美國東部時間4月23日，座落于紐約林蔭大道與70街街角的亞洲協(xié)會(Asia Society)，又一次舉辦了“亞洲領(lǐng)導(dǎo)精英”午餐會。這一次的主角，是前任香港“財爺”、現(xiàn)任黑石集團(The Blackstone Group)大中國區(qū)主席梁錦松。

　　哈佛商學(xué)院畢業(yè)，曾任花旗和JP摩根大通等銀行高管，又擔任過中國香港特區(qū)財政司司長的梁錦松，以一口流利的英語發(fā)表演講。

　　在當天在座的諸多美國金融業(yè)人士眼中，梁錦松無疑成為解答各種中國經(jīng)濟問題的“最佳人選”。在與會者的提問當中，“香港”這一個原本設(shè)定在演講主題里的詞匯，被自動提升成另一個更大的地理范疇——“中國”。而梁的相關(guān)回答也非常坦率，為提問者留下了更多的思考空間。

　　在一個多小時的演講和答問后，梁錦松接受了《21世紀經(jīng)濟報道》和其他媒體的聯(lián)合采訪。

　　人民幣的未來

　　《21世紀》：中國購買了大量的美國國債，未來中國是否會減少對這一塊的投入，轉(zhuǎn)成其它方向的投資？

　　梁錦松：我只能說說個人看法了。美國的GDP現(xiàn)在只占全球經(jīng)濟的25%，但是美元卻占了全球貨幣的三分之二。所以隨著全球經(jīng)濟的增長，美元的地位會回調(diào)到跟其GDP占比相稱的地位。

　　我知道大家對于美元的未來都會有懷疑，但是在中短期之內(nèi)，沒有什么可以替代的產(chǎn)品。中國目前占全球經(jīng)濟僅7%，未來肯定會上升，那么人民幣的比重也會上升。

　　有預(yù)測數(shù)據(jù)說，人民幣會變成全球第二大貨幣。但是關(guān)鍵問題是，人民幣什么時候可以變成(全球)儲備貨幣？更重要是什么時候人民幣可以擁有很多投資工具(Investment Instriments)？這還需要很長時間。中國肯定會開發(fā)很多海外投資工具，但是在短期之內(nèi)，除了投資美國國債這個流動性產(chǎn)品，沒有什么其它的選擇。

　　《21世紀》：中國可以從全球的銀行業(yè)危機中學(xué)到一些什么？

　　梁錦松：很多觀察家都認為，市場會自我調(diào)節(jié)，這一假設(shè)并不太正確。監(jiān)管者在市場中其實擁有非常重要的角色——就是如何防范整個市場的系統(tǒng)風險。

　　舉個例子，按揭貸款：就如同中國現(xiàn)在在做的，鼓勵居民按揭貸款消費，擁有他們自己的房產(chǎn)。在這種情況下，監(jiān)管者在按揭發(fā)放時的作用就很關(guān)鍵，銀行不能放貸給那些低收入、低資產(chǎn)、低還貸能力的人群。在這一點上，整個亞洲的監(jiān)管者們都有一個標準，就是會維持一個足夠的首付比例。而且，監(jiān)管者不能讓銀行在一個單一風險上暴露太多，因為這樣會造成整個經(jīng)濟的系統(tǒng)風險。這就是我們目前可以學(xué)到的東西。

　　中投的方向

　　《21世紀》：你如何評價中投公司(CIC)在西方金融機構(gòu)的投資？據(jù)今天的股票價格，中投公司在黑石的投資僅剩1/3了。

　　梁錦松：中國仍將持續(xù)地向外投資，而中投就會是一個很重要的工具。

　　其實中投是有多種投資方向的。首先，你可以看到他們在投資各種資源類資產(chǎn)——礦產(chǎn)、能源以及其它的一些資源類資產(chǎn)。他們也投了房地產(chǎn)項目，因為不動產(chǎn)比紙鈔更好一點。他們也在一些公司上做了投資。而這一類的公司，往往擁有可以幫助中國的各類技術(shù)與科技知識。

　　因為中國還是發(fā)展中國家，需要這些東西。在金融服務(wù)業(yè)，他們也投了不少公司。但是如果你考慮一下中國在未來5到10年里，將成為世界第二大經(jīng)濟體的話，他們需要很多幫助中國公司走向國際化的金融服務(wù)公司。所以這是很自然的事情，中投應(yīng)該投資更多的金融服務(wù)類公司，一方面學(xué)習如何在國際化環(huán)境中運營，另外這一些公司都是可以為中國所用的。

