渣打銀行全球商品研究主管HelenHenton近日表示：“投資者情緒好轉，商品市場出現反彈，但短期內美元升值將抑制商品表現。”

　　她還表示，2010年的商品市場資金流雖有波動，但仍為支撐商品價格走高的積極因素，特別是下半年美元恢復疲態以后。

　　2010年結構 性產品占比提升

　　普益財富研究員孫瑞琪說：“前2月結構性產品發行市場中，中資銀行發行占比達到26.92%，高于2009年的19.53%，中資行對此類產品的參與度加大，掛鉤標的涉及面已同外資行無異。”

　　“實際上，今年發行的71款結構性產品與去年同期相比，發行數量是不如去年的，但是掛鉤商品價格類的產品在結構性產品中的占比有所提升，已經超過去年全年平均水平8.59%。”

　　孫瑞琪還表示，商品、股票、匯率、等是結構性產品掛鉤的標的物，從今年發行的產品上看，盡管中資銀行發行數占比提升，但發行的產品卻更趨保守。

　　“中資行發行的所有結構性產品類型均為保本浮動收益或者保證收益型，未發行非保本浮動收益型產品；因此中資行旗下結構性產品更趨穩健，這也同本土金融消費觀念趨于保守相契合。”

　　“現在的結構性產品大多為保證收益或者保本浮動收益型，因加入了保證或者保本的措施，預期收益率不會太高。而非保本浮動收益結構性產品也會因掛鉤標的與結構設定的不同，預期收益率相差很大。”孫瑞琪表示。

　　黃金、原油仍為主要掛鉤品種

　　渣打銀行油品分析師PriyaNarainBalchandani認為，今年原油需求相對較弱，價格溫和浮動，原油價格似乎鎖定在70到85美元/桶區間。渣打銀行預計今年年末之前，油價將會上漲，但是價格的上漲空間將受到歐佩克提高產量的能力和意愿的制約。渣打銀行認為，盡管中國原油需求十分旺盛，但其占全球總需求的比重不足一成。

　　中信銀行發行的中信理財之“智贏六號”石油聯系A款理財產品（1年），產品為掛鉤石油價格的結構性產品，預期收益率8.25%，期限為1年。

　　除了原油，黃金也是渣打銀行在2010年看好的品種。

　　渣打銀行認為，受工業需求及美元走軟支撐，預計今年下半年美元將會為貴金屬提供更多上行動力。

　　“對于黃金價格，近期美元價格走高的吸引力超過了任何避風港，而且黃金價格密切跟隨股市。我們認為，下半年美元市場的決定性走勢將吸引投資，個人投資者和央行對黃金興趣的結構性轉變，預計黃金價格表現將從當前水平起超過鉑金。”

　　今年以來發行的只掛鉤黃金的產品有多款，分別為法興銀行的一年期黃金掛鉤人民幣投資產品，該產品為保證收益型人民幣產品，期限為1年，預期收益率為0.36%-11.99%。匯豐銀行掛鉤黃金的產品有兩款，分別為匯金富——一年期黃金掛鉤澳元結構性投資產品和，兩款產品都為保證收益型澳元理財產品，預期收益率為1.58%-9.58%，產品期限都為1年。

　　中資行中，廣東發展銀行發行了“薪加薪12號——黃金掛鉤人民幣理財計劃”，屬于保本浮動收益型理財產品，認購起點為10萬份（1元/份），以1萬份遞增，年化收益率為0.36%-8%。

　　法興銀行看好農產品

　　除了黃金、原油，農產品在今年也會有比較好的表現。

　　法國興業銀行推出一期新的三年期一籃子商品掛鉤人民幣投資產品，產品投資起點為人民幣10萬元（以人民幣1萬元為單位向上累加），產品期限3年，掛鉤的標的是白糖和玉米期貨。

　　法興銀行認為，2009年農產品表現耀眼，步入2010年，全球氣候變暖帶來的天氣異常還將繼續影響農產品的供給，而隨著供需缺口的擴大以及庫存的減少，預計白糖和玉米的價格在未來幾年內還有進一步上升的空間。核心提示：2010年以來結構性理財產品共發行71款，中資行發行力度更大，市場普遍看好黃金、石油以及農產品。

　　“法興銀行適時推出三年期一籃子商品掛鉤人民幣投資產品，掛鉤白糖和玉米走勢，通過認購該產品，客戶有機會參與到白糖和玉米的潛在漲勢。”

　　渣打銀行則認為，在農產品中渣打銀行繼續看好與能源價格有關的產品，如玉米和食用油，以及供應較為脆弱的農產品，如咖啡。

　　尤其是玉米，應能受益于今年晚些時候美國乙醇酒精產量目標增加。由于蔗糖豐收前景，渣打銀行仍看淡蔗糖，不過價格應能維持在2008年水平之上。

　　股票型結構性產品共22款

　　孫瑞琪對記者說：“今年以來掛鉤股票的結構性產品，總共發行了22款。”

　　例如，恒生銀行（中國）有限公司10日推出新款股票掛鉤部分保本結構性投資產品——“連連盈”，該產品提供最低90%本金保障,掛鉤港股中的中興通訊、雨潤食品、招金礦業、中煤能源。

　　除外，東亞銀行在今年繼續發行設置雙區間的“漲跌雙贏”類理財產品。

　　東亞銀行理財師對記者說，在波動的市場下，選擇不論上漲或是下跌均可贏利的產品，是一種理想選擇。例如東亞銀行“牛熊雙盈”結構性產品，下跌時，投資者有機會獲得按日累積收益，上漲時，投資者有機會獲取額外紅利。

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