在持續(xù)低迷的股市里，總是能找到炒作的題材，而礦產(chǎn)資源概念股依舊是“永恒”的話題。自今年以來(lái)，除了鋼鐵、有色金屬以及房地產(chǎn)類(lèi)上市公司之外，有更多非主營(yíng)業(yè)務(wù)上市公司（如紡織、醫(yī)藥、電器、汽車(chē)、化工以及消費(fèi)品等領(lǐng)域）染指礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)。
一時(shí)間，上市公司新一輪礦產(chǎn)資源概念股掀起炒作熱潮。
然而，在這其中，企業(yè)重組、收購(gòu)、兼并礦產(chǎn)資源的消息不斷，孰真孰假難辨真?zhèn)巍Ｗ鳛橥顿Y者，特別是中小投資者，更應(yīng)該冷靜觀察，仔細(xì)辨明。
企業(yè)涉礦股價(jià)必漲
事實(shí)上，自去年以來(lái)，滬深兩市涉礦的上市公司數(shù)量就呈不斷上升趨勢(shì)。
粗略統(tǒng)計(jì)，從2011年到目前，兩市共有80家左右的上市公司涉及礦產(chǎn)資源業(yè)務(wù)，并且到目前已有超過(guò)20家公司宣布涉礦。而這一現(xiàn)象在2010年之前并不普遍。
從去年西藏發(fā)展涉足稀土業(yè)以來(lái)，到近期的科學(xué)城、斯米克、中捷股份、永安林業(yè)、鼎立股份，再到上周的金飛達(dá)、云天化、升達(dá)林業(yè)，一次次上演的涉礦概念股的狂熱并沒(méi)有因?yàn)锳股市場(chǎng)的疲軟而退潮。
換句話說(shuō)，只要涉礦，股價(jià)必漲，上市公司屢試不爽。
理論上來(lái)講，不論主營(yíng)業(yè)務(wù)還是非主營(yíng)業(yè)務(wù)，就像紡織企業(yè)投資房地產(chǎn)一樣，只要上市公司自有資金閑置，那么投資礦產(chǎn)就無(wú)可非議；從法律層面來(lái)講亦是如此，法律及監(jiān)管方面并沒(méi)有明確規(guī)定上市公司不允許投資礦產(chǎn)業(yè)務(wù)，也就是說(shuō)，即便是投資礦產(chǎn)失敗也無(wú)須承擔(dān)法律風(fēng)險(xiǎn)。
然而，礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)短期內(nèi)難以見(jiàn)成效，并且涉礦消息是否屬實(shí)也很難得到確認(rèn)，再加上游資炒作、大股東減持等多重因素，都推高了投資礦產(chǎn)資源概念股暗藏的風(fēng)險(xiǎn)。
以西藏發(fā)展為例。2011年3月，該公司發(fā)布公告稱(chēng)，將出資2億元參股設(shè)立德昌厚地稀土礦業(yè)有限公司，持股26.67%，自此開(kāi)始涉足稀土。借助稀土概念股火暴的東風(fēng)，西藏發(fā)展股價(jià)從2011年初的8.62元一路沖高至8月份的38.59元最高價(jià)，累計(jì)漲幅將近350%。但在此期間，西藏發(fā)展兩大股東，西藏光大金聯(lián)實(shí)業(yè)有限公司和第二大股東西藏自治區(qū)國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司累計(jì)套現(xiàn)西藏發(fā)展總股份21.81%。
隨后，該公司在去年9月23日發(fā)布公告稱(chēng)：“鑒于目前相關(guān)條件尚不具備，決定終止重大資產(chǎn)重組。公司承諾自公告之日起至少三個(gè)月之內(nèi)不再籌劃資產(chǎn)重組事項(xiàng)。”自此，西藏發(fā)展股價(jià)一路下滑，截至目前，股價(jià)處于19.8元上下。
涉礦公司業(yè)績(jī)不如預(yù)期
實(shí)際上，與二級(jí)市場(chǎng)礦產(chǎn)概念股“逢礦必漲”的行情形成鮮明對(duì)照的是，涉礦公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)。可以說(shuō)，涉不涉礦跟公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)沒(méi)有必然聯(lián)系。
礦產(chǎn)投資高漲的根本原因在于，能源及有色金屬等礦產(chǎn)資源屬于高回報(bào)板塊已成為資本共識(shí)。而在通貨膨脹、貨幣緊縮、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控以及主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)低迷、甚至虧損的大背景下，礦產(chǎn)投資儼然成為眾多上市公司化解危機(jī)的好題材。
去年，TCL就憑借在礦產(chǎn)投資上的盈利掩蓋了其主營(yíng)業(yè)務(wù)的頹勢(shì)。2011年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為12億元，但投資收益及營(yíng)業(yè)外收支凈額高達(dá)11億元，即TCL集團(tuán)半數(shù)以上的利潤(rùn)并不來(lái)自于主業(yè)。
而2010年的情況則更為糟糕，TCL集團(tuán)賬面上的凈利潤(rùn)為4億元，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻為-1.6億元，若TCL集團(tuán)未能在主業(yè)之外獲得大量的營(yíng)業(yè)外收入，則公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將極為難看。
