如果說世界經(jīng)濟(jì)有什么地方讓我夜不能寐，那既不是又一輪經(jīng)濟(jì)衰退，也不是“流動(dòng)資金”過度引發(fā)的又一次通脹；而是石油價(jià)格臨時(shí)下跌的可能。

　　英國央行(Bank of England)貨幣政策委員會(huì)的戴維·沃頓(David Walton)最近做了題為《油價(jià)是否失去沖擊力?》(Has Oil Lost the Capacity to Shock?)的演講。他的主要目的，是解釋為何此次油價(jià)暴漲不像前幾次那樣，既沒有產(chǎn)生通脹效應(yīng)，也沒有衰退效應(yīng)。
 
  原因之一是，價(jià)格上升過程時(shí)間更長。
　　沃頓先生繼續(xù)談到，英國在吸收當(dāng)前油價(jià)沖擊方面之所以處于更有利的位置，是因?yàn)椴淮嬖谏蠋状螞_擊時(shí)恰好存在的過度需求。另外，勞動(dòng)力市場現(xiàn)在“更有彈性”——實(shí)際工資受到了適度擠壓，以吸收能源價(jià)格上漲而不是試圖隨之上漲。
　　最后，成功的通脹目標(biāo)管理“有助于錨定通脹預(yù)期”。這意味著，雇主和工會(huì)沒有把油價(jià)上漲的初步?jīng)_擊納入對未來的預(yù)測。
　　我很高興將英國貨幣框架歸功于央行貨幣政策委員會(huì)。但我想轉(zhuǎn)向沃頓先生報(bào)告的另一方面。那就是“實(shí)際英鎊石油價(jià)格”。油價(jià)在1973年第一次沖擊期間上升到頂峰，在70年代后期回落，結(jié)果在因伊朗國王被逼下臺(tái)造成的第二次沖擊期間，油價(jià)再度上升。第三次急劇但為時(shí)極短的沖擊是第一次海灣戰(zhàn)爭時(shí)期。參考前后發(fā)生的情況，80年代中期到21世紀(jì)初之間的這段時(shí)間，油價(jià)看上去相對平穩(wěn)。
　　但前幾次沖擊足以減少英國的能源使用量，從80年代初占國內(nèi)生產(chǎn)總值3.5%的峰值減到2003年的1.5%。但能源使用的減少幾乎都發(fā)生在70年代到80年代中期。美國的情況很相似，當(dāng)時(shí)數(shù)屆政府發(fā)動(dòng)了能源節(jié)約運(yùn)動(dòng)，但一旦石油危機(jī)不再威脅到他們，它們就逐漸放棄這種努力。
　　此次石油價(jià)格暴漲已深刻影響了商業(yè)心理。但我們?nèi)詰?yīng)警惕。美國和世界經(jīng)濟(jì)增長一旦不穩(wěn)，就可能很容易導(dǎo)致油價(jià)暫時(shí)下跌，進(jìn)而使提高燃料效率所取得的進(jìn)步出現(xiàn)倒退。
　　有三點(diǎn)原因要求從總體上節(jié)約能源，尤其是節(jié)約石油。首先是氣候變化。目前，尼古拉斯·斯特恩爵士(Sir Nicholas Stern)正在領(lǐng)導(dǎo)英國財(cái)政部的一項(xiàng)調(diào)查，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度研究全球變暖的影響。在最近一次講話中，他列舉了可以減少有害排放的無炭發(fā)電等眾多政策。這些政策全都是由高油價(jià)激發(fā)的，但大部分政策從自身角度來說也是值得去實(shí)現(xiàn)的。
　　第二是傳統(tǒng)的環(huán)境考慮。不斷增長的有毒物質(zhì)排放到大氣層中不會(huì)對健康有利，而值得注意的是，參與辯論的各方，都愿意住到盡可能遠(yuǎn)離公路和工業(yè)區(qū)的鄉(xiāng)村地區(qū)。
　　第三，美國總統(tǒng)布什(George W. Bush)強(qiáng)調(diào)，有必要減少對中東及其它動(dòng)蕩地區(qū)的能源依賴，這樣說是有道理的。在我看來，這是節(jié)約能源最重要的原因。
　　顯而易見的政策建議是，如果油價(jià)出現(xiàn)任何上漲停頓或暫時(shí)回落，就應(yīng)該采取行動(dòng)，例如英國政府應(yīng)該恢復(fù)先前逐步提高能源稅的政策，或許美國將在個(gè)別州的推動(dòng)下朝那個(gè)方向行動(dòng)。危險(xiǎn)是，石油輸出國組織(OPEC)成員試圖通過削減供應(yīng)與提高市場價(jià)格，阻止此類措施，并使自己得到好處。但該組織只是一個(gè)部分成功的壟斷組織，我們需要持續(xù)措施激勵(lì)節(jié)省石油和能源，與之相比，誰得到好處的重要性次之。

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