今年以來，我國建設(shè)原油期貨、參與國際原油定價的戰(zhàn)略構(gòu)想的實(shí)施步伐加快，政府相關(guān)部門高層發(fā)出今年內(nèi)將推出繼美國、英國后的第三個全球性原油期貨市場的信息。
通過建設(shè)全球性原油期貨市場謀求在價格上的話語權(quán)一直都是我國政府的希望，因?yàn)槟茉窗踩粌H僅包括供給安全，也包括價格安全。這種愿望隨著油價走高變得強(qiáng)烈。2008年前后原油期貨合約一度曾呼之欲出，但之后受金融危機(jī)的影響，出于對金融市場過度發(fā)展沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的反思，我國原油期貨市場的建設(shè)進(jìn)程一度擱置，加之之后國際市場原油價格維持一段時間低位，也沒有太多的動力推動這個進(jìn)程。
上海先例今非昔比
上海期貨交易所的燃料油期貨市場運(yùn)行有一段時間了。更早一些，其前身的上海石油交易所在1993年至1994年曾推出過原油、汽油、柴油等石油期貨品種，當(dāng)時交易運(yùn)行的情況也不錯，交易量一度超過新加坡國際金融交易所。后來，國家出于規(guī)范市場與加強(qiáng)價格管理的需要，關(guān)閉了相關(guān)市場的交易。總的說來，在石油期貨領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行的一些嘗試，為我國建設(shè)全球性原油期貨市場積累了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)和相關(guān)人才。
評價期貨市場運(yùn)行的成功與否，最重要的標(biāo)準(zhǔn)在于交易是否活躍，大量頻繁的交易是期貨市場套期保值及價格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)。原油期貨市場交易活躍的先決條件在于存在活躍的現(xiàn)貨市場，需要兩大條件：存在大量市場參與者以及現(xiàn)貨市場市場化程度高。
盡管1993年至1994年上海石油交易所一度十分活躍，但時過境遷，很多情況今非昔比。上世紀(jì)90年代早期，我國石油價格尚未與國際接軌，1998年的中石油、中石化重組及“三桶油”改制上市之前，煉廠、油田均是獨(dú)立法人，原油期貨市場上存在大量交易主體，以目前的石油產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)，缺乏參與主體應(yīng)該是我國建設(shè)全球性原油期貨市場的關(guān)鍵性障礙。
市場化程度不高是制約國內(nèi)市場主體參與意愿的重要瓶頸。從我國目前的石油對外依存度來看，一半以上來自進(jìn)口，但目前進(jìn)口原油不能進(jìn)入市場流通，只能交由中石油中石化煉廠加工，國內(nèi)自產(chǎn)部分由于三大油企均采取上下游一體化戰(zhàn)略，上下游之間存在內(nèi)部調(diào)撥。
在這樣的行業(yè)體制下，不論三大油企或者地方煉廠的參與意愿都很受制約，盡管通過保稅交割機(jī)制，可以在制度上為地方煉廠等主體參與減少障礙，但培育參與意愿需要石油體制深化改革。
新的機(jī)遇
目前我國建設(shè)原油期貨市場應(yīng)當(dāng)主要還是“重在參與”。這里的“重在參與”包含兩重含義：
第一，參與確實(shí)重要，歷史上看國際石油價格經(jīng)歷從“市場供需為基礎(chǔ)的多元定價體系”向期貨價格主導(dǎo)的體系演變過程中，歐美建設(shè)原油期貨市場的活動起到了重要作用。而且，當(dāng)前的國內(nèi)外環(huán)境，對于推進(jìn)我國的全球性原油期貨市場建設(shè)是一個機(jī)遇。也就是說，什么都有一個開始，常常有堅持就是勝利的例證。
第二，需要對所謂的爭奪石油價格話語權(quán)有正確的認(rèn)識。即使建立了原油期貨市場，也不意味著就掌握了石油價格話語權(quán)，即使是當(dāng)前運(yùn)行最成功的布倫特（Brent）價格與WTI價格之間，也在很長時間存在著價格差。對于不可再生資源，買家難言話語權(quán)，但從歐美的經(jīng)驗(yàn)看，建設(shè)原油期貨市場應(yīng)該可以影響國際石油價格。
隨著近兩年國際原油價格進(jìn)入新一輪的上升通道，同時我國石油對外依存度不斷提高，迫使政府重新考慮推進(jìn)建設(shè)原油期貨市場。石油對外依存度的提高將使得我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展對國際油價的波動越來越敏感，而且，作為世界第二大石油進(jìn)口國，在國際石油市場沒有價格影響力，可能也是我國進(jìn)口原油成本比較高的原因之一。我國進(jìn)口原油的平均成本高出美國每桶1.7美元，如果按照我國現(xiàn)有的進(jìn)口量計算，我國每年要多付出31億美元。
對于石油價格風(fēng)險，發(fā)展期貨市場或許可以為國內(nèi)石油企業(yè)提供避險的場所。近一段時間來，WTI價格與布倫特價格保持著一定的差距，美國的一些做法，例如增加石油儲備、調(diào)整石油來源等，值得我們借鑒。
從時機(jī)上來說，所謂原油價格的話語權(quán)往往在價格高漲時才會引起關(guān)注。從這個角度看，目前走高的國際石油價格和我國不斷攀升的石油對外依存度以及原油進(jìn)口成本，的確為我國建設(shè)全球性原油期貨市場提供了機(jī)會。
《中國科學(xué)報》 (2012-05-03 B3 能源周刊)
