“問(wèn)君能有幾多愁，恰似滿(mǎn)倉(cāng)中石油。如若當(dāng)初沒(méi)割肉，而今想來(lái)愁更愁……”一首民謠，幾多辛酸。

　　前年今日，中石油頂著“亞洲最賺錢(qián)的公司”的光環(huán)回歸A股市場(chǎng)，上市流通40億股。48.62元牛市高價(jià)成為眾多股民心中最痛;今昔花落，中石油股價(jià)還不到12元，一大批股民被深套。

　　時(shí)隔三年后，大股東中國(guó)石油集團(tuán)持有的1579.22億股股票將于今年11月5日到期解禁，市值約達(dá)1.8萬(wàn)億。解禁之后對(duì)市場(chǎng)有何影響?還會(huì)像三年前一樣使大盤(pán)由牛轉(zhuǎn)熊嗎?還會(huì)繼續(xù)套牢投資者嗎?

　　市場(chǎng)影響

　　中石油左右不了市場(chǎng)市場(chǎng)要看中石油眼色

　　中國(guó)石油解禁對(duì)于其股價(jià)走勢(shì)有何影響，又會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的改變?對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為中石油左右不了市場(chǎng)，但市場(chǎng)要看中石油眼色。華泰證券石化行業(yè)研究員熊杰就認(rèn)為，解禁本身對(duì)于其股價(jià)影響不大，也不大可能改變當(dāng)前的市場