原油市場(chǎng)“黑嘴”高盛，近期再度蠢蠢欲動(dòng)。高盛在華爾街的異軍突起在于反其道而行之，比如20世紀(jì)70年代著名的“反收購顧問”戰(zhàn)略。但是對(duì)于油價(jià)，高盛總是“順勢(shì)”而為，并且時(shí)常語出驚人。
早在2005年，高盛首席分析師Arjun N.Murti就拋出過國際原油市場(chǎng)可能進(jìn)入“超級(jí)上漲”階段，并給出每桶105美元的天價(jià)預(yù)測(cè)，市場(chǎng)為之震驚。
三年后的2008年，油價(jià)果然遂愿高盛突破100美元。而高盛當(dāng)時(shí)的預(yù)測(cè)更加大膽，認(rèn)為供給增長(zhǎng)的不足將推動(dòng)油價(jià)在未來6個(gè)月至24個(gè)月升至每桶150至200美元。
然而沒能如愿。原油價(jià)格于去年7月見頂每桶147美元，隨后一路狂瀉，到2008年12月觸及2004年初來最低點(diǎn)每桶32美元。
短線回落將是買進(jìn)機(jī)會(huì)
今年以來，油價(jià)反彈，如今在每桶60美元徘徊。高盛卻開始公開唱空油價(jià)，在五月初又發(fā)布研究報(bào)告，預(yù)計(jì)美國油價(jià)在未來兩個(gè)月將會(huì)落至每桶45美元。因?yàn)轭A(yù)計(jì)疲軟的基本面將拖累石油和金屬價(jià)格下跌。
由Allison Nathan牽頭的高盛分析師在該份報(bào)告中寫道，雖然部分大宗商品價(jià)格已從近期高點(diǎn)回落，但鑒于基本面的穩(wěn)定性還不足以支撐價(jià)格走高，該行認(rèn)為短線價(jià)格將從當(dāng)前水平進(jìn)一步下滑。
不過高盛也不忘平衡預(yù)測(cè)，“經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)的改善令我們對(duì)今年下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)成長(zhǎng)的信心增強(qiáng),這將支持油價(jià)反彈至每桶65美元。”該行將視短線回落為長(zhǎng)線買進(jìn)的機(jī)會(huì)，同時(shí)也維持了對(duì)西得克薩斯(WTI)中質(zhì)油的價(jià)格預(yù)期不變。
進(jìn)一步看，目前也有很多資金跟風(fēng)高盛。主要全球大宗商品指數(shù)——標(biāo)普高盛商品指數(shù)(S&P GSCI)已經(jīng)飆升至自去年11月以來的最高水平，今年已累計(jì)上漲20%。交易員和銀行家表示，對(duì)沖基金已經(jīng)重返大宗商品市場(chǎng)，而且養(yǎng)老基金等大型機(jī)構(gòu)投資者正在詢問大宗商品。
而原油在“標(biāo)普高盛商品指數(shù)”中占很重要的權(quán)重，高盛商品指數(shù)基金中有相當(dāng)一部分是由高盛管理的，這種指數(shù)基金的特點(diǎn)是只有做多才能賺錢。
期待賺錢早還債
一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于高盛的預(yù)測(cè)幾乎眾人皆知，而且高盛又在全球投資銀行界擁有絕對(duì)權(quán)威，因此高盛的高調(diào)預(yù)測(cè)可能在一定程度上成為推高油價(jià)的“幫兇”。而作為投行的高盛正積極參與國際原油期貨等各類金融衍生品業(yè)務(wù)，如果其預(yù)測(cè)繼續(xù)強(qiáng)化人們對(duì)高油價(jià)的預(yù)期，可令其賺得盆滿缽滿。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，高盛集團(tuán)已在近期戰(zhàn)術(shù)性地建立了石油和金屬空頭頭寸，所以建議投資者持7月原油期貨空頭，但是維持每桶65美元的年底油價(jià)目標(biāo)。
意思很明白，先調(diào)整一下好在低點(diǎn)買入更多籌碼，其實(shí)仍然是為了今后做多。所以有人指稱高盛又一次開始預(yù)測(cè)高油價(jià)有謀私利之嫌疑。
高盛當(dāng)然非常愿意今年繼續(xù)在原油市場(chǎng)上大賺一筆，因?yàn)樵摷瘓F(tuán)希望能夠盡早償還美國財(cái)政部提供的100億美元的TARP資金，以能夠向銀行家支付報(bào)酬、在海外投資和雇傭外國員工，而不會(huì)遭致用納稅人資金實(shí)現(xiàn)上述目的的批評(píng)。
