大宗商品資訊商生意社向本報(bào)提供的數(shù)據(jù)顯示，到昨天為止，國(guó)內(nèi)PTA(精對(duì)苯二甲酸)現(xiàn)貨價(jià)格已高達(dá)11850元/噸左右，期貨價(jià)則更高。按照當(dāng)前PTA9500元/噸的成本，近25%的行業(yè)利潤(rùn)率，讓PTA企業(yè)紛紛迎來(lái)罕見(jiàn)的“暴利”時(shí)代。

    業(yè)內(nèi)人士表示，與去年5月低點(diǎn)相比，上游原油價(jià)格漲幅只有20%，而同期PTA的漲幅卻高達(dá)70%。這使得PTA生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)將異常豐厚。而相關(guān)上市公司，如S儀化、S上石化、珠海港及榮盛石化等有望受益。

    利潤(rùn)率接近25%

    “去年這個(gè)時(shí)候，國(guó)內(nèi)PTA的成本大約在7000元/噸，價(jià)格約為8000元/噸，利潤(rùn)差額也就在1000元/噸左右，利潤(rùn)率差不多10%左右，這在產(chǎn)業(yè)鏈中可算高利潤(rùn)了。但現(xiàn)在，PTA價(jià)格已經(jīng)漲到11850元/噸左右，但成本只有9500元/噸，利潤(rùn)差拉大到2350元/噸，利潤(rùn)率接近25%。”生意社PTA分析師賀岳湘昨天對(duì)本報(bào)記者說(shuō)。

    卓創(chuàng)資訊分析師石英峰表示，如果完全按照油價(jià)成本推算，當(dāng)前油價(jià)下的PTA價(jià)格理論上只有8800元/噸左右。如果按照8800元/噸計(jì)算，PTA的利潤(rùn)率將高達(dá)34.6%！

    據(jù)悉，PX主要提取自石油。而在于過(guò)去數(shù)月中，國(guó)際油價(jià)的漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及PTA的價(jià)格漲幅。

    “無(wú)論是和原油還是相關(guān)化工品種相比，PTA的漲幅都算比較大。以油價(jià)來(lái)看，目前紐約原油期貨價(jià)格仍在85-90美元/桶間徘徊，與去年5月低點(diǎn)相比漲幅只有20%，而同期PTA的漲幅卻高達(dá)70%。”石英峰說(shuō)。

    對(duì)此，中國(guó)化工網(wǎng)資訊中心總編劉心田向本報(bào)記者表示，PTA的原料PX漲幅不及PTA，這是PTA利潤(rùn)暴增的主要背景。他認(rèn)為，PTA企業(yè)已迎來(lái)罕見(jiàn)的“暴利”時(shí)代。

    價(jià)格推動(dòng)力源自高棉價(jià)

    “PTA的價(jià)格推動(dòng)力主要來(lái)自高棉價(jià)。”石英峰指出，作為棉花的直接替代品，PTA下游的滌綸產(chǎn)品受到棉價(jià)的直接拉動(dòng)，尤其是與棉花混紡的滌短產(chǎn)品。當(dāng)前鄭棉已重新回到33000元之上，如果按照2-2.5的正常比價(jià)計(jì)算，當(dāng)前PTA合理價(jià)位應(yīng)該在13000-16000元/噸之間，“也就是說(shuō)相對(duì)于棉價(jià)，PTA當(dāng)前價(jià)格并不高估”。

    在他看來(lái)，因PTA走強(qiáng)依賴(lài)于棉價(jià)，因而對(duì)PTA后市判斷也應(yīng)當(dāng)以棉價(jià)分析為主。

    “這主要取決于消費(fèi)。春節(jié)過(guò)后，紡織市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，紡織企業(yè)用棉量增加，企業(yè)采購(gòu)棉花意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)棉價(jià)本月內(nèi)上漲趨勢(shì)難以改變。中期則要看紗價(jià)能否有效傳導(dǎo)。從去年下半年紡織行業(yè)在高棉價(jià)下的運(yùn)行情況看，我們對(duì)春季紡織需求比較樂(lè)觀。”石英峰說(shuō)。

    值得注意的是，2011年上半年有大量新增聚酯裝置開(kāi)工，而 PTA的新增產(chǎn)能要到下半年才開(kāi)始逐步釋放，這導(dǎo)致上半年P(guān)TA供應(yīng)將持續(xù)偏緊。加上去年下半年聚酯企業(yè)利潤(rùn)豐厚，即便出現(xiàn)部分庫(kù)存積壓也不會(huì)影響聚酯企業(yè)的生產(chǎn)熱情。

    “因此，對(duì)PTA后市要綜合國(guó)際油價(jià)、棉價(jià)、紡織市場(chǎng)等多個(gè)因素來(lái)考慮，預(yù)計(jì)至少上半年P(guān)TA價(jià)格仍會(huì)比較堅(jiān)挺。”賀岳湘說(shuō)。

    目前，A股市場(chǎng)上與PTA有關(guān)的公司主要包括S儀化、S上石化、珠海港及榮盛石化等，但PTA漲價(jià)對(duì)各家公司影響各有不同。榮盛石化因近年來(lái)加大了PTA在營(yíng)收中的占比，因此從本輪景氣周期中獲利較大。榮盛石化一位管理人士表示，“對(duì)公司而言，PTA產(chǎn)品除部分自用外，還有一部分外銷(xiāo)，因此能夠享受PTA價(jià)格上漲帶來(lái)的好處。”

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，PTA項(xiàng)目投資額較大，國(guó)內(nèi)尚未完全放開(kāi)，并且投資周期較長(zhǎng)，最快也要3年建成，因此在行業(yè)景氣周期內(nèi)，一般不會(huì)出現(xiàn)盲目擴(kuò)建。如果棉花價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)PTA企業(yè)將會(huì)成為長(zhǎng)期的受益者。