利好因素未能支撐原油期貨慘痛下挫

　　
  繼上周創(chuàng)下歷史新低后，本周紐約原油交易所（NYMEX）原油期貨進(jìn)入整理態(tài)勢，市場對未來走勢看法不一。

　　上周，紐約原油商品交易所（NYMEX）原油期貨即期合約累計(jì)下跌6．3％，盤中最低一度跌至54．86美元，滑至17個月來最低點(diǎn)。其中，上周四一天就下跌4．3％，可謂經(jīng)歷了一年以來最慘痛的下挫。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，紐約商業(yè)期貨交易所（NYMEX）原油期貨近月合約周五到期并收低，而遠(yuǎn)月合約則收高。12月原油合約收低0．45美元，報(bào)每桶55．81美元，而1月合約收高0．40美元，報(bào)每桶58．97美元，但盤中最低跌至57．85美元。受此影響，滬燃油近幾日持續(xù)走低，進(jìn)入調(diào)整態(tài)勢。

　　分析人士指出，此次即期合約暴跌并不是偶然的，以下原因可作為參考。首先，因美國東北部氣溫多高于以往，未能給原油及油品市場提供支持，同時(shí)實(shí)貨市場供應(yīng)充足，故交易商在12月合約到期日賣出平倉時(shí)，引發(fā)了其在隔夜電子盤中觸及54．86美元的17個月低點(diǎn)。第二，對經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂也是原油期貨承壓的部分原因。三季度美國經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)放緩跡象，年率計(jì)算的GDP增長僅為1．6％，是2003年第一季度以來的最低增幅。據(jù)美國商務(wù)部初步數(shù)據(jù)顯示，第三季度經(jīng)濟(jì)增速放慢的最主要原因是住房市場明顯降溫，僅私人住房建筑開支就下降了17．4％，降幅大于前一個季度的11．1％，是1991年第一季度以來的最大降幅。第三，自歐佩克決定自11月1日開始減產(chǎn)120萬桶之后，雖然已經(jīng)過去半個多月，但油價(jià)卻沒有任何相應(yīng)的變化。雖然歐佩克組織的官員表示，他們將履行減產(chǎn)協(xié)議，并在12月繼續(xù)減產(chǎn)，但有關(guān)其減產(chǎn)效果的懷疑自10月份以來一直沒有間斷。因此，這一本該是利好的消息，并沒有起到其應(yīng)有的作用。

　　今年3月，高盛曾對外發(fā)布研究報(bào)告，稱原油價(jià)格未來幾年將漲至105美元／桶，之后，一些國際投資機(jī)構(gòu)紛紛預(yù)測油價(jià)將在一兩年內(nèi)攀上超乎想象的高位。受此影響，國際油價(jià)從4月初沖上60美元并持續(xù)在高位徘徊。然而，油價(jià)卻始終沒有達(dá)到預(yù)期，直至今日下跌至歷史新低。今后油價(jià)走勢如何，各家看法不一，雙方各執(zhí)己見，爭論激烈。

　　看跌人士表示，美國經(jīng)濟(jì)放緩將會對石油的需求產(chǎn)生抑制作用。美國經(jīng)濟(jì)增長甚至世界經(jīng)濟(jì)趨于溫和的增長速度，對石油需求的壓力已有所緩解，原油供應(yīng)過于緊張的關(guān)系也已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。此外，多方面消息表明，歐佩克減產(chǎn)措施效果并不明顯，沒有起到預(yù)期的效果。因此他們認(rèn)為，此次原油期價(jià)的下跌，預(yù)示著原油價(jià)格2007年下跌的可能性超過了上漲的可能，如果沒有影響石油供應(yīng)的地緣政治事件發(fā)生，油價(jià)可能會繼續(xù)下探。

　　與此相對，堅(jiān)信油價(jià)將回升的聲音也有不少。他們認(rèn)為，雖然美國經(jīng)濟(jì)放緩，但仍具有繼續(xù)增長的動力，供求緩和只是暫時(shí)的，石油供求關(guān)系長期相對緊張是不可改變的事實(shí)。隨著冬季的來臨，在取暖油的保證下，油價(jià)大跌的可能性減少。其次，歐佩克剩余能源嚴(yán)重不足，缺乏對供給突然中斷的后備補(bǔ)充能力，也是支持油價(jià)的一個重要原因。歐佩克如果繼續(xù)擴(kuò)大減產(chǎn)規(guī)模，必將對市場產(chǎn)生較大的心理影響，有可能會導(dǎo)致油價(jià)再度大幅波動。此外，據(jù)美國商品期貨委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，基金持倉的原油凈頭寸由空翻多，變動率達(dá)461．97％，凈多頭頭寸達(dá)17353手，也給了市場很強(qiáng)的信心。

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