投資要點(diǎn)

　　行業(yè)指標(biāo)。1、11月份化工產(chǎn)品價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)，化肥及原材料漲幅猶大。其中，內(nèi)蒙古電石出廠價(jià)格漲幅達(dá)16.2%；東南亞乙烯價(jià)格漲幅9.3%；甲醇價(jià)格漲幅為14.3%；磷酸二銨出廠價(jià)格漲幅約7%。

　　2、月底化工產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)整體回調(diào)。化工產(chǎn)品回調(diào)的原因主要有二：第一，國(guó)家發(fā)改委為抑制通脹提高存款準(zhǔn)備金率以及調(diào)整某些產(chǎn)品出口關(guān)稅；第二，國(guó)際原油價(jià)格下降。化工產(chǎn)品中價(jià)格回調(diào)幅度較大的如下：甲醇價(jià)格跌幅為22.8%；純苯價(jià)格跌幅為4.8%；華東地區(qū)離子膜燒堿降幅為3.2%。化工原材料價(jià)格的回調(diào)使部分下游企業(yè)價(jià)差擴(kuò)大，宏達(dá)新材、硅寶科技、回天膠業(yè)、煙臺(tái)萬華等下游新材料公司從中受益。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)。2015年中國(guó)天然氣將供需平衡；國(guó)際油價(jià)將保持20年相對(duì)穩(wěn)定；甲醇行業(yè)“十二五”發(fā)展目標(biāo)確立；2015年我國(guó)精細(xì)化工產(chǎn)值將達(dá)1.6萬億元；未來五年中國(guó)環(huán)保投資將超3萬億。

　　上市公司調(diào)研信息

　　南洋科技(002389)：立足高端產(chǎn)品，產(chǎn)品供不應(yīng)求；募投項(xiàng)目恰逢其時(shí)，下游需求旺盛；依托技術(shù)優(yōu)勢(shì)，太陽能背材膜空間廣闊；關(guān)注公司鋰電池隔膜項(xiàng)目。在不考慮太陽能背材膜和鋰電池膜項(xiàng)目的情況下，預(yù)測(cè)公司2010年、2011年和2012年EPS分別為0.9元、1.25元和1.48元，給予推薦評(píng)級(jí)。

　　永太科技(002326)：產(chǎn)能不足仍是公司實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的瓶頸；募投項(xiàng)目進(jìn)展順利；醫(yī)藥中間體是公司未來的主要發(fā)展方向；新廠區(qū)將成為公司未來的主要生產(chǎn)基地。調(diào)高2010-2012年EPS至0.48元、0.93元和2.13元，維持推薦評(píng)級(jí)。

　　上市公司點(diǎn)評(píng)

　　普利特(002324)：普利特公布了股權(quán)激勵(lì)方案草案；第二批超募資金使用方案將增加公司EPS達(dá)到0.77元；原來公布的第一批超募資金TLCP項(xiàng)目前景非常好，未來增加公司EPS達(dá)2元以上；汽車用改性塑料行業(yè)幾年內(nèi)看不到天花板，我們非常看好普利特技術(shù)優(yōu)勢(shì)；公司產(chǎn)品存在較大提價(jià)空間；不考慮產(chǎn)品提價(jià)，保守預(yù)測(cè)公司2010年、2011年EPS為0.67元和0.87元。如果考慮公司產(chǎn)品提價(jià)，在原油價(jià)格不出現(xiàn)大幅上漲的情況下，預(yù)計(jì)普利特2011年EPS為1.4元。維持推薦評(píng)級(jí)。公司長(zhǎng)期合理價(jià)位預(yù)測(cè)：60元+53.2元=113.2元。

　　板塊表現(xiàn)。11月份，化工板塊走勢(shì)同步于上證綜合指數(shù)和滬深300.3個(gè)月以來，化工板塊相對(duì)滬深300的超額收益為-1.5%，相對(duì)上證綜合指數(shù)的超額收益為-0.7%。

　　投資機(jī)會(huì)。氯堿化工、英力特、中泰化學(xué)、新疆天業(yè)、浙江巨化、南化股份、云南鹽化、山東濱化、沈陽化工、錦化氯堿、丹化科技、華魯恒升、煙臺(tái)萬華、宏達(dá)新材、硅寶科技、回天膠業(yè)、安納達(dá)和中核鈦白等公司在價(jià)差變動(dòng)中受益。