　　黑石的投資經(jīng)

　　《21世紀》：黑石的主營業(yè)務(wù)是股權(quán)投資，你對中國的私人股權(quán)投資行業(yè)在未來5年里的發(fā)展情況是如何預(yù)判的？

　　梁錦松：在中國時間概念是不一樣的。所以我只有用毛主席當年回答基辛格國務(wù)卿的一句話來回答你。當時基辛格問毛主席，您對(18世紀)法國大革命有什么看法？毛主席當年的回答是：現(xiàn)在時間還太短，不可以做出評價。我也想用這句話來回答你的提問。

　　中國的PE行業(yè)也是這樣。國家很鼓勵PE行業(yè)發(fā)展，是因為國家領(lǐng)導(dǎo)人認識到，中國的金融市場是很不均衡的，結(jié)構(gòu)上并不是非常好。一方面銀行里有大量的短期資金，流動性極強的銀行資金。另外一方面，長期的金融產(chǎn)品上主要只有國債產(chǎn)品。所以要找到這兩者之間的投資產(chǎn)品。另外，公司要上市，要通過很長的審查期。其實中國是有很多很賺錢的企業(yè)的。

　　這些，都給PE公司留下了大量的機會。另外還有一個問題，就是企業(yè)成長的三角形，從小企業(yè)成長到大企業(yè)，到上市，很多企業(yè)在這個過程中死去了。但是在PE公司的幫助下，就可以幫助他們成長。

　　在中國，其實PE的概念也很廣，以前PE只是投資在pre-IPO的項目上，基本上沒有給企業(yè)帶來什么價值。你可以從黑石的歷史上，看到我們的概念：在過去的二十年里，有三分之二的利潤是靠改善被投資公司運營狀況賺回來的。我們?yōu)槠髽I(yè)帶去很多的經(jīng)營價值，然后通過他們的成本削減、投資回報乘數(shù)上升來賺錢。我想這是中國政府非常鼓勵的。我想五年以后中國的PE會有很大的發(fā)展。PE公司不可以只是因為擁有種種關(guān)系而靠關(guān)系來賺錢的公司，PE公司應(yīng)該要給產(chǎn)業(yè)帶來價值。

　　《21世紀》：在全球新的宏觀經(jīng)濟背景下，黑石集團在中國地區(qū)的投資策略有何改變？

　　梁錦松：黑石其實是剛進入到亞洲市場。我們對亞洲的市場是非常樂觀的，當然還有中國市場。我們尋找的目標公司是，有全球的發(fā)展機會，有機會分享整個國家經(jīng)濟增長的好處，當然，還要很賺錢的公司。

　　我們在美國是通過大型杠桿收購基金起家的，但是我們并非只是做這個業(yè)務(wù)。你可以看到，現(xiàn)在大型杠桿收購?fù)顿Y50億美元左右的，僅占了23%的收入，其它有近30%是在中小型的投資項目上，還有50%的資本是投資在其它項目上的，如高成長基金(Growth Capital)，這里面有一些證券，有一些是低價資產(chǎn)(Distressed Assets)。這樣的投資策略在過去的二十年里讓黑石高速成長為行業(yè)領(lǐng)先的公司。

　　在中國，我們除了在PE行業(yè)里有很多投資以外，我們還在房地產(chǎn)行業(yè)有投資。個人來說，我對中國的房地產(chǎn)行業(yè)是很看好的，從宏觀的角度來看，你可以看到一個很大的人口基數(shù)，很快的城市化速度，迅速形成的中產(chǎn)階級，以及城市改建，然后整個銀行業(yè)放貸還沒有過度杠桿化。所以長期來看，房地產(chǎn)行業(yè)會很好。我們會在住宅房產(chǎn)/零售房產(chǎn)上，都有所投資。另一塊我們正在做的，就是金融顧問咨詢業(yè)務(wù)。因為我們不承銷任何股票，所以我們可以給我們的客戶們提供更為獨立的金融顧問咨詢業(yè)務(wù)。這一塊的業(yè)務(wù)不僅僅是在中國地區(qū)，整個亞洲地區(qū)都有這一塊的業(yè)務(wù)。除了這些之外，我們還看好清潔能源(Green Tech)，還有就是醫(yī)療保健。