中華石化網(wǎng)訊 5月28日，江鉆股份和*ST儀化突然宣布停牌。“中石化集團正在籌劃與公司相關的重大事項，鑒于這事項有重大不確定性，因此公司股票自28日起停牌。”*ST儀化稱。

江鉆股份和*ST儀化都是中石化旗下子公司，所不同的是江鉆股份的控股股東是中石化集團，而*ST儀化的大股東是中石化股份公司。

據(jù)兩公司高管稱，他們也是得到中石化總部通知后向交易所提出停牌申請的，但對于究竟有何重大事項，他們“也不清楚，只能等公告發(fā)布”。

有市場分析人士稱，兩公司停牌是為了繼續(xù)中石化的重組進程。“傅成玉一直強調(diào)進行專業(yè)化重組，并為此成立了油服公司、催化劑分公司等一系列專業(yè)化公司，因此此次只是重組動作的繼續(xù)。”

他們揣測，資產(chǎn)重組的可能方向主要有三個，要么中石化旗下長城潤滑油分公司借殼上市;要么將油服公司置入上市公司;或者是向江鉆股份置入油服公司資產(chǎn)，而將*ST儀化的殼資源出售。

“關于中信地產(chǎn)作價借殼*ST儀化上市的消息不會是空穴來風。”有外資投行分析師說。

然而這些說法都未能從中石化及相關公司得到證實。

　　突然停牌背后

江鉆股份與*ST儀化的停牌十分突然。

資料顯示，江鉆股份以石油鉆采機械、天然氣汽車鋼瓶等機械設備生產(chǎn)加工為主業(yè)，截至今年3月31日，中石化集團持有江鉆股份67.5%股權，居公司絕對控股地位;而*ST儀化則以生產(chǎn)銷售化纖及化纖原料為主業(yè)，至今年3月31日，中石化股份也憑借40.25%占據(jù)著*ST儀化第一大股東的位置。

“兩公司主營業(yè)務在中石化體系內(nèi)都比較邊緣化，一直是很多機構借殼重組的目標。”有知情人士稱。

2013年6月，*ST儀化經(jīng)過8年的股改歷程，終于實現(xiàn)了股份的全流通，然而由于業(yè)績連續(xù)兩年虧損，旋即被戴上了“ST”，如果再不進行重組，公司將面臨退市風險，因此今年以來市場對其的重組預期十分強烈。

江鉆股份也因中石化董事長傅成玉提出的專業(yè)化重組思路被多家機構視為是“最好的殼資源”。

“我們事先沒有得到一點風聲，但此次突然停牌，肯定與專業(yè)化重組有關。”上述投行分析師稱，“江鉆股份很可能成為下一個重組目標，而且置入的可能是油服公司。”

這是因為江鉆股份與油服公司的主要股東均是中石化集團，而且江鉆股份現(xiàn)有的業(yè)務與油服公司的設備制造業(yè)務重疊，“因此通過向大股東增發(fā)即可實現(xiàn)油服公司的整體上市”。

而*ST儀化也可通過中石化股份公司重組，將現(xiàn)有化纖業(yè)務整體與潤滑油公司進行置換，從而達到“潤滑油公司的上市，在*ST儀化股改時，就有人提出過這種方案”。上述投行分析師稱。

但是，這些構想并未得到中石化相關部門的證實。

儀化的另一種命運

“作為中石化的股東，我并不同意將潤滑油業(yè)務與儀化進行置換，兩者不但業(yè)績相差太大，而且僅"長城"潤滑油這個品牌就價值100億元，怎么是*ST儀化可以媲美的。”有中石化小股東坦言。

據(jù)了解，目前*ST儀化A股總市值約167億，基本與長城潤滑油業(yè)務的年銷售額相當，但其港股市值則較潤滑油業(yè)務有較大差距，因此如何化解矛盾對中石化來說有較大麻煩。

因此有人提出了可以將*ST儀化的殼資源整體出售的方案，“比如將其就出售給中信地產(chǎn)”——中石化股份整體納入*ST儀化所有全部資產(chǎn)、負債與業(yè)務，并由中石化承接*ST儀化全部員工;同時ST儀化向中信地產(chǎn)等通過非公開發(fā)行股份的方式，購買其合計持有的中信地產(chǎn)100%股權。

“如此一來，中信地產(chǎn)就完成了即可上市的計劃，*ST儀化也可以實現(xiàn)保殼任務。”提出這個方案的*ST儀化股東稱。

然而，這似乎與*ST儀化股改承諾相違背——2013月6月，在*ST儀化股改方案表決現(xiàn)場，公司董事長盧立勇表示：“不僅要有控股股東資產(chǎn)注入，我們也要對一些不賺錢資產(chǎn)進行剝離，儀化未來重組之路是做"加減法"，而不是單純資產(chǎn)注入。”

如果中石化走上“賣殼”之路，盧立勇的承諾就會落空了;更何況，這個方案與傅成玉提出的“專業(yè)化重組”思路是背道而馳的。

自2012年中石化提出專業(yè)化重組思路后，中石化將旗下服務類業(yè)務進行了分類包裝，其中煉化工程已成功實現(xiàn)了在港股上市;而易捷連鎖、油服公司、催化劑公司、潤滑油公司等專業(yè)化公司也都陸續(xù)完成了公司掛牌，“正在積極籌備在港股或A股市場的上市”。

但是，斯時中石化旗下殼資源僅剩上海石化、*ST儀化、江鉆股份等寥寥數(shù)個，精于資本運作的傅成玉沒有理由放棄。

“經(jīng)過2005年股改后，中石化的殼資源本就稀少，現(xiàn)在怎么會賣殼呢?”一位中石化高管反問道。

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