國際油價于第三季度沖高后大幅回落，為今年以來受困于高油價的中國石油公司們帶來了優于上半年的業績水平。分析人士指出，如果國際油價在目前的價位持續走低，預計中國兩大石油公司中石油和中石化的業績將于四季度出現實質性好轉。

   根據近日披露的季報，中國石油天然氣股份有限公司第三季度實現凈利潤同比增長３１．８％，一舉扭轉上半年凈利潤下降３６．３％的頹勢。中國石油化工股份有限公司在獲得１１７億元財政補貼后，第三季度凈利潤同比下降３８．７％，與上半年７３．４％的利潤下降率相比，有所改善。在上半年凈利潤大幅上漲８９
．３％后，專注于上游油氣開發的中國海洋石油有限公司繼續保持較強勁的業績增長，第三季度油氣銷售收入同比增長６７．９％。

   受國際金融風暴影響，國際油價在第三季度出現大起大落的走勢。紐約商品交易所原油期貨價格在７月１１日達到每桶１４７．２７美元的盤中歷史高點后，持續回落，經過一番劇烈震蕩后，于９月底達到每桶１００美元以下。

   東方證券股份有限公司研究員王晶分析說，國際油價回落導致石油特別收益金壓力減輕和國內成品油價格倒掛縮小，以及６月底中國上調成品油價格是中石油和中石化第三季度業績出現好轉的主要原因。

   中石油董事長蔣潔敏近日在接受記者采訪時稱，與成品油供應虧損獲得財政補貼相比，油價回落后帶來的特別受益金減少，對中石油這一中國最大的油氣生產商來說，是更加積極的因素。

   中國從２００６年４月開始對石油開采企業征收特別收益金。起征點為每桶４０美元。原油價格越高，征收的比率越高。當油價為每桶６０美元時，對超額收入按４０％的比率征收。

   中國于今年６月２０日上調國內成品油價格，汽油和柴油價格上調幅度分別達到１６％和１８％。調價的正面效應在第三季度公司業績中有了比較明顯的表現。

   盡管如此，由于上調后的國內成品油價格與第三季度國際油價相比仍存在一定倒掛，未能扭轉今年以來的煉油虧損局面。前三季度中石化煉油板塊虧損６４２．３７億元，而去年同期的息稅前利潤為１．７６億元。

   北京首創期貨經紀有限公司能源分析師李國棟指出，雖然第三季度國際油價的回落令兩大公司煉油板塊生產經營出現明顯好轉，但由于國際油價跌幅太快，兩大公司正面臨著下游產品價格大跌，前期原材料高成本難以向下游產品轉移，上游庫存較大等壓力。在全球金融危機可能影響中國外需的預期下，下游看跌心態嚴重，石化產品需求驟減。
   綜合前三季度業績，中石油、中石化凈利潤增幅仍呈同比下滑走勢。經營業績的下滑造成公司現金流的緊張，這一點在中石化尤為明顯。

   王晶預計，如果國際油價持續近期低位，中石油和中石化經營業績將在四季度出現實質性扭轉。蔣潔敏近期表示，考慮到國際油價回落在國內有一定的滯后效應，預計１１月份中石油煉油板塊將出現盈利。

    李國棟指出，國內成品油價格調整將是影響兩大公司四季度利潤的一個主要因素。近期國際油價跌至每桶７０美元以下，國內成品油價格已高于相應的國際原油價格，成品油價格下調市場預期強烈。

   中石化有關人士表示，資源稅等稅收因素的變化也是影響公司未來業績的重要不確定因素。

   王晶預計，中石化全年有可能實現０．４元至０．５元的基本每股收益，中石油的每股收益將達到０．７元至０．８元。她強調，在當前的政策環境下，短期內國際油價回落有利于中國石油公司業績好轉，但油價長期處于低位將對石油公司的資本開支產生影響，并拖延一些投資項目的進行。
 

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