在高盛的具體操作中也可見到其先唱空吸籌，再試圖推高原油價(jià)格的痕跡。在今年年初，高盛就預(yù)計(jì)中國石油A、H股均有42%的下跌空間，而且預(yù)計(jì)中國石油A股的12個(gè)月目標(biāo)價(jià)格為5.85元。
而當(dāng)中國石油公布了2008年的財(cái)務(wù)報(bào)告，公司盈利在2008下降了22%后，高盛隨即又發(fā)布了唱空中國石油H股的研究報(bào)告。
高盛在3月9日，宣稱“預(yù)計(jì)中國石油2009年一季度的盈利銳減，后面情況則更糟，維持賣出評(píng)級(jí)。”接下來的3月26日，高盛更是用上了“強(qiáng)力賣出”的字眼。
現(xiàn)在時(shí)間過去了兩個(gè)月，由于中國經(jīng)濟(jì)受惠于更加強(qiáng)勁的投資，尤其是來自私人部門的投資，中國的4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃進(jìn)一步擴(kuò)大了國內(nèi)需求，進(jìn)而推動(dòng)GDP增速上升。
高盛集團(tuán)上調(diào)了對(duì)中國今年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的增長(zhǎng)預(yù)期，上調(diào)至8.3%。同時(shí)，高盛還將中國2010年的GDP增速預(yù)估提高到10.9%，而前期的這兩項(xiàng)預(yù)測(cè)值分別為6%和9%。
在此背景下，5月19日高盛集團(tuán)馬上變臉。繼續(xù)發(fā)表其研究報(bào)告，稱因預(yù)期油價(jià)將于下半年及明年走高，上調(diào)多只石油股評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)。將中國石油H股的評(píng)級(jí)由“沽售”提高至“中性”，并大幅上調(diào)其目標(biāo)價(jià)79.6%，由4.65港元調(diào)高至8.35港元。
當(dāng)然高盛也沒忘記對(duì)于未來油價(jià)的預(yù)測(cè)。該集團(tuán)預(yù)測(cè)，原油價(jià)格今年下半年平均每桶為55美元，明年為70美元，并表明上述預(yù)測(cè)可能上調(diào)。雖然亞洲區(qū)的能源股最近從低位大幅反彈，但對(duì)比起歷史正常價(jià)格，亞洲區(qū)內(nèi)勘探開發(fā)與綜合油股現(xiàn)價(jià)偏低，并只反映長(zhǎng)期油價(jià)介乎54美元~77美元的預(yù)測(cè)，但長(zhǎng)期正常化的西得克薩斯中質(zhì)原油價(jià)格每桶應(yīng)為85美元。
現(xiàn)在高盛仍然預(yù)計(jì)大宗商品投資可在2010年獲得高回報(bào)，因?yàn)閷脮r(shí)經(jīng)濟(jì)衰退將被新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所取代。高盛表示，對(duì)投資者來說，今年下半年將是進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)的不錯(cuò)時(shí)機(jī)，不過投資回報(bào)仍面臨著經(jīng)濟(jì)衰退持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)。
這些說法令人不得不回想起2005年的高盛為油價(jià)吶喊，從而鼓吹出的那個(gè)持續(xù)3年的石油泡沫，這個(gè)泡沫的破滅讓投資者付出了慘重的代價(jià)。
但近期的油價(jià)并沒有像以前一樣在高盛報(bào)告發(fā)布后就大幅變動(dòng)，而是表現(xiàn)出比較穩(wěn)定的狀態(tài)。從這點(diǎn)來看，這一次市場(chǎng)可能不會(huì)繼續(xù)選擇跟隨高盛。因?yàn)榻?jīng)歷過上次的教訓(xùn)，人們會(huì)更加理性，畢竟全球市場(chǎng)可以避免某一方的左右和控制。
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