通脹的大背景下，化工行業(yè)整體成本壓力增大。明年全球流動性相對寬松的大環(huán)境下，化工行業(yè)上游能源、礦產等基礎原料價格的高位運行將逐漸而充分的傳導至化工行業(yè)各環(huán)節(jié)，來年化工行業(yè)整體的成本或將會上一個新平臺。

　　維持基礎化工行業(yè)“推薦”的評級。基礎化工的各個子行業(yè)在明年也將會出現(xiàn)不同的主題性投資機會，比如通脹預期大背景下的資源品(概念)相關的投資機會等等；另一方面，新興產業(yè)的大規(guī)模崛起，出現(xiàn)了眾多在精細化工、新材料、節(jié)能環(huán)保等領域表現(xiàn)突出的上市公司，我們認為它們將成為未來我國基礎化工的領跑者和成長的主力軍，維持“推薦”評級。

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　　限電結束后將導致部分傳統(tǒng)化工品Q1景氣度大幅波動。今年下半年以來越演越烈的限電潮嚴重扭曲了部分化工產品的供求關系，也間接導致了部分化工品出現(xiàn)需求疲軟或是價格虛高的表象。而屆時染料及助劑需求的回升將是我們關注的重點，標的有浙江龍盛、傳化股份等。

　　供求關系的良好狀態(tài)將支撐部分化工品的高景氣度。由于需求的增長要快于未來新增產能的釋放，部分化工品明年的景氣度將能延續(xù)年底時的高景氣狀態(tài)。隨著這些產品進入景氣周期的逐漸確定，預計其超低的估值將得以凸現(xiàn)。關注霞客環(huán)保、華西村、山西三維、煙臺萬華等。

　　資源品及農產品高位運行下的投資機會。化工中具資源品屬性的鉀肥、磷礦石等將受益于明年全球流動性寬松的大環(huán)境，而對棉花有直接替代作用的滌綸短纖也將從價格和需求上受益。關注鹽湖鉀肥、興發(fā)集團等。

　　新興產業(yè)仍將是未來幾年的焦點。與新能源、新材料、環(huán)保節(jié)能、先進制造、消費升級等領域相關的高技術企業(yè)或具備創(chuàng)新、高效經營模式的企業(yè)將進入發(fā)展的黃金時期。而國家“十二五”規(guī)劃綱要也明確將新材料、精細&專用化工品、節(jié)能環(huán)保等列入“十二五”期間石化行業(yè)的重點任務。重點關注鼎龍股份、新綸科技、普利特、彩虹精化、深圳惠程、海利得、尤夫股份等等。