中華石化網訊 春耕至，草甘膦進入需求旺季。不過，由于工廠開工有限，貨源緊張，市場漲聲不斷。分析指出，草甘膦行情受需求旺盛、供給緊張的支撐，未來草甘膦價格將持續走高，概念股有望上演“春耕行情”。

銷售旺季將至草甘膦春季行情重演

春耕至，草甘膦進入需求旺季。草甘膦原藥出現了和去年同期類似的春季上漲行情。生意社的數據顯示，從2月底以來，草甘膦的價格持續走高；17日，草甘膦原藥主流價格在36000元/噸左右。生意社的分析師指出，市場漲聲不斷，原料價格上漲的同時，工廠開工有限，貨源緊張，預示著草甘膦后市必然上漲。

業內人士在接受記者采訪時表示，隨著春耕的臨近，草甘膦將進入了銷售旺季，加上國內外轉基因作物日趨增加，對草甘膦的需求仍將保持擴張態勢。目前主流廠商的訂單已經爆滿，提價意愿日益強烈，未來草甘膦價格上漲是主要趨勢。

據了解，我國三分之二左右的草甘膦都是采用甘氨酸作原料，現在甘氨酸供應非常緊張，主流價格己經至14000元/噸，行業開工率不足4成。原料的大幅提價，刺激草甘膦價格上升。與此同時，草甘膦工廠當前基本不接新單，上半年內貨源偏緊，隨著春耕到來，后市價格上漲動力充足。

此外，由于環保壓力不斷加大，一些環保不合格的中小型企業將被取締，將進一步推高草甘膦價格。去年5月下旬，國家環保部下發通知，決定開展草甘膦(雙甘膦)生產企業環保核查工作。根據此前的安排，符合要求的草甘膦生產企業名單在去年年底公布。然而，至今符合生產要求的企業名單仍未公布，這讓業內對核查趨嚴的擔憂加深。

環保部副部長吳曉青在前不久的“兩會”記者會上表示，去年環保部啟動草甘膦企業核查，首批核查名單或將于3月份出臺。另外，毒性較大的百草枯水劑按照計劃也將于7月1日停止生產。機構預計，環保壓力下，產能壓縮帶來草甘膦景氣度的上升。

宏源證券分析師王席鑫表示，他們從工廠調研的信息顯示，草甘膦的環保核查將于月底出報告，其中10家申報的企業中可能僅有4家企業通過，且未來幾個月農藥協會及環保部等可能會對未申報的企業進行走訪；草甘膦環保趨嚴的政策不會變。

“我們判斷環保端對草甘膦等農藥的壓力將繼續加大，小廠在環保資金及技術跟不上的情況下可能會逐步退出。在供給端受限而需求端穩定增長的情況下，草甘膦產品價格可能將繼續穩步走高?！蓖跸螛酚^稱。

業內人士告訴記者，草甘膦行情受需求旺盛、供給緊張的支撐，未來草甘膦價格將持續走高，概念股或將走出一波拉升行，相關個股的投資機會值得重點關注。

全球出口最大帶動需求概念股充分受益

據了解，草甘膦最初由美國著名的孟山都公司開發。這種非選擇性除草劑對雜草和作物均有傷害作用，因此主要用于道路、高爾夫球場以及轉基因作物的除草。由于國際的轉基因作物對此需求巨大，我國的草甘膦主要用于出口。目前，我國為全球最大的草甘膦出口國。

根據USDA(美國農業部)研報預測，2014年美國大豆種植面積預計達紀錄高位7950萬英畝，較上一年度擴大近4%。分析指出，美國2013年大豆平均種植收益將在110-120美元/英畝范圍，處于歷史上較高的水平。良好的收益將刺激美國大豆種植增長，帶動草甘膦的需求。

據悉，全球轉基因植物種植面積持續增加，2014年接近2億公頃，預計草甘膦需求量84萬噸左右，但作為最大出口國的中國，目前產能和去年同期相比，增長幅度并不顯著；已經新增的較大型項目只有快達1萬噸草甘膦裝置(在去年4季度投入運營)等少數幾個。而海外需求市場將迎來鼎盛時期，在這樣的背景下，草甘膦需求持續旺盛。

華泰證券研究員紀石表示，草甘膦上半年需求將受到美國大豆種植面積增長帶動。全球大豆產業的格局中存在著中國大豆種植成本上升、需求增長，帶動中國-美洲大豆貿易規模增長，南、北美大豆種植增加的趨勢。這一趨勢保證了草甘膦在中長期的旺盛需求。

