氮肥：春耕的主要肥料

　　由于成本上漲，更看好拓展煤化工產業鏈的公司

　　由于尿素產品產量下降、經銷商庫存較低以及成本支撐等原因，春耕的主要肥料尿素將是今年最值得關注的化肥品種。

　　據國家統計局最新數據顯示，2010年我國共生產化肥6619.8萬噸，同比增長2.52%，創歷史新高。但值得注意的是，去年全國尿素產量出現下滑，較2009年減產432.8萬噸。而去年我國尿素累計出口量達到了702.5萬噸，較2009年增長107.9%。在產量減少以及出口量增加的情況下，2010年我國尿素市場供給量較2009年大幅減少。

　　"去年上半年，化工產品價格持續低迷導致企業開工率下降；下半年，節能減排又對尿素生產影響很大，高耗能的化肥產業尤其是氮肥被限產限電，使得化肥企業面臨停產壓力，尿素產量出現明顯下滑。據了解，大部分批發商的庫存量都僅為去年同期的50%左右，個別批發商庫存僅為去年的10%。"中國化肥網分析師杜雙江指出。

　　另外，華融證券分析師認為，生產成本的上漲也支撐著國內尿素的價格。我國尿素生產以煤頭為主，近期煤價的持續高漲使國內尿素生產企業面臨較大的成本壓力，特別是中小企業更是面臨限產停產的窘境；去年上半年，國內天然氣價格每平方米上調0.31元，按每噸尿素消耗700立方米計算，單位生產成本將增加200元，天然氣價格上漲又嚴重影響著氣頭尿素企業的利潤。據中國氮肥工業協會秘書長劉淑蘭表示，目前全國氮肥企業的開工率只能維持70%。

　　"受益于產品結構調整的企業最值得關注。"東興證券提到。氮肥行業成本上漲，開發利潤率高的新項目或拓展煤化工產業鏈將有利于氮肥公司長期發展?？芍攸c關注華魯恒升(600426，收盤價16.31元)、湖北宜化(000422)(000422，收盤價21.05元)、魯西化工(000830)(000830，收盤價6.97元)、遼通化工(000059)(000059，前收盤價11.59元).

　　磷肥：礦石稀缺支撐價格

　　磷礦被列為不能滿足國民經濟需求的20個礦種之一

　　磷肥主要原料包括磷礦石、硫磺、液氨等，其原料成本約占總生產成本的80%。數據顯示，國內硫磺主流報盤價格在1550元~1650元/噸，仍處于高位運行。硫磺在磷酸二銨成本中占比高達60%，硫磺價格處于高位支撐著磷肥的價格。

　　目前國內各大廠家已經陸續接到新訂單，64%磷酸二銨出廠價格在3200~3300元/噸，山東、江蘇等地到站價在3500元/噸左右，市場批發價格高端已在3600元/噸。一周漲幅在3.55%，與去年同期相比上漲29.62%，成為眾多化肥產品中的明星產品。

　　同時，磷礦資源整合預期提升磷礦價值。國土資源部已將磷礦列為2010年后不能滿足國民經濟發展需求的20個礦種之一。預計未來幾年我國高品位磷礦石稀缺性逐步突出，加大對磷礦資源的保護力度勢在必行。磷礦資源集中度逐步提高、低品味磷礦更多投入使用將推動磷礦價格上漲。

　　農副生意社社長張明向記者表示，由于年初IFA(國際肥料協會)已經發布預警，2011年世界糧食緊缺度依舊不減，相應的化肥需求量將不會低于2010年，若國際原油、硫磺不出現大跳水，64%磷酸二銨有望登上4000元/噸大關。

　　磷肥的上市公司主要關注興發集團(600141，收盤價24.17元)、六國化工(600470，收盤價13.77元)、澄星股份(600078，收盤價8.43元).

　　鉀肥：受制于國際定價

　　國內需大量進口，頻現全球行業整合，價格上漲確定性大

　　鉀肥是業內普遍認為最為樂觀的化肥品種，鉀肥在國內市場需要大量進口，受國際定價的影響，壟斷企業決定供給量的情況下，鉀肥價格今年上漲的可能性很大。

　　東海證券劉剛表示，隨著全球糧食價格上漲，全球鉀肥需求快速復蘇。加拿大、俄羅斯、白俄羅斯、德國是鉀肥的主要生產國，而中國是世界前四大消費國之一。目前我國每年對鉀肥的需求量約為800萬~1000萬噸，而國內鉀肥總產量在500萬噸左右，還有40%~50%需要進口。

　　IFA預測，今年世界鉀肥產量與需求量將分別同比增長3%與7%，鉀肥需求增長速度明顯快于氮肥與磷肥。需求增速大于產量增速是推動鉀肥價格的主要因素，預計今年全球鉀肥市場將處于景氣上行周期。

　　同時，鉀肥壟斷性加強也是影響鉀肥價格的重要因素。雖必和必拓收購加拿大鉀肥告敗，但是全球鉀肥業并購步伐并未減緩。去年12月，德國鉀鹽公司(K+S)收購加拿大第一鉀肥公司，緊接著俄羅斯兩大鉀肥生產巨頭Uralkali和Silvinit宣布合并。壟斷賦予供應商較強的定價權，在全球糧食價格上漲的背景下，隨著鉀肥需求的快速反彈，鉀肥生產商順勢推高鉀肥價格將是大概率事件。

　　另外，在當前國際鉀肥市場上漲預期增強的背景下，每半年一次定價的機制將使國內鉀肥價格更加貼近國際市場，對我國鉀肥價格的提升也起到了促進作用。

　　國內鉀肥龍頭企業鹽湖鉀肥(000792)(000792，前收盤價57.77元)、持有國投羅鉀20.3%的冠農股份(600251，收盤價26.66元)值得關注。