中國石化在海外資源獲取上所做的每一次努力，都立志于做強上游。未來，中國石化還需要全方位地參與上游各類資源、全方位地與國際石油公司合作、全方位地介入較好的石油區塊。

    10－11月，僅僅兩個月時間，中國石化完成了三次海外收購：先是收購加拿大日光能源所有普通股股份，接著收購殼牌持有的喀麥隆派克唐石油公司80％股份，后是斥巨資收購葡萄牙Galp能源公司巴西公司的股份及對應的荷蘭服務公司30%的股權。

    談及海外并購，幾乎是近年來石油石化行業新聞字眼出現最多的一個詞。可對于中石化來說，這是一場持久的戰斗。作為目前亞洲最大的煉油商，中國石化集團原油加工能力為2.24億噸，但是上游領域一直是其短板，上游業務僅占到全部業務的20%，產業鏈條嚴重失衡。在此壓力下，近年來，中國石化海外收購的步伐不斷加速，而收購規模也在不斷擴大。

    2009年，中石化以72億美元成功收購瑞士Addax石油公司，一度刷新中國企業海外油氣收購紀錄。2010年，中石化再接再厲，先是以46.5億美元收購美國康菲石油公司擁有的加拿大油砂開采商辛克魯德有限公司9.03%股權，后是以71億美元收購西班牙雷普索爾40%股份。

    三年之內拿到中國油企海外并購的兩個第一，可見中國石化寄望于通過海外并購之策來補齊上游短板的策略與雄心。

    進軍成熟市場

    幾年前，我國油企海外收購對象大多集中在非洲、中亞和拉美等地區。公開資料顯示，非洲的蘇丹、尼日利亞、安哥拉，中亞的哈薩克斯坦，拉美的委內瑞拉，中東的阿曼及東南亞的印尼和大洋洲的澳大利亞等國，占據了中國海外油氣上游業務的絕大部分。

    如今種種跡象顯示，中國合作市場的范圍正在逐步放大，以中石化為典型代表。在近期中石化的收購對象中，除了一些傳統產油國之外，還涉及一些發達國家的油氣企業。

    此前，中國石化成功收購瑞士Addax公司和加拿大Syncrude油砂、安哥拉油氣區塊、俄羅斯UDM和哈薩克斯坦CIR公司等一批油氣資源項目，形成了非洲、中東、南美、南亞太、俄羅斯—中亞、加拿大六大油氣生產基地。

   事實上，這種戰略轉型在2011年得到了延伸。上述中石化收購葡萄牙Galp巴西公司及對應的荷蘭服務公司部分股權便是注腳。在一些專家看來，這既是中石化發展到一定程度的必然選擇，又是中石化國際化步伐加快的客觀需要。

    蘇格蘭鄧迪大學能源及礦產法律與政策研究中心能源政策教授安德魯•斯皮德曾撰文表示：“中國油企已試圖讓自己成長為阿根廷、巴西和委內瑞拉石油市場上的重要角色……這些運作反映了中國油企國際發展戰略的轉型。首先，中國油企已經進軍大西洋西岸，這里一向是國際石油巨頭的禁臠。而以往，中國石油企業只能在西非地區涉足大西洋。”

    無論如何，通過上述一系列的海外能源投資，中石化成功進入了南美等成熟地區的石油區塊，將與合作公司共同開發巴西、阿根廷等多個南美資源豐富國家境內現有油氣資產。

    毫無疑問，這對中石化實現更多參與成熟地區油氣作業的戰略目標、加快國際化發展、優化油氣資產組合具有重要意義。

    國家發改委能源研究所專家認為：“與發展中國家相比，發達國家收購條件更好，經濟相對穩定，法律規程比較健全。過去這些國家不愿意出售能源給中國企業，現在因為種種原因有了這樣的機會，對中石化來講是一種機遇。”

    廈門大學能源研究中心林伯強教授認為：“今后資源越來越緊缺，這是毫無疑問的。目前中石化等油企在海外資源獲得上所做的每一次努力都是有益的。”

