這是一個與我們生活息息相關(guān)的產(chǎn)品種類。據(jù)理財(cái)周報有機(jī)化工酯類產(chǎn)品數(shù)據(jù)表統(tǒng)計(jì)，涉及酯以及其衍生物產(chǎn)品業(yè)務(wù)的共有121家上市公司。

聚氨酯有“耐磨橡膠”之稱，目前聚氨酯泡沫塑料應(yīng)用廣泛，主要用于家具及交通工具各種墊材。

萬華壟斷36%MDI產(chǎn)能

聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈的最上游是石油、煤炭、天然氣等大宗原料，直接原料包括異氰酸酯（MDI、TDI等）、多元醇（BDO、PO、AA等）、助劑（DMF、MEK等）這三大類。而終端需求來自建筑、輕工、交通、家電、軍工、航天、電子等。

MDI作為聚氨酯重要原材料，在國內(nèi)產(chǎn)能大，毛利潤穩(wěn)定。平安證券報告稱國內(nèi)MDI供應(yīng)方面，萬華寧波二套90萬噸MDI裝置直到8月中下旬才運(yùn)行穩(wěn)定，上海聯(lián)恒、日邦瑞安等MDI裝置相繼停車檢修，恢復(fù)運(yùn)營預(yù)計(jì)到9月，供應(yīng)偏緊局面短期內(nèi)無法緩解。

作為MDI壟斷生產(chǎn)企業(yè)的煙臺萬華（600309），與國外化工寡頭進(jìn)行競爭，關(guān)鍵工藝有自主知識產(chǎn)權(quán)，占據(jù)了國內(nèi)市場36%份額。其他MDI主營公司有上海拜爾、上海連恒和瑞安NPU。2012年8月底，煙臺萬華MDI總產(chǎn)能為110萬噸。據(jù)研報，預(yù)計(jì)2014年底，煙臺八角工業(yè)園區(qū)MDI產(chǎn)能達(dá)到60萬噸，公司累計(jì)產(chǎn)能達(dá)180萬噸。

TDI也是聚氨酯重要原材料。A股主營業(yè)務(wù)為TDI的主要為滄州大化（600230），公司2015年產(chǎn)能將達(dá)到199萬噸。

招商證券（600999）一位分析師向記者解釋，聚氨酯的下游產(chǎn)品主要分為四大領(lǐng)域：氨綸、保溫材料和硬泡、涂料和彈性體。氨綸主要用于紡織服裝行業(yè)；保溫材料廣泛用于家電、家具、汽車等行業(yè)，這是目前份額最大的市場；涂料用于房地產(chǎn)、汽車、建筑和航天等行業(yè)；彈性體應(yīng)用比較少，主要用于生產(chǎn)零部件，市場份額不大。

上述分析師認(rèn)為，未來聚氨酯的市場方向是建筑保溫。據(jù)了解，國際發(fā)達(dá)國家的建筑節(jié)能保溫材料中，聚氨酯占據(jù)75%的市場份額，而我國目前建筑保溫材料中不到10%采用聚氨酯硬泡材料。未來幾年，建筑節(jié)能保溫市場將是聚氨酯硬泡消費(fèi)增長最快的應(yīng)用領(lǐng)域。

價格波動正向聯(lián)動

據(jù)上述分析師稱，下游產(chǎn)品的價格主要受到原材料成本以及市場供需關(guān)系影響。

“由于寡頭壟斷的煙臺萬華今年上半年為技改擴(kuò)產(chǎn)，但到了7、8月份企業(yè)檢修，試車不順影響了進(jìn)程。9月份90萬噸擴(kuò)產(chǎn)MDI產(chǎn)能也開始檢修，再加上原油價格上漲，導(dǎo)致MDI市場供給不足價格上揚(yáng)，因而聚氨酯也受到價格的正向傳導(dǎo)機(jī)制影響。其中供求關(guān)系對價格的影響是占據(jù)主導(dǎo)地位的。”招商證券一位分析師向記者解釋。

目前，煙臺萬華裝置計(jì)劃檢修，日韓工廠開工負(fù)荷也不高，國內(nèi)主要工廠控制了出貨節(jié)奏。據(jù)中宇資訊消息，由于經(jīng)銷商大多在上半月將貨源套現(xiàn)，所以整體社會庫存較低，部分商家甚至空倉，導(dǎo)致目前市場現(xiàn)貨稀少且相對集中，屬于典型的賣方市場。

據(jù)悉，煙臺萬華20萬噸MDI裝置在10月初期有將近一個月的檢修計(jì)劃，此次屬于例行檢修，消息對近期市場供應(yīng)有一定影響。

本周國內(nèi)聚合MDI市場反彈明顯，炒漲氣氛明顯升溫，價格亦大幅拉漲。上游苯胺跟隨純苯價格持續(xù)堅(jiān)挺，且?guī)齑嫦鄬^低，苯胺行情向上，給MDI以成本支撐。在短期的供需失衡及成本推動下，純MDI與聚合MDI成交價格不斷上揚(yáng)。

業(yè)內(nèi)人士表示，受節(jié)能建筑等需求的擴(kuò)大，全球聚氨酯需求2016年將接近1700萬噸，聚氨酯有望持續(xù)井噴。

至于TDI，最近漲到了近三年以來最高價，本周上漲5.96%至24500元/噸，上海拜耳25萬噸裝置故障檢修，主要以銷售庫存為主；巴斯夫16萬噸裝置大幅減產(chǎn)，遼寧北方錦化5萬噸裝置檢修，預(yù)計(jì)TDI供應(yīng)短期內(nèi)難以好轉(zhuǎn)，價格將繼續(xù)上行。

和MDI一樣，檢修導(dǎo)致的供給不足，TDI價格上漲，聚氨酯價格因此也受正向傳導(dǎo)影響。據(jù)滄州大化2012年半年報稱，新建7萬噸TDI項(xiàng)目為10萬噸TDI項(xiàng)目首期工程，預(yù)計(jì)投資總額為11.96億元，該項(xiàng)目于2012年5月16日一次投料試車成功，生產(chǎn)出合格的TDI產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)了滿負(fù)荷運(yùn)行。受益于TDI價格上漲，寡頭壟斷生產(chǎn)企業(yè)滄州大化股價也不斷上揚(yáng)。