中華石化網訊 “金太陽示范工程”是國家2009年開始實施的支持國內促進光伏發電產業技術進步和規模化發展，培育戰略性新興產業的一項政策。

2009年7月21日，財政部、科技部、國家能源局聯合發布了《關于實施金太陽示范工程的通知》，決定綜合采取財政補助、科技支持和市場拉動方式，加快國內光伏發電的產業化和規模化發展。實際2009年批復裝機容量約300MW，財政補貼近50億。2010年補貼政策有所調整，采取同時補貼建設單位和設備供應商的辦法，對組件和逆變器設備供應商集中招標，其中組件單位中標3家，逆變器廠家中標8家，對于建設金太陽工程項目，業主向中標企業購買設備時國家補貼一半，另外國家對業主單位每瓦補貼4元錢建設費。2011年采取定額補貼9元錢，后來組件價格下降，調整為8元錢每瓦。2012年定額補貼7元錢每瓦，后降至5.5元每瓦。

昨日(3月13日)，記者獲悉，自2013年開始《太陽能光伏金太陽示范工程》不再進行新增申請審批。此舉表示金太陽工程正式退出中國光伏發展歷史舞臺。未來中國將實施集中式光伏與分布式光伏兩種度電補貼方式。根據最新的發改委《關于完善光伏發電價格政策通知》的征求意見稿，集中式光伏補貼0.75-1元/千瓦時，分布式光伏發電電價補貼為0.35元/千瓦時，補貼資來源于可再生能源發展基金。

大型光伏發電標桿上網電價，如下：

Ⅰ類資源區：0.75元/千瓦時，包含地區：青海海西、海北、果洛、玉樹;

Ⅱ類資源區：0.85元/千瓦時，包含地區：新疆、寧夏、內蒙古、青海西寧、海東、海南、黃南、甘肅嘉峪關、武威、張掖、酒泉、敦煌、金昌、四川阿壩、甘孜、云南麗江、迪慶;

Ⅲ類資源區：0.95元/千瓦時，包含地區：北京、天津、黑龍江、吉林、遼寧、河北承德、張家口、唐山、秦皇島、山西大同、朔州、忻州、陜西榆林、延安、云南省除二類地區外的其他地區，甘肅省除二類地區外的其他地區;

Ⅳ類資源區：1元/千瓦時，包含地區：除前面的Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ類地區外的其他地區。

盡管開年以來市場形勢有所回暖，但國內光伏企業絕未到可以高枕無憂的地步——資金鏈的緊繃和嚴酷的融資環境將持續考驗著光伏企業的承受力。目前包括國開行在內的國內多家銀行已基本確定今年將收緊對光伏企業的放貸，后者未來很可能選擇走電站資產證券化這條融資渠道。

“銀行抽貸的跡象現在已經很明顯。”市場分析人士表示，包括國開行在內，各大銀行都會限制對光伏電池行業的新增貸款。這意味著即便是大型光伏企業，也可能遭遇融資瓶頸而不會全部得以保存，未來更將考驗企業自身的盈利能力。

光伏企業現在的實際困難在于資金鏈緊繃和產品積壓。為此，企業試圖通過參與下游光伏電站的建設，進而轉賣電站獲取盈利，讓資金重新流動起來，同時消化大量庫存。

“但由于上網電價補貼細則和年限等政策并未出臺，加之對電站質量的疑慮，國內的光伏電站出售環節并不成熟，保險、基金等資本市場有實力的潛在電站業主，還在徘徊與觀望。另外，進入光伏電站需要不菲的投資，對民營企業而言這也是巨大的壓力。”業內人士指出，光伏電站資產的證券化將是解決上述問題的途徑。由于太陽能光伏電站一次性投入大、收益期長，但收益相對固定，這一特點非常適合證券化操作。為此，業內正嘗試對已建電站實現資產證券化，未建電站則開展金融租賃。

銀行貸款、IPO募資和上市公司再融資是中國企業此前最熟悉的三種傳統融資渠道。但受到項目回報率低、資產負債率高、融資成本高等種種問題的局限，上述融資渠道經常受阻。因此，實體經濟中的項目投資回報率無法暢通地傳導至投資人，風險也有疊加。而資產證券化過程將項目直接關聯至投資人，項目風險打包整合獨立管理，實現風險收益相對透明與可控，風險并不會在融資人主體上疊加，從而降低融資成本。

“對于目前炙手可熱的光伏電站市場，只有將光伏電站的交易屬性明朗化、清晰化，才會吸引更多的資本進入。如果發行太陽能發電項目的證券，便可作為金融商品出售給個人及企業，借此籌集資金，但售電的收益肯定會流向投資者手中。”上述業內人士說。

隨著政策的完善和市場的推動，光伏電站資產證券化必將成為光伏產業的發展趨勢，也將推動光伏電站走向成熟的資本化和市場化運作。

春節過后，一系列利好因素令國內光伏市場升溫，相關A股和中概股也迎來開門紅。但是，在決定光伏市場能否規模化啟動的關鍵因素——電價補貼政策上，近來的政策動向卻顯示出要大大低于市場預期：分布式光伏補貼額度擬定于0.35元/度，大型地面電站上網電價也將從此前的1元/度下調至0.75元/度。業內普遍認為，國內光伏電站投資內部收益率降低將導致電站建設大幅遲緩。

分析認為，從光伏行業整體現狀看，國內市場啟動將低于預期，以歐美為主的海外市場短期內仍將無可替代。預計今年二季度，國內光伏制造業市場或再次陷入“冰凍期”。

補貼政策低于預期

去年下半年以來，光伏行業陸續收獲來自政策及產業層面的一系列利好，包括多部門發布光伏產業扶持政策、產品價格企穩回升、電網不斷釋放善意帶來終端市場需求釋放預期等。市場情緒隨之高漲，據wind數據統計，32只A股光伏發電概念公司中，有25只從年初以來股價均出現不同程度上漲。其中向日葵、海潤光伏等龍頭漲幅超過20%。業內普遍認為，國內光伏行業出現回暖跡象。

不過，慢慢燃起的市場激情可能很快被冷水潑滅。近日《關于完善發電價格政策通知》的征求意見稿在業內流傳，核心內容為大型地面電站將根據光照條件分成四類區域，分別實行0.75-1元/千瓦時的標桿上網電價。而分布式發電的電價補貼為0.35元/度。該文件如果最終發布，則意味著市場預期被大打折扣。此前業內預計，地面電站1-1.15元/度的統一標桿上網電價會繼續執行，分布式電站補貼將達0.4-0.6元/度。

“如果真能按此政策執行，分布式光伏電站開發投資預期得以明確。例如投資回報周期普遍可定為20年，這是積極的一面。”Solarbuzz資深分析師韓啟明對中國證券報記者表示，不過按照1元/度上網電價投資地面電站的內部收益率為10%左右來對比，0.75元/度則受益率將降低1到2個百分點。

而更為重要的是，此前被廣泛看好的分布式光伏市場可能因為補貼額度過低而難以規模化啟動。民生證券研究報告指出，按照9%的內部收益率，則電站持有成本需從現在的10元/瓦下降30%至7元/瓦左右。盡管電站成本降低大勢所趨，但對于深受行業不景氣和庫存嚴重拖累的光伏企業來說，短期要實現30%成本下降恐難以實現。

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