    聯合實力對象

    一直以來如何盡快彌補上游不足，是擺在中石化面前的一大難題。盡管中石化在國內勘探開發上做了很多工作，但國內原油產量只有4600萬噸左右，要擴大產量必須把眼光投向海外。

    為了獲得海外資源以及牽手實力派國際能源公司，中石化可謂不惜重金。該公司以71億美元收購西班牙雷普索爾近40%股份，就是最好說明。

    事實上，國外實力強大的能源公司，對于合作對象的選擇是很挑剔的。對于中石化來說，抓住每個機會并積極開展與強手的合作是有積極意義的。

    在海外規模較大、前景較好的高效益石油天然氣田，很多是以份額的方式，不存在誰控股的形式。一些大的油田，可能占30%，將來分份額油，就是很好的投資。

    廈門大學能源研究中心林伯強教授表示：“盡管中國石化認購的股份都不是太大，參與管理的分量、控制能力等都較弱，但最重要的是中國石化在上游生產線上‘走出去’了，參與實力對手在上游資源的競爭。”

    針對那些收購難度較大但又不想錯過與實力較強公司合作的項目，一位業內專家建議，中國企業可以采取的思路是：先參股海外企業，兩家企業利用彼此的渠道和市場，隨著彼此了解的增加，當中國企業有能力時再增加股權。這是一個循序漸進的過程，效果比直接進行并購會好很多。

    從中國石化近兩年來的收購案例來看，顯然是抓住了不少這樣的機會。收購西班牙雷普索爾也好，并購Galp巴西公司及對應的荷蘭服務公司也罷，都是在嘗試加強與歐洲實力派油氣公司的切磋，更好地參與國際競爭。

    此外，與實力較強的國際油氣公司合作的另一個好處是能大大增強中石化抗風險能力。例如地處拉美的委內瑞拉雖然有著豐富的油氣資源，但其政策始終飄忽不定，時不時豎起國有化大旗以保護本國油氣資源，對外來資金和技術客觀上形成了排斥。出于審慎投資策略的需要，專家建議中石化加強與跨國石油公司、新興國家石油公司以及資源國國家石油公司的合作，實現利益共享，風險共擔。

    事實上，北美地區擁有埃克森美孚、雪佛龍、康菲等知名跨國石油公司，并購一直是這些公司成長發展壯大的重要手段。它們的經營策略一定程度上可以代表全球油氣行業的發展趨勢。“中國企業全球管理、運作的經驗尚待積累，市場開發能力、引領能力、營銷能力都有待提高。中國公司若能抓住機會，與他們展開合作，能從中學到不少經驗。”一位油氣并購專家這樣表示。

    全面購進資源

    除了油氣外，LNG來源也一直是中國石化比較頭疼的問題。盡管，近年來通過數次大的海外并購，中國石化在油田領域縮短了與中石油的差距，但在LNG領域，中石化遠遠落后于中石油、中海油。

    據不完全統計，2002年至今，中海油已經從國外進口LNG量達到2405萬噸，中石油達到1425萬噸，而中石化僅在2009年11月與埃克森美孚簽訂了200萬噸的協議，是中海油的1/12，中石油的1/7。

    今年4月，中國石化股份公司與澳大利亞太平洋液化天然氣有限公司（APLNG）簽署協議。協議規定，中石化認購APLNG公司15%股份的同時，還每年采購430萬噸LNG。這使得中石化的LNG年供應量達到630萬噸，大大縮小了與中海油、中石油的差距。

    國土資源部油氣資源戰略研究中心潘繼平博士認為，長達20年的合作協議和巨額收購，充分說明了中國石化站在戰略高度，著眼長遠，逐步實施戰略轉移的重大決心，是實施海外發展戰略的一項重大舉措，值得稱贊。

    “20年期的購銷協議和股權參與，中石化能夠形成更穩定的氣源并能形成一定的調峰能力。”中國石油大學工商管理學院劉毅軍教授認為。

    在上游LNG及煤層氣領域的大手筆投資，對中石化的上游具有重要的戰略意義。從這次股權認購中，不難發現這樣一個跡象：在中石化上游領域，不僅是石油區塊的股權并購，而且還有液化天然氣、非常規天然氣及其技術的多方面合作。

