1.事件

發(fā)改委宣布6月1日汽、柴油供應(yīng)價格每噸分別降低230元和220元。

2.我們的分析與判斷

(一)、原油價格跌幅大于成品油，成品油價格下調(diào)不影響煉油利潤

(二)、烴及衍生物帶動化工業(yè)務(wù)盈利高增長

(三)、世界聚烯烴產(chǎn)消穩(wěn)步增長，全球聚烯烴工業(yè)由歐美轉(zhuǎn)向中東和亞太

3. 投資建議

   由于原油價格跌幅大于成品油，成品油價格下調(diào)不影響煉油利潤，目前下游復(fù)蘇和壟斷已經(jīng)推動烯烴盈利高漲，乙烯EBIT達(dá)到4000元左右，我們判斷烯烴將帶動石化行業(yè)于2010年提前進(jìn)入景氣周期。中國石化、中國石油因?yàn)榭碧郊夹g(shù)進(jìn)步進(jìn)入油氣田發(fā)現(xiàn)高峰期，油氣儲量不斷增長，儲量接替率持續(xù)上升，目前國際油價又正處于兩大集團(tuán)最佳盈利區(qū)間附近，我們對中國石油2010-2012年盈利預(yù)測為0.78元、0.85元和0.93元；中國石化2010-2012年盈利預(yù)測為1.02元、1元和1.12元，故我們維持中國石油、中國石化推薦評級。

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