中華石化網訊 “早春二月，萬物復蘇。但化纖產業鏈卻感受不到春日暖陽。雖然經過前期持續下跌行情后，目前市場筑底暫告一段落，但上攻動能不足，買盤跟進寡淡，賣盤因成本原因更不愿低價出售，加上宏觀經濟下行壓力加大，市場信心明顯不足，后市進退兩難，短期難有出色表現。”吉林寶源化工貿易公司張經理等市場人士對于化纖產業鏈給予這樣的評判。

原料：庫存重壓難有作為

乙二醇市場的“熊”路要追溯到2013年，價格在8月份攀高后一路下跌，截至目前跌幅已達到22.3%。年后加速下行的跌勢，更是擊潰了貿易商的信心。2月底，市場價格創出新低之后，受成本以及庫存稍有好轉等利好支撐，乙二醇價格略有反彈，市場在6500元（噸價，下同）價位小幅回升，但現貨在6500～6600元位置已盤整。

“從成本上看，年初以來，原料乙烯價格微跌，跌幅不足50美元，而乙二醇價格卻下滑110美元。據了解，乙二醇生產進一步虧損，幅度達到150美元以上。因此廠家挺價意愿強烈。后市來看，價格深跌可能性不大。”中國石油東北銷售分公司朱處長說。

雖然如此，乙二醇庫存高企卻成為市場好轉的絆腳石。有數據顯示，2014年年初，乙二醇港區庫存達到歷史最高位，盡管近期下游工廠需求逐步回升，使港區庫存出現下滑趨勢，但連續3周僅下滑3萬噸的速度，與之前上漲的速度相去甚遠，對市場利好作用有限。

“去庫存化仍是一個緩慢長久的過程，如果下游需求沒有根本性好轉，那么乙二醇市場難以真正走出低谷。”張經理說。

產業鏈：產能過剩鉗制市場

在整體化纖行業中，丙烯腈、己內酰胺、PTA這3個產品已經成為快速發展的代表，但目前均已處在產能過剩的陰云籠罩下。

“產能過剩已經讓PTA這個曾經的明星產品失去光環，國內裝置產能已超3000萬噸/年，嚴重供過于求，工廠大都負利潤運行。而市場方面則難以再創輝煌。截至3月份，PTA成為芳烴鏈產品走勢最差的一個分支,價格由年初的7400元下滑至目前的6620元，創出近5年來新低。”張經理說。

不僅PTA，從2012年開始，己內酰胺產能進入爆炸增長期，每年以50萬～80萬噸的速度增長，預計到2015年年底，產能將達到320萬噸以上。“受國內產能大量增加影響，己內酰胺市場供應量逐漸增加，預計后期利潤有繼續走低趨勢，且三四年內難以改善。”朱處長說。

曾經也是明星產品的丙烯腈，2013年產能增長10%，增至140萬噸/年，未來3年國內仍有新產能投放，供大于求格局勢必然形成，市場價格總體難以走強。

終端：采購清淡難有改善

隨著原料乙二醇和PTA價格的下跌，下游工廠生產成本有所降低，相應的就是開工率的恢復提升，這對原料需求的增加是必然的良性循環，而且市場對四五月份的生產旺季仍存預期。但從乙二醇、PTA到下游聚酯工廠直至終端織造廠，整體產業目前都面臨高庫存的壓力，對行情形成壓制，短期內難有改善。

目前來看，紡織工廠開工率有所上升，加彈廠開工甚至達到95%，絲廠產銷也在逐步回升，尤其是原料下跌之后，瓶片和短纖能夠維持盈利的水平，但是長絲和切片情況仍不樂觀。

“總體來說，下游聚酯情況沒有我們之前想象的那么悲觀，但是卻也是基本溫飽，并不具備大規模的采購需求。近期人民幣持續貶值也是‘雪上加霜’。資金面上，下游也不具備大規模采購的條件。”張經理說。

“近日流動性風險壓力下，外圍商品大跌拖累市場的反彈節奏，全球金融危機影響還將存在，而且超日債問題讓市場資金的風險意識上升。化工品市場偏空格還將維持，拖累部分產品價格繼續走低。預計二季度市場將持續去庫存走勢，以此來改善供求關系，二季度再出現低點的可能性較大。底部夯實后市才有望逆轉。”張經理說。

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