周一LLDPE期貨大幅跳空低開后直奔跌停板。筆者認(rèn)為,在多重利空因素打壓下,LLDPE期價(jià)仍有進(jìn)一步下行的空間。
全球經(jīng)濟(jì)增長前景不容樂觀
西班牙一季度資金外流近1000億歐元,且西班牙與意大利十年期國債收益率大幅攀升,對(duì)西班牙銀行業(yè)的擔(dān)憂開始向歐元區(qū)其他國家蔓延。歐元區(qū)5月制造業(yè)萎縮速度創(chuàng)近三年之最,且歐元區(qū)失業(yè)率依然維持在11%的歷史最高點(diǎn),加上希臘大選局勢(shì)不明,希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)仍未消除,歐元區(qū)債務(wù)問題仍然對(duì)市場(chǎng)形成持續(xù)打壓。美國5月制造業(yè)PMI指數(shù)表現(xiàn)不及預(yù)期,非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)疲弱,美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程依然存在較大的不確定性。新華社刊文稱中國并無推出新一輪經(jīng)濟(jì)刺激措施的計(jì)劃,中國5月官方制造業(yè)PMI指數(shù)為50.4,遠(yuǎn)低于上月觸及的一年高點(diǎn)53.3,投資者對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的憂慮重燃。綜合看來,全球經(jīng)濟(jì)增長前景不容樂觀,商品市場(chǎng)依然整體承壓。
國際原油仍然面臨下行壓力
國際原油近期振蕩下行,自105美元附近暴跌至85美元下方。EIA公布的原油庫存水平連續(xù)攀升,歐佩克在油價(jià)跌破100美元后表示無需立即減產(chǎn),而美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱,歐債問題不斷惡化,又令原油需求前景承壓。庫存的增長以及需求的低迷持續(xù)打壓油價(jià),加上由伊朗核問題引發(fā)的緊張局勢(shì)有所緩和,地緣政治因素對(duì)油價(jià)的支撐力度減弱,國際油價(jià)仍然面臨下行壓力。
市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然居高不下
由于國際原油價(jià)格大幅下挫,而歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)不振,市場(chǎng)需求出現(xiàn)萎縮,PE及LLDPE進(jìn)口量料將較前期有所增加。國內(nèi)方面,目前吉林石化、齊魯石化、蘭州石化、中原石化、撫順石化正在停車檢修,國產(chǎn)料供應(yīng)相對(duì)減少,月初石化企業(yè)上調(diào)LLDPE出廠價(jià),對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐,但下游工廠對(duì)高價(jià)貨源抵觸心態(tài)較強(qiáng),廠家出貨狀況并未明顯改善,市場(chǎng)供應(yīng)壓力依然居高不下。
下游需求短期內(nèi)難有起色
我國LLDPE的最大消費(fèi)領(lǐng)域是薄膜,其中塑料薄膜約占LLDPE消費(fèi)量的50%,農(nóng)用薄膜約占24%。塑料薄膜多應(yīng)用于終端消費(fèi)及運(yùn)輸環(huán)節(jié),而PMI指數(shù)的回落,表明終端消費(fèi)繼續(xù)萎縮,塑料薄膜行業(yè)對(duì)LLDPE的需求不容樂觀。農(nóng)用薄膜季節(jié)性較強(qiáng),從農(nóng)用薄膜的歷史產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)情況來看,目前春季地膜消費(fèi)旺季已經(jīng)結(jié)束,農(nóng)膜行業(yè)步入了長達(dá)數(shù)月的消費(fèi)淡季,農(nóng)膜企業(yè)開工率難有提升,對(duì)LLDPE的需求也將維持低迷態(tài)勢(shì)。整體而言,LLDPE下游需求短期內(nèi)難有起色。
總之,在多重利空因素作用下,LLDPE期貨仍有進(jìn)一步下行的可能,操作上建議前期空單繼續(xù)持有,止損點(diǎn)為60日均線。