上周，中國石油和中國海油發(fā)布2015年業(yè)績報告，兩家公司的凈利潤由于受油價暴跌影響，同比降幅均接近七成，其中中國石油降66%，中國海油降66.4%。這或許是2008年后，中國石油企業(yè)面臨的最差時候。

中國石油在年報中表示，利潤降低的主要原因是原油價格下跌近半以及國內(nèi)成品油、天然氣價格連續(xù)下調(diào)。與中國石化不同，中國石油和中國海油上游勘探業(yè)務占比較大，特別是中國海油，上游勘探業(yè)務占據(jù)其絕大部分業(yè)務，因此國際油價的持續(xù)下跌，深度影響到兩家石油公司。

兩家石油公司的表現(xiàn)，在某種程度上優(yōu)于市場預期。2015年國際原油價格與2014年相比已經(jīng)腰斬，外界曾預測兩家石油公司的凈利潤降幅將會很難看。

顯然，兩家石油公司采取了各種措施應對油價大幅下挫帶來的壓力。2015年，中國石油6年來首次下調(diào)原油產(chǎn)量，天然氣產(chǎn)量雖然小幅增加，但油氣整體產(chǎn)量依然同比下降1.0%，上游勘探與生產(chǎn)業(yè)務實現(xiàn)經(jīng)營利潤339.61億元，不到2014年的兩成。

中國海油稱，得益于降本增效，公司桶油成本同比下降5.9%，為39.82美元/桶油當量，實現(xiàn)連續(xù)兩年下降。但即便如此，與當下徘徊在40美元/桶以下的國際油價相比，中國海油依然面臨“面粉貴過面包”的困境。

石油公司們紛紛關(guān)停低效的油井，比如中國石化的勝利油田關(guān)停了一些成本偏高的油井，中國石油的遼河油田調(diào)低產(chǎn)量。這些都是石油公司為了應對低油價，采取的自救措施，釋放的也是正常的行業(yè)調(diào)整信號，通過淘汰低效產(chǎn)能，提高整體產(chǎn)出效率。

2016年，中國石油和中國海油將繼續(xù)壓縮原油的生產(chǎn)規(guī)模，并縮減各項支出，其中中國海油將在有新項目投產(chǎn)的基礎(chǔ)上，下調(diào)原油產(chǎn)量。

中國石油的年報顯示，2016年公司原油生產(chǎn)規(guī)模將有所收縮，幅度達到-4.86%，天然氣產(chǎn)量和原油加工量有小幅上升。資本性支出將繼續(xù)壓縮，2014年、2015年公司資本性支出分別為2917.29億元和2022.38億元，2016年預計支出為1920億元。

中國海油的年報顯示，2015年有7個新項目投產(chǎn)，當年實現(xiàn)油氣凈產(chǎn)量達495.7百萬桶油當量，同比增長14.6%。而2016年雖然有4個新項目投產(chǎn)，卻仍然將產(chǎn)量目標調(diào)低為470百萬-485百萬桶油當量。在資本支出上，2015年，公司資本支出為665億元，同比2014年下降37.9%，2016年的資本支出將控制在600億元。

與國際石油公司可以通過裁員等方式應對難關(guān)不同，受到眾所周知的因素影響，國內(nèi)的石油公司很難通過裁員的方式縮減成本，特別是對于上游勘探開發(fā)占比較大的企業(yè)，面臨較高的人工成本，但這個痼疾短時間內(nèi)很難通過有效途徑化解。

與此同時，受到一些產(chǎn)油國不愿意下調(diào)產(chǎn)量，下游需求增速放緩等因素影響，國際油價短時間內(nèi)或很難出現(xiàn)大幅逆轉(zhuǎn)，而中國的石油企業(yè)經(jīng)過近幾年的調(diào)整后，能夠?qū)ふ业降慕当驹鲂Э臻g也越來越少，一些歷史性的負擔將會日趨顯現(xiàn)，亟待找到妥善方式，化解上述負擔，但這些似乎也不是短時間內(nèi)能夠解決的問題，更現(xiàn)實的途徑是調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

當國際原油價格持續(xù)低位徘徊時，加工原油自然而然地成了比采油更賺錢的買賣，也成為石油公司們?yōu)閼獙ξC不約而同的選擇。2015年中國石油煉油和化工板塊實現(xiàn)盈利，中國海油也在通過收購、合資等方式布局下游。

由于對下游布局需要一定時間周期，加之國內(nèi)煉油產(chǎn)能也已出現(xiàn)一定程度的過剩，因此石油公司對下游的布局或許很難在短時間內(nèi)彌補上游勘探開采板塊面臨的經(jīng)營壓力，但可以預期的是，經(jīng)過這一場國際油價的波動，石油企業(yè)們將更加關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈的多元化，增強應對風險的能力。

不只是中國的石油公司看到了下游的潛力，國際石油巨頭也看上了中國巨大的下游市場。

上周，伴隨著中國發(fā)展高層論壇2016年年會、博鰲論壇的召開，一批跨國石油公司的老總們來到中國，中國三大石油公司無一例外成為他們拜訪的對象。這些石油巨頭紛紛表示，要與中國的幾家石油公司合作。其中沙特阿美在中國發(fā)展高層論壇上明確表示，希望能夠和中國的石油企業(yè)在下游領(lǐng)域開展更多的合作。

雖然中國的成品油和化工品市場也出現(xiàn)同步萎縮，卻依然是國際石油巨頭們看好的最具潛力的市場之一，中國的原油和天然氣大量依賴進口，中國的原油和天然氣消費量依然位居世界前列。

在這個時候，如何與國際石油巨頭合作，獲得長遠發(fā)展的動力，而不是暫時渡過難關(guān)的能力，或許更值得國內(nèi)的石油企業(yè)去思考。

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