據(jù)港媒報道，港股于上周五成功突破8月以來的21，800點高位，下一個挑戰(zhàn)的目標將上移至4月12日所受制的22，388點阻力。

　　發(fā)改委去年5月公布《石油價格管理辦法》，明確規(guī)范成品油定價機制，觀乎中石化（0386）旗下的煉油業(yè)務(wù)已因新政策實施，于今年1月成功扭轉(zhuǎn)過往的巨額虧損狀況，反映相關(guān)政策對企業(yè)盈利表現(xiàn)有深遠影響。據(jù)內(nèi)地傳媒報道，運行一年多的新成品油定價機制，將進行細節(jié)調(diào)整，預計會將22天調(diào)價周期縮短到10天，而4%漲跌幅度亦將進行更改，傳已得到內(nèi)部共識。成品油定價機制進一步市場化，中石化受政策因素左右的影響勢將逐步減低，也將有助提升其未來業(yè)績表現(xiàn)，因此該股仍具追落后潛質(zhì)。

　　中石化較早前派發(fā)中期成績表，該公司上半年錄得盈利354.6億元（人民幣，下同），增長6.7%，較市場預期為佳。中期派息8分，而去年同期為7分。集團業(yè)績理想，主要受惠于油價上漲及成品油銷售額增長抵銷了煉油業(yè)務(wù)利潤率下滑的負面影響。集團旗下的石油和天然氣生產(chǎn)業(yè)務(wù)上半年實現(xiàn)營業(yè)利潤219.9億元，較上年同期大增近3倍，而期內(nèi)原油售價較上年同期上漲98%，至每噸3，363元。

　　值得留意的是，中石化來自煉油業(yè)務(wù)上半年凈利潤卻下滑71%，至56.9億元，而上年同期凈利潤則為199.0億元。據(jù)了解，煉油業(yè)務(wù)表現(xiàn)不振，主要是因為原油進口量上升降低了煉油業(yè)務(wù)利潤率，同時也受到了政府對成品油價格控制的影響。基于中央正力圖令成品油價更市場化，集團未來有望收回原油價格大幅上漲的成本，因此這方面的業(yè)務(wù)仍續(xù)有提升空間。

　　受惠成品油定價機制優(yōu)化

　　中石化上周五以6.52元報收，現(xiàn)價市盈率約7.9倍，而今年盈利仍可望有小幅增長，料市盈率仍有下降空間，集團作為行業(yè)龍頭企業(yè)，此估值無疑仍屬偏低，而息率逾3厘，則續(xù)有吸引力。就股價走勢已言，此股收市價已為6月28日以來的收市高位，論走勢已見轉(zhuǎn)強。在市場對中央優(yōu)化「成品油定價機制」仍有憧憬下，中石化進一步擴大反彈空間已可預期，目標價亦將上移至年高位7.25元。

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