昨日(10月30日)，中國(guó)神華發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)，廣東陽(yáng)江喜之郎果凍制造有限公司(以下簡(jiǎn)稱喜之郎)以其持股比例0.09%位居中國(guó)神華第十大流通股股東。據(jù)估計(jì)，喜之郎為此投資超3.15億元。此前，在中國(guó)神華半年報(bào)中，股東中還未有喜之郎的身影。這說(shuō)明，喜之郎是在第三季度時(shí)開(kāi)始持有中國(guó)神華的股票的，而這也是煤炭行業(yè)出現(xiàn)需求轉(zhuǎn)暖的時(shí)段。

值得注意的是，在煤價(jià)逐漸走低的大環(huán)境中，中國(guó)神華的三季度業(yè)績(jī)鮮有亮點(diǎn)。財(cái)報(bào)表示，其凈利潤(rùn)約113.7億元，同比下降了8%，業(yè)績(jī)相較于其他煤企穩(wěn)定。

據(jù)記者查閱資料顯示，喜之郎成立于1993年，擁有“喜之郎”、“優(yōu)樂(lè)美”兩個(gè)中國(guó)馳名商標(biāo)和“美好時(shí)光”廣東省著名商標(biāo)，是目前全球最大的果凍布丁專業(yè)生產(chǎn)和銷售企業(yè)。

這兩個(gè)業(yè)務(wù)上沒(méi)有關(guān)聯(lián)的企業(yè)現(xiàn)在卻在股權(quán)上有了聯(lián)系，喜之郎投資煤炭行業(yè)的行為令人費(fèi)解。記者隨后帶著這個(gè)問(wèn)題致電喜之郎，被告知領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)會(huì)無(wú)法接受采訪。

“喜之郎投資中國(guó)神華有利于企業(yè)長(zhǎng)期的健康穩(wěn)定發(fā)展。”中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣認(rèn)為，一方面，中國(guó)神華是國(guó)內(nèi)實(shí)力最雄厚的煤炭企業(yè)，在煤炭行業(yè)兼并重組的浪潮中，神華集團(tuán)較易“占得先機(jī)”，喜之郎投資神華股票是明智之舉；另一方面，喜之郎投資煤炭上市公司的做法能夠?yàn)槠浞謸?dān)諸多市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

長(zhǎng)期研究快消行業(yè)的專家李志起向記者表示，“喜之郎主營(yíng)的業(yè)務(wù)果凍和奶茶，都是高度競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)。”李志起認(rèn)為，雖然喜之郎的原始積累完成了，但是生存和競(jìng)爭(zhēng)壓力大。如今，果凍業(yè)務(wù)處于緩慢增長(zhǎng)甚至有了萎縮的跡象。若現(xiàn)在在本行業(yè)中加大投資，擴(kuò)大產(chǎn)能，喜之郎的生存空間以及擴(kuò)張范圍都很有限。

據(jù)李志起介紹，在整個(gè)消費(fèi)品行業(yè)，毛利率必須在30%以上才有利潤(rùn)空間。而喜之郎果凍行業(yè)的毛利率估計(jì)只有20%，而旗下的奶茶優(yōu)樂(lè)美，由于與香飄飄競(jìng)爭(zhēng)激烈，其奶茶制作成本也頗高，因此奶茶的毛利率也無(wú)法高過(guò)30%。

“天花板效應(yīng)的出現(xiàn)，使得喜之郎開(kāi)始尋找轉(zhuǎn)型。喜之郎從以前的一條腿走路，即過(guò)去制作食品和快消品，到現(xiàn)在兩條腿走路，即兼顧往上游業(yè)務(wù)延展，穩(wěn)定盈利。”李志起向記者表示，現(xiàn)在的民營(yíng)企業(yè)，從輕資產(chǎn)模式向重資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型已成趨勢(shì)，“從過(guò)去的消費(fèi)性業(yè)務(wù)向資源性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，化解其終端市場(chǎng)上過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)激烈打壓的格局，才能尋找突圍的方向”。