10月29日以來,WTI原油價格持續走低,主力12月合約日線呈現八連陰狀態,累計下跌8.82%。隔夜盤中最低下探至61.2美元/桶,創4月11日以來新低。受供需矛盾緩和以及伊朗制裁力度不及預期的影響,10月4日以來原油價格持續下挫,WTI原油12月合約跌幅接近19%。
“此前支撐油價的因素均被證偽,油價開始持續回落,出現了連續下跌的走勢。”金石期貨投資咨詢部主管黃李強表示,油價持續下跌的原因有三:一是全球原油供需缺口持續縮小。由于全球經濟表現不及預期,OPEC十月份的月報將四季度全球原油需求量從此前的10020萬桶/日下調至10008萬桶/日。此外,非OPEC的供應達到6059萬桶/日,OPEC的非常規油氣供應為643萬桶/日,OPEC常規油氣供應在3256萬桶/日左右,全球原油需求缺口僅為50萬桶/日,較九月份預估的113萬桶/日的缺口明顯縮小,原油供應緊缺的問題顯著緩解。此外,沙特近期表態將會增加原油的產量,因此未來OPEC的原油產量有望進一步增加;全球原油供應或將由供不應求轉為供大于求,原油價格運行的驅動力是向下的。
二是美國上半年宣布在十一月初對伊朗正式進行制裁,市場對于伊朗石油禁運造成全球原油供應短缺的擔憂加劇,促使油價持續走高。近日,美國給予中國(包括臺灣地區)、日本、韓國、印度、意大利、希臘、土耳其、阿聯酋八國從伊朗進口原油的豁免權,美國對伊朗原油禁運的執行力遠低于此前市場預期,前期由市場對伊朗禁運擔憂造成的漲幅開始回吐。
三是九月份美國加息之后,美元指數開始震蕩上行,強勢美元對油價也形成了一定的壓制。日線連陰在WTI原油歷史走勢上并不罕見。文華財經數據顯示,WTI原油12月合約最近一次日線八連陰是在2017年4月12日至4月24日,累計下跌了7.38%;此后42個交易日繼續震蕩走低,累計跌幅為14.38%,最低下探至43.08美元/桶。
黃李強表示,原油是油化工的源頭,是工業的血液,因此在大宗商品中的地位重要。加之,原油的金融屬性較高,走勢又經常被地緣政治或大國間的利益所左右,因此原油趨勢性極好,容易出現連續的陽線或連續的陰線。
華泰期貨研究院表示,美國制裁豁免之后,需要關注其對12月OPEC會議的連鎖效應。因為明年用油國對于OPEC的需求明顯低于今年,大致在3200至3250萬桶/日左右,目前OPEC產量在3330萬桶/日,單靠伊朗產量下滑將不足以抵消其中的超產部分,沙特與俄羅斯仍需要主動減產,尤其是明年一季度用油國對于OPEC的需求將進入季節性低點。此外,近期需要關注美國市場基本面,一方面在11月Sunrise管道投產以及WTG管道復產之后,庫欣庫存原油流入量增加,導致近期持續累庫存;但考慮到近期加拿大生產商開始減產疊加PADD2煉廠復產,其累庫速度不會非常快,但仍對WTI近端月差存在壓制作用。
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