“在國外需求旺盛、國內供給緊張的行業格局下，草甘膦價格仍有上漲空間。”紀石指出，未來新增項目中確定性較大的只有和邦股份的5萬噸草甘膦裝置(預期下半年投產)。對市場沖擊較大的湖北泰盛新建10萬噸項目、四川福華的12萬噸項目均不會在短期內建成，草甘膦供給仍然緊張。

此外，草甘膦最主要的原材料甘氨酸價格的走高，也助推草甘膦價格。中信建投分析師梁斌指出，受出口增長和環保影響，2014年國內甘氨酸的供應量有下降可能，而甘氨酸法草甘膦工藝路線占到草甘膦總產能的67%；因而，甘氨酸價格上漲推高草甘膦生產成本，進而推動草甘膦價格上漲，同時甘氨酸供應短缺將抑制草甘膦行業供給，提高行業價格彈性，在目前草甘膦庫存較低的情況下，草甘膦價格必將強勁反彈。

投資標的方面，紀石建議重點關注：和邦股份、興發集團、新安股份、江山股份和揚農化工(600486)。而梁斌重點推薦的個股為新安股份、揚農化工、江山股份和和邦股份。

　　新安股份

新安股份是目前國內最大的草甘膦生產企業。價格上漲對公司業績直接產生影響，彈性較大。據機構初步測算，草甘膦價格每噸上漲1000元，新安股份每股收益將增加0.082元。公司此前發布的業績預告，預計2013年公司實現凈利潤為4.4億元左右，約比上年同期增長235%左右。

對此，新安股份表示，2013年，公司公司把握主導產品之一的草甘膦市場回暖的有利契機，積極開拓市場；而草甘膦市場價格較2012年有較大漲幅度的上漲是業績增長的主要原因。據了解，草甘膦市場均價從2012年的2.9萬/噸上漲至13年的3.7萬/噸，增幅約為28%。

長江證券研報指出，新安股份擁有8萬噸草甘膦產能，是受益草甘膦價格上漲最明顯的高彈性標的之一。此外，隨著國內草甘膦環保標準的持續提升，母液處理能力在企業競爭力中的地位將日益突出，新安自主研發的氧化焚燒法在國內屬于首創，且已獲中國石油和化學工業聯合會鑒定，優勢相當明顯，看好新安在草甘膦領域的競爭優勢。

江山股份

江山股份為國內最大的草甘膦生產商之一，擁有7萬噸草甘膦產能，其中甘氨酸法草甘膦3萬噸，IDAN法草甘膦4萬噸。財報顯示，2013年公司實現營業收入31.63億元，同比增長5.14%；凈利潤3.03億元，同比增長808.75%；每股收益1.53元。

財報顯示，2013年江山股份農藥業務實現收入21.60億元，同比增加4.01億元、增長22.8%，是所有業務增速最大的。據江山股份介紹，公司農藥收入同比增長主要為草甘膦原粉銷售收入增加所致，其中由于草甘膦原粉銷量變動因素合計增加收入0.27億元，由于草甘膦原粉平均銷售價格變動因素合計增加收入3.43億元。

分析人士表示，江山股份是國內農藥行業中較早完成整體搬遷的企業，為今后公司集中資源加快發展奠定了堅實的基礎。通過搬遷新建，淘汰落后產能，技術、裝備升級，公司產品生產線、公用工程設施、三廢處理設施配套齊全，竟爭得到顯著提升，發展前景看好。

　　揚農化工

公司擁有草甘膦產能3-4萬噸左右。除了草甘膦，公司主要產品中菊酯依托南美等海外市場的產品登記和市場開拓，重新進入良好的上升周期。公司此前發布業績預增公告，預計2013年實現凈利潤為3.85億元，約比上年同期增長99%左右。

興業證券分析師表示，伴隨環保核查的有序推進，公司作為綜合實力突出的龍頭企業將受益于草甘膦行業格局的改善；麥草畏伴隨未來全球市場轉基因種子上市，前景向好趨勢明確，而菊酯業務存在盈利進一步改善的空間。未來南通優嘉化學擬建項目的逐步投產，將對公司長期成長性提供保障。

值得一提的是，公司控股子公司優嘉化學在江蘇如東地區將投資6.1億元建設5000噸/年賁亭酸甲酯、800噸/年聯苯菊酯、5000噸/年麥草畏、600噸/年氟啶胺及300噸/年抗倒酯等五個項目。目前該項目已經通過環評審批，開始動工興建，建設期為一年時間，預計年底便可建成并開始貢獻業績，將成為未來公司主要增長點。

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