價格走勢圖中都出現一個陡峭的山峰。

　　對于去年底至今年上半年化工行業的整體低迷，業內已經做好了充分的心理準備。有分析認為，今年二季度國際金融危機的影響可能見底。但也有業內人士認為，行業的萎靡期可能會持續2－3年。
    　　
    市場溫度可能已達“冰點”
    　　
    原油價格從2007年開始的飆升行情，給了以石油為主要原料的化工產品的價格充足的支撐。成本大幅攀升加上需求的旺盛，一切看起來都如此欣欣向榮。而一旦失去了油價的支撐，加上金融危機的影響，化工產品需求幾乎在一夜之間迅速萎縮，速度之快出乎所有人的預料。而化工產品高高筑起的價格大廈也瞬間倒塌。

　　以石油為原料生產乙烯，進而生產低密度聚乙烯、高密度聚乙烯和線型低密度聚乙烯等產品的聚乙烯行業是個較為典型的例子。在 2008年7月份以前國內原油價格不斷上漲之時，國內聚乙烯行業紅紅火火，而當油價下跌行業生產成本下降之時，聚乙烯行業卻出現了全行業虧損的怪異現象。據北京冠通期貨經紀有限公司分析師星發正介紹，在原油價格上漲和強勁市場需求的支撐下，2008年上半年線型低密度聚乙烯價格一直處于高位，第一季度價格維持在13000－15000元（噸價，下同），第二季度隨著國際油價的急速拉升，價格上漲更為明顯，6月份一度超過16000元。然而進入下半年，隨著國際原油價格的下降，以及美國次貸危機的爆發和影響范圍擴大，線型低密度聚乙烯的價格進入了下降通道，其近期價格在8000元左右，較2008年價格最高時降幅超過50%。

　　出口受阻也對眾多以出口為導向的化工子行業造成打擊。受金融危機影響，美國和歐盟等國內企業的傳統輸出地對房地產、玩具、紡織產品的需求大幅下降。這些與化工息息相關的產品的需求萎縮對化工行業造成了較大影響。2008年11月化工行業出口交貨值為324.9億元，同比下降4%，回落27.8個百分點，環比下降8.5%。2008年1－11月累計，化工行業出口交貨值為3955.9億元，同比增長18.5%，回落5個百分點。

　　隨著國內實體經濟受國際金融危機的影響漸漸深入，國內對化工產品的需求也開始下滑，市場溫度趨于“冰點”。2008年11月份，國內石化產品普遍出現價格下跌，有機原料、合成材料的跌幅更大，許多產品的價格環比跌幅超過40%。由于需求萎縮，產品價格持續走低，企業庫存有增無減，資金周轉更加困難，企業經營狀況不容樂觀。

　　中國石油和化學工業聯合會分析報告顯示，受國際金融危機加深的影響，2008年11月份全國石油和化工行業總產值增幅接近零點，其中化工行業甚至出現了歷史罕見的負增長，增幅為-1.5%。當月，全行業總產值增長僅為0.8%，增速比上月陡然減緩17.7個百分點，為5年來同期最低水平。主要化工產品產量繼續大面積下降，眾多產品11月產量降幅超過20%。

　　多數業內人士認為，以上數字代表著這個行業“冷”到底了。
    　　
    上半年日子可能最難
    　　
    隨著國際原油價格的跌無可跌，化工產品價格下行的速度也開始放緩。何時跌勢見底成了業內人士普遍探討的問題。

