中國經(jīng)濟(jì)多年的高速增長為世界經(jīng)濟(jì)注入了新的活力。但是，經(jīng)濟(jì)增長背后的結(jié)構(gòu)失衡問題也在不斷地暴露和顯現(xiàn)。2012年的化工市場也并不像人們想象中的那般美好，產(chǎn)品價(jià)格下滑，利潤下降，致使整個(gè)行業(yè)前景難卜。
3月中國化工原料類產(chǎn)品價(jià)格下降1.9%
統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降0.3%，環(huán)比上漲0.3%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲0.1%，環(huán)比上漲0.1%。2012年1—3月份平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比上漲0.1%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比上漲1.0%。
而工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格中，化工原料類價(jià)格下降1.9%，環(huán)比持平。2012年1-3月化工原料類價(jià)格平均同比下降0.8%。
化工行業(yè)：行業(yè)需求短期內(nèi)暫無起色
據(jù)了解，國內(nèi)乙二醇、甲醇以及化纖類產(chǎn)品受到油價(jià)調(diào)整及低迷需求影響而繼續(xù)出現(xiàn)一定幅度的調(diào)整。正如我們前期的判斷，春節(jié)前后補(bǔ)庫存與實(shí)際需求的低迷導(dǎo)致了3月份部分化工產(chǎn)品重回高庫存，并引發(fā)了近一個(gè)月化工品價(jià)格的普遍調(diào)整。而目前看，我們認(rèn)為近期紡織品訂單持續(xù)的旺季不旺也將繼續(xù)影響二季度化纖、聚酯及其原料等產(chǎn)品需求。
雖然高油價(jià)下，化工品在盈虧平衡線上得到一定支撐，但同時(shí)油價(jià)的不確定性也將構(gòu)成較大風(fēng)險(xiǎn)。我們維持對目前化工產(chǎn)品在弱需求下未來反彈空間有限的判斷，并且需提防油價(jià)回調(diào)帶來的化工品價(jià)格下跌。
成本壓力致我國化工多行業(yè)利潤下滑
國家統(tǒng)計(jì)局日前公布數(shù)據(jù)顯示，今年1~2月，由于受到兩頭擠壓，化工行業(yè)利潤增速下滑較多，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)利潤下降28.8%。近日，受下游紡織品市場庫存高位影響，PTA（精對苯二甲酸）價(jià)格大幅下滑至8600元/噸，乙二醇價(jià)格從3月上旬的7900元/噸跳水至7250元/噸。
3月伊始，鈦白粉市場略有抬升，企業(yè)方面受原料價(jià)格高位等方面因素影響，商家謹(jǐn)慎觀望情緒較重，成交表現(xiàn)較一般。隨著新價(jià)的出臺，部分企業(yè)表示，上半月新單簽訂情況稀少，商家消極情緒隨著下游需求的低迷而進(jìn)一步加重。
從需求量上來說，涂料占到了鈦白粉60%的下游用量，但我國涂料行業(yè)'十二五'規(guī)劃中全行業(yè)的增速年均僅為10%。我國鈦白粉總體來說產(chǎn)能過剩，未來鈦白粉產(chǎn)能利用率可能較低。
2012年全球化工行業(yè)融資市場前景難卜
2011年化工行業(yè)的盈利和現(xiàn)金流總體表現(xiàn)良好。上半年，除了IPO市場，化工行業(yè)股票市場和債務(wù)股權(quán)融資市場都表現(xiàn)出了不錯(cuò)的發(fā)展勢頭。然而，去年8月初，隨著經(jīng)濟(jì)和金融動(dòng)蕩，化工行業(yè)股票價(jià)格和債務(wù)融資條件全線下滑。自此，化工行業(yè)的債務(wù)融資開始明顯放緩。
由于化學(xué)品公司估值較低以及化工企業(yè)有限的股權(quán)融資需求，全球化工股票發(fā)行歷來非常溫和。2011年，化工業(yè)股票發(fā)行量為116億美元。然而，這主要是由于美國農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)嘉吉公司和其他股東出售了美國化肥公司美盛的部分股份。
去年年中以后，由于經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)發(fā)展（其中包括化學(xué)品產(chǎn)業(yè)）遭受了巨大損失。在歐洲和中國，這種由于經(jīng)濟(jì)不確定因素導(dǎo)致的消極影響還將在一段時(shí)期內(nèi)存在。許多化學(xué)品公司已經(jīng)提交了IPOs登記，以備出售股權(quán)或作為談判并購材料使用，但幾近停滯的IPOs市場使得推行這些計(jì)劃十分困難。