    專家一致認為，中石化通過海外股權并購全方位地參與國際上游市場，能夠在國際市場的競爭中壯大公司自身的實力和國際運作能力。

    全方位參與上游資源的競爭的含義為：參與油氣勘探開發的各個領域，包括陸地油田、海洋、煤層氣和油砂等非常規項目和替代油氣等。

    中國石油咨詢中心李國玉教授認為：“只要中國石化下決心加強海外合作，對我國油氣安全乃至中石化自身的油氣安全來說，都是好事。”

    抓牢每次機會

    從之前“建設具有較強國際競爭力的跨國能源化工公司”，到如今“建設世界一流的跨國能源化工公司”；從“資源戰略、市場戰略、一體化戰略和國際戰略”的四大戰略，到如今的外加“差異化戰略和綠色低碳戰略”六大戰略，中國石化的雄心被再一次激發。

   如今，中石化這份雄心正在通過海外并購顯現出來。作為打造上游長板戰略目標的具體實施和體現，之前中石化提出了到“十二五”末實現海外份額油產量占據石油總產量“半壁江山”的具體目標。這一目標意味著，到2015年中石化國內原油產量保持4000萬噸，海外份額油產量基本達到與國內持平的水平。

    隨著中國石化董事長傅成玉的走馬上任，其海外并購似乎迎來新的高峰。他對公司的海外經營目標則提出了更高的要求，要求到2015年中石化海外份額油的目標為5000萬噸。假如2015年國內的產量依舊為4000萬噸，海外份額油產量為5000萬噸，那么中石化原油產量的主要部分將來自海外石油生產，屆時海外份額油產量將超越國內石油產量。

    5000萬噸的份額，不是一朝一夕的事情。要實現上述目標，中石化目前只有一條路可走，就是去國際市場購買更多的油氣資源。5000萬噸將迫使中石化，只要有合適的并購機會，一個都不能錯過。

    在這一點上，中國石化新舵手傅成玉具有得天獨厚的優勢。業內一致評價傅成玉是具有國際視野的人物。1982年，剛加入中海油不久的傅成玉就被公派到美國南加州大學留學。學成回國后，他曾參與中海油與外資公司的多個重大合作項目。正是在這樣一位具有資本交易豐富經驗的企業家帶領下，中海油近幾年發展迅猛。

    傅成玉在海外摸爬滾打的成功經驗和失敗教訓，恰恰是中石化最需要的。中石化勘探開發研究院一位不愿具名的專家認為：“傅成玉董事長的國際化經營思想會在中石化得以繼承和發展，依靠海外并購補齊國內上游短板將成為他經營思想的重要組成部分。在這一思想的指導下，中石化的海外并購可能由此進入新階段。”

    機會也好，巧合也罷。傅成玉就任后的幾個月之內，中石化接連獲得成功的海外并購行為，得到了業內多數專家的肯定。

    外界普遍預期，傅成玉將發揮其國際化特長，以海外并購來補足中石化當前存在的上游短板。今后只要有機會，中石化海外并購會果斷地“該出手時就出手”。

    不過，如今國際能源并購市場上的一些新變化，使得中國企業海外能源并購的環境更為復雜。因此，能源并購專家一致建議，在看準機會進行并購的同時，中石化等企業還要提前做好各方面的風險策略研究，以及時應對各種始料不及的風險。今后只要并購活動繼續，中石化應該持續做好并購定價能力的策略研究。這是海外并購過程中一個重要議題。

    在并購的對象國上，業內認為，中石化等企業可以盡量選擇一些較為開放，地理位置鄰近、投資環境較好、投資壁壘少的國家。例如，假設目前中石化對相鄰地區中亞國家有較大興趣，可以對這些國家進行并購戰略投資。從某種意義上講，相比較于地理位置較遠的中東、拉美等地區，對這些地區的投資可能風險要相對較小，適宜作為長遠的戰略。