    多數業內人士認為今年上半年最艱難。

　　據中國石油和化學工業聯合會副秘書長馮世良分析，去年年底和今年上半年是石化行業調整的最艱難時期，國內宏觀經濟發展情況是影響行業經濟運行的最主要因素。

　　中金公司研究員時雪松認為，國內外經濟形勢在2009年上半年將難有較大起色，多數化工產品的價格仍將較為低迷，行業盈利低點可能在上半年出現。人們所期盼的是政府主導的4萬億元投資等啟動內需的各種政策效應逐漸顯現，以及國際經濟形勢寒意的減輕。下半年化工行業有望開始企穩。但是出口和內需減緩將雙重影響到化工需求，這一波調整期甚至可能達2－3年。他指出，作為基礎原材料的化工產品，需求主要決定于出口制造業和房地產業。 2009年國際需求進一步放緩將繼續影響中國的出口。美國房地產相關行業如家具制造、紡織服裝、橡膠制品、電子電氣等未來2年需求增長可能基本停滯。同樣的還有國內低迷的房地產市場。從1998年的經驗來看，行業可能維持低迷2－3年。
    　　
    三個子行業可能先回暖
    　　
    隨著中央拉動內需政策的頻頻出手，自身需求穩定的行業和能夠受益于4萬億元國家投資拉動的行業，將成為今年化工行業中難得的業績保持穩定甚至增長的子行業。在這樣的預期之下，人們的目光一致投向了需求穩定的農藥、化肥、民爆等板塊。

　　在主要化工產品下游需求銳減的情況下，農業相關的需求比較剛性，農藥、化肥板塊的業績相對更能得到保障，受金融危機影響最小。天相投資顧問有限公司研究員王會芹指出，農民收入提升和耕地面積增幅有限將拉動化肥、農藥的需求，具成本優勢的氣頭氮肥企業和資金充裕的農藥企業有望獲得發展機遇。對于農藥行業，國信證券研究員邱偉分析，其在經濟下滑時具有一定的需求剛性，而且中國農業政策轉變帶來的農作物種植效益的提高、耕作方式的改變都將有利于農藥需求的提高，預計2009年農藥消費量將增長5%－10%。

　　安信證券研究員劉軍指出，美國候任總統奧巴馬宣布將投資1500億美元發展新能源產業，預計未來美國發展燃料乙醇的玉米需求將持續上升，強力拉動氮肥需求。國家1100萬噸化肥淡儲計劃已經開始陸續執行，預計今年春耕尿素價格將大幅上揚。中投證券也發布報告稱，今年化肥需求量會加大。前不久，國家實施了新增500億千克糧食生產能力的規劃，而新增這么多糧食會新增約700萬噸化肥的消耗。另外，國家大幅提高2009年糧食收購價格也將提高農民施用化肥的積極性。

　　業內人士分析，產品價格上漲和原材料價格回落將推動民爆行業盈利能力大幅改善。另外，民爆行業將成為國家對于基礎設施建設投資的最先受益行業之一，而硝酸銨產品也將會連帶受益，需求較為穩定。中西部民爆公司受益于大規模基礎設施建設，預計未來兩年需求穩中略增。

　　不過，雖然在大的行業分析上保持了高度一致，但在一些細分行業的預期上，人們仍有分歧，不確定性仍存。例如對于鉀肥行業，不少人認為2009年鉀肥價格將繼續維持高位，而安信證券研究員劉軍則認為不一定如此，因為作為全球大宗產品中碩果僅存的高價品種，鉀肥價格能否持續值得觀察。

　　平安證券則指出，國際運費下跌對化肥、純堿等低值產品的影響很大，中國此類產品出口競爭力下降。國內成功轉型的企業將從以往依賴資源、低價格、低附加值出口的模式轉變為通過創新來實現低成本，通過不斷推出新產品來實現高附加值，通過上下游一體化來獲得更大的市場份額。

　　有業內人士認為，4萬億元的投資計劃將有效拉動聚乙烯等化工產品的需求與價格。但星發正認為，國家的4萬億元投資計劃將對鋼材、水泥等基建原材料價格起到明顯的支撐作用，對聚乙烯產品需求的直接拉動作用不會太大。2009－2010年，隨著中東和亞洲新增乙烯產能的投產，全球乙烯產能增速將超過需求增速。如果中東地區大型石化裝置按期投產，其主要目標市場將是中國，并且因為其具備低成本優勢，將對國內聚乙烯價格行情產生長期的利空。

　　另外，由于原油價格大幅下跌，去年漲價呼聲較高的國內天然氣門站價格已經與美國的價格差不多了。因此有業內人士認為，今年化肥生產用氣價格上漲的可能性較小，對于氣頭尿素公司來說盈利將保持穩定。