“國內(nèi)的煤化工產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了一定時期的發(fā)展，諸如神華集團包頭的煤制烯烴，以及煤制天然氣等技術(shù)已較為成熟，但仍有一些技術(shù)像煤制油等尚有改進和優(yōu)化的空間。”
這是化工行業(yè)最上游的分支——燃料化工。
燃料化工主要包括石油煉制工業(yè)、石油化工、天然氣化工、煤化工、頁巖油工業(yè)五大方面。
A股市場涉及燃料化工業(yè)務(wù)的上市公司主要集中在前四個領(lǐng)域。
燃料化工的加工過程中化石燃料（石油、天然氣、煤炭等）發(fā)生物理和化學(xué)變化，獲得的產(chǎn)品主要有兩大類。
一類為油品類，包括汽油、噴氣燃料、柴油、燃料油、潤滑油、瀝青等；另一類為化學(xué)品類，包括乙烯、丙烯、丁烯、苯、甲苯、二甲苯、乙炔、萘等。
煉油
石油產(chǎn)品又稱油品，生產(chǎn)這些產(chǎn)品的加工過程常被稱為煉油。
上市公司中涉及煉油業(yè)務(wù)的公司有中國石化（600028）、中國石油（601857）、S上石化（600688）、寶利瀝青（300135）等。
“分析煉油業(yè)務(wù)需要監(jiān)測的數(shù)據(jù)包括幾大原油價格指數(shù)，如Brent、WTI、Dubai，以及國內(nèi)成品油的價格等，因為簡單來說這兩者的差額再扣除一些加工成本剩下的就是企業(yè)的利潤。”一位華北地區(qū)券商的化工分析師向記者解釋。
據(jù)銀河證券一份研究報告顯示，截至2011年三季度，中國石化的煉油量在上市公司中居首，達到了2.05億噸，幾乎是中國石油的兩倍。
S上石化的煉油量為0.12億噸，同時公司正在推進渣油加氫等煉油改造工作，預(yù)計今年底達產(chǎn)。另外公司正計劃建設(shè)1500 噸/年碳纖維裝置，發(fā)展化纖業(yè)務(wù)，相關(guān)碳纖維的性能達到T600左右的水平。
寶利瀝青主要的產(chǎn)品為通用型改性瀝青、高強度結(jié)構(gòu)瀝青料等。據(jù)公司方面介紹，改性瀝青生產(chǎn)過程中主要原材料為基質(zhì)瀝青和改性劑，均為石化產(chǎn)品，其價格受原油價格影響也較大。
其他涉及瀝青的公司還有路翔股份（002192）和國創(chuàng)高新（002377），兩者分別重交瀝青、改性瀝青的生產(chǎn)和銷售。
三烯三苯
“三烯三苯”（乙烯、丙烯、丁二烯、苯、甲苯、二甲苯）是生產(chǎn)各種有機化工原料和三大合成材料（合成樹脂、合成纖維、合成橡膠）的基礎(chǔ)原料。
涉及上述幾種產(chǎn)品的上市公司較多，譬如上文中談到的中國石化、中國石油、S上石化等都有較大的乙烯、丙烯生產(chǎn)能力。例如S上石化的乙烯、丙烯截至去年的生產(chǎn)能力分別在115萬和60萬噸。
其他同時生產(chǎn)乙烯和丙烯的公司還包括遼通化工（000059）和沈陽化工（000698）。湖南化工企業(yè)岳陽興長（000819）的主要產(chǎn)品里也包括丙烯，同時公司還負責(zé)生產(chǎn)聚丙烯、MTBE、異丁烯等。
上述銀河證券研究報告稱：“以石腦油為原料或以天然氣為原料都能生產(chǎn)乙烯。石腦油裂解路線生產(chǎn)乙烯，能同時伴生丙烯、丁二烯和芳香烴，但天然氣路線中，丙烯很少，丁二烯和芳香烴基本沒有。”
值得關(guān)注的是，東華能源（002221）在2011年籌劃的120萬噸丙烷脫氫制丙烯項目。東華能源通過揚子江石化正式進軍丙烷深加工領(lǐng)域，實現(xiàn)了從貿(mào)易公司向石化企業(yè)的轉(zhuǎn)型。
煤化工，天然氣
煤化工是以煤為原料生產(chǎn)化學(xué)、能源產(chǎn)品的工業(yè)。傳統(tǒng)煤化工主要包括煤焦化、煤氣化（000968）制甲醇等，現(xiàn)代煤化工主要包括煤液化生產(chǎn)油品、煤氣化生產(chǎn)甲醇進而生產(chǎn)下游碳一化工產(chǎn)品等。
上述化工分析師向記者表示：“國內(nèi)的煤化工產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了一定時期的發(fā)展，諸如神華集團包頭的煤制烯烴，以及煤制天然氣等技術(shù)已較為成熟，但仍有一些技術(shù)像煤制油等尚有改進和優(yōu)化的空間。”
作為上市公司中為數(shù)不多的煤化工項目的業(yè)主，廣匯能源（600256），其位于新疆哈密的煤化工基地的120萬噸甲醇、80萬噸二甲醚、4.9億方LNG項目基經(jīng)數(shù)月調(diào)試后已順利達產(chǎn)。同時，公司還計劃建設(shè)淖毛湖二期項目，目前計劃重點建設(shè)100萬噸烯烴、15.2億立方LNG（液化天然氣，煤基）項目。
廣匯能源目前是國內(nèi)最大的陸上LNG供應(yīng)商。上述分析師認為，“天然氣可能會在未來侵占城市燃氣中LPG（液化石油氣）的份額。”
天然氣對LPG的替代效應(yīng)會促進LPG深加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。上市公司中涉及此類項目的有海越股份（600387），其在寧波經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)138萬噸LPG深加工項目預(yù)計2014年投產(chǎn)，此外海越股份的主要生產(chǎn)裝置還包括100萬噸氣分、55萬噸烷基化、60萬噸丙烷脫氫以及2.5萬噸氫氣提純，4萬噸甲乙酮。
