如果CPI能夠一直處于可控范圍(低于3%)，今年下半年可能推出煤炭行業(yè)從價征收的資源稅改革方案。

    資源稅已經(jīng)討論3年多了，如果CPI能夠維持在3%以下，將為下半年出臺煤炭行業(yè)的資源稅提供一個很好的時間窗口。近期歐洲主權(quán)債務(wù)危機和我國的緊縮政策緩解了中國面臨的通脹壓力。

    據(jù)了解行業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期稅率最初會定在煤價的3%~5%(目前從量征收，折合從價稅率不到1%)，不過未來稅率有可能上升。開征資源稅后，我國可能整合地方政府征收的其他與資源和環(huán)境相關(guān)的稅費。

    根據(jù)中國神華與客戶簽訂的供煤合同，如果年內(nèi)開征資源稅，雙方將另行協(xié)商煤炭長協(xié)價。盡管如此，如果資源稅出臺時間在今年四季度末，中國神華可能繼續(xù)執(zhí)行目前的長協(xié)價。

    此外，只要CPI處于可控范圍，我們預(yù)計有可能伴隨推出新的資源稅而上調(diào)電價。這樣的話，電價上漲能夠傳導(dǎo)給下游用戶。每度電價上調(diào)2分將給煤價提供每噸上調(diào)50-60元的空間。