TCL集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性盈利能力不足，且高額折舊，將成為該公司的隱憂。盡管在今年4月TCL對(duì)外宣稱(chēng)在內(nèi)蒙古和新疆涉足煤炭資源、金屬礦產(chǎn)等項(xiàng)目，但截至目前，TCL集團(tuán)并未取得勘探權(quán)，涉礦一說(shuō)仍停留在概念階段。
投資者不妨自己數(shù)一數(shù)，與上述列舉的上市公司涉礦相類(lèi)似的企業(yè)還有很多，它們或直接出資設(shè)立礦產(chǎn)企業(yè)或定向增發(fā)收購(gòu)礦企股權(quán)，盡管形式不一，但都直指礦產(chǎn)資源。
6月7日科力遠(yuǎn)就發(fā)布公告稱(chēng)，擬以定向增發(fā)的方式收購(gòu)鴻源稀土100%股權(quán)。受此利好刺激，科力遠(yuǎn)7日開(kāi)盤(pán)即封住22.92元的漲停位。無(wú)獨(dú)有偶，6月5日國(guó)土資源部網(wǎng)站出現(xiàn)一則《世界最大鎢礦誕生記》的醒目消息，后經(jīng)媒體報(bào)道，“廈門(mén)鎢業(yè)投20億探出3000億”的傳聞滿天飛。6月6日，廈門(mén)鎢業(yè)緊急停牌。盡管該公司后來(lái)發(fā)布澄清公告表示“并未參與江西大湖塘鎢礦的勘探開(kāi)發(fā)”，但在7日復(fù)牌的廈門(mén)鎢業(yè)依舊上漲5%。
而實(shí)際上，科力遠(yuǎn)和廈門(mén)鎢業(yè)7日的強(qiáng)勁表現(xiàn)只是近期涉礦概念股爆發(fā)的一個(gè)縮影。不能說(shuō)全部這樣，但大部分上市公司的“套路”是事先公開(kāi)披露重組、收購(gòu)與礦產(chǎn)資源有關(guān)的消息，事后再做澄清進(jìn)而引發(fā)股價(jià)飆升，緊接著大股東實(shí)現(xiàn)套利并逃離。不要說(shuō)中小投資者了，就連部分機(jī)構(gòu)都被高位套牢。
涉礦股投資無(wú)異于賭博
在筆者看來(lái)，重組、收購(gòu)消息的公布并不意味上市公司涉礦前景就“一片光明”。礦產(chǎn)項(xiàng)目的專(zhuān)業(yè)程度要求很高，尤其對(duì)未曾有過(guò)礦產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的涉礦上市公司來(lái)說(shuō)，其面臨的各環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)更大。
上市公司除了需要完成重組或是礦業(yè)股份收購(gòu)事宜，還要經(jīng)歷地質(zhì)勘探、項(xiàng)目評(píng)估、可研報(bào)告、環(huán)保評(píng)估等審批環(huán)節(jié)，而在手續(xù)上，還要通過(guò)申報(bào)、審批進(jìn)而獲得探礦權(quán)證、采礦權(quán)證等生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)許可證。
而依照上述審批流程，完成這個(gè)周期通常需要經(jīng)歷數(shù)年，這期間將會(huì)投入大量的人工和資金成本來(lái)運(yùn)營(yíng)，再加上股東大會(huì)投票、證監(jiān)會(huì)審核等多個(gè)環(huán)節(jié)中任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能導(dǎo)致上市公司重組受阻。
更值得注意的是，盡管?chē)?guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源總量豐富，但優(yōu)勢(shì)資源所剩不多，且較為分散，多數(shù)礦產(chǎn)屬貧礦，開(kāi)采成本極高，資金實(shí)力不達(dá)標(biāo)的企業(yè)根本難以成功采礦，而涉礦上市公司往往在資金方面并不充裕，因而最終未能將礦產(chǎn)資源轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)。
另外，礦業(yè)資源價(jià)值難以評(píng)估，甚至連上市公司自己都不一定能準(zhǔn)確評(píng)估。中小投資者就更無(wú)法掌握礦業(yè)資源的準(zhǔn)確資料，從而導(dǎo)致難以把握涉礦股的投資機(jī)會(huì)。而跟隨上市公司的信息披露來(lái)參與炒作，無(wú)異于賭博，而且賭贏的機(jī)會(huì)相當(dāng)渺茫。
目前全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定狀態(tài)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速放緩，都對(duì)大宗商品價(jià)格造成很大的下行壓力。而中國(guó)股市是否能夠真正回暖，不是依靠炒作熱點(diǎn)板塊就能確定的，尤其是礦產(chǎn)資源領(lǐng)域，并沒(méi)有真實(shí)的市場(chǎng)需求拉動(dòng)。涉礦股價(jià)輪番飛漲只能是上演的一場(chǎng)場(chǎng)“虛假繁榮”的大戲而已。
