分析師認(rèn)為，中海油資產(chǎn)規(guī)模與兩桶油相比，差距非常大，加上沒(méi)有煉油業(yè)務(wù)拖累，其人均產(chǎn)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于兩桶油
2012年半年報(bào)的披露即將落下帷幕，隨著昨日中石化公布了其半年報(bào)，三大油企的半年報(bào)全部出爐。
雖然三大油企的凈利均有所下滑，但是其仍舊日賺6.4億元，賺錢(qián)能力其他企業(yè)尚無(wú)法企及。其而中石化由于煉油化工業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，更是大降超四成。中海油沒(méi)有煉油業(yè)務(wù)拖累，這幾年不斷發(fā)力，人均產(chǎn)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中石油和中石化。
中石化化工業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑超過(guò)四成，中石化表示，主要?dú)w因于公司主要原料中的原油成本大幅度上升，而汽柴油價(jià)格受控，煉油虧損加劇，同時(shí)公司化工產(chǎn)品價(jià)格大幅度下跌，化工板塊業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧。
除了煉油板塊繼續(xù)虧損以外，銀河證券研究報(bào)告認(rèn)為，化工板塊環(huán)比大幅惡化是中石化二季度業(yè)績(jī)環(huán)比下滑的主要原因。
半年報(bào)顯示，中石化上半年化工板塊虧損13億元。
上述研報(bào)還指出，上半年化工市場(chǎng)受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、下游需求疲軟影響而持續(xù)低迷，5月以后國(guó)際油價(jià)大幅下降又進(jìn)一步引發(fā)化工產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌而愈顯低迷，而且化工產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，中石化化工業(yè)務(wù)環(huán)比大幅惡化，經(jīng)營(yíng)狀況從一季度的微利13億元下滑到二季度的虧損25.6億元，單噸乙烯EBIT從一季度的533元/噸下滑到-1087元/噸，而去年上半年則高達(dá)3259元/噸。
“目前石化板塊盈利短期沒(méi)有明顯改善的跡象，預(yù)計(jì)今年全年石化板塊也很難有較好的表現(xiàn)，不過(guò)下半年應(yīng)該能比二季度有所好轉(zhuǎn)。”
中海油凈利首超中石化
三大油企中，中海油由于資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較小，盈利一直低于中石化和中石油。
但是，今年上半年中海油凈利首次超過(guò)了中石化。
中石化實(shí)現(xiàn)凈利237億元，同比下降41.1%；中海油實(shí)現(xiàn)凈利318.7億元，同比降低19%
卓創(chuàng)資訊分析師劉峰向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年二季度原油大漲，上游開(kāi)采環(huán)節(jié)贏利豐厚，由于中海油下游沒(méi)有多少煉油廠，不用彌補(bǔ)煉油方面的虧損。即使有中海油惠州煉油也因?yàn)槭切陆ú痪玫臒拸S無(wú)論從管理還是技術(shù)設(shè)備都非常先進(jìn)，贏利水平要高于中石化中石油的煉廠。
此外，中海油原油價(jià)格超過(guò)中石化也是其凈利高的原因之一。
上半年中海油實(shí)現(xiàn)原油銷售價(jià)格116.91美元/桶，中石化106.01美元/桶；中石油107.98美元/桶，中海油的原油價(jià)格高于中石化10.9美元。
“中海油的資產(chǎn)規(guī)模與中石油和中石化相比，差距非常大。所以，其人均產(chǎn)值是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于中石油和中石化的。”劉峰說(shuō)。
上游仍是最賺錢(qián)板塊
對(duì)比三大油企上半年的業(yè)績(jī)，上游方面（生產(chǎn)和勘探）除卻中海油因蓬萊19-3油田計(jì)劃內(nèi)的停產(chǎn)維修等原因，油氣產(chǎn)量有所降低，其他兩大集團(tuán)產(chǎn)量均桶均同比上升，其中中石化上漲幅度達(dá)到6.4%，而中石油的上漲幅度為3.8%。
劉峰表示，中石化上漲幅度大幅走高的原因是其天然氣產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)14.1%，主要原因是目前國(guó)內(nèi)天然氣需求增加，中石化立足擴(kuò)大天然氣市場(chǎng)份額，加大國(guó)產(chǎn)管道氣的產(chǎn)量。
此外，在上游整體利潤(rùn)方面，中石化增幅最大，但是中石油凈利潤(rùn)值最高。今年上半年上游板塊利潤(rùn)大增的主要原因還是得益于國(guó)際油價(jià)的走高，尤其是中石化的原油實(shí)現(xiàn)油價(jià)增幅達(dá)到10.8%，得益于其今年上半年海外原油產(chǎn)量大幅提升82.5%。
中游煉油板塊仍舊是中石油和中石化的雞肋（中海油不參與）。雖然煉油與化工板塊全虧，但是下游銷售板塊，中石油和中石化仍是盈利的。
劉峰表示，綜合而看，上游仍是幾大板塊中最賺錢(qián)的板塊，上游盈利的最直接的原因是國(guó)際油價(jià)的走高因素。
中石化表現(xiàn)強(qiáng)于中石油
半年報(bào)顯示，上半年中石油的煉油板塊虧損233億元，中石化虧損185億元。
劉峰認(rèn)為：“中游煉油板塊虧損最直接的因素是中石油和中石化各自的板塊結(jié)算問(wèn)題。”
一方面是原料的結(jié)算，原料的生產(chǎn)成本和供給煉廠的煉制成本相差較大；另一方面則是成品油的出廠結(jié)算。從中游煉油板塊來(lái)看，中石油今年上半年平均虧損幅度達(dá)到-351元/噸，而中石化為-177元/噸。中石油虧損較大的主要原因是其煉廠的油品綜合收率低于中石化，而現(xiàn)金操作成本高于中石化，主要原因就是其煉廠裝置較中石化老舊。
盡管中游煉油板塊虧損嚴(yán)重，但是由于下游銷售板塊目前盈利狀況可觀，所以中游方面中石化和中石油仍不能放棄。
“下游方面，中石化和中石油成品油方面的盈利主要來(lái)自于零售板塊，中石化表現(xiàn)要好于中石油，一方面中石化加油站數(shù)量是中石油的1.57倍左右；另一方面，中石化煉廠分布均勻，且管道運(yùn)輸較多，資源調(diào)撥成本要遠(yuǎn)低于煉廠踞于東北、西北的中石油。”劉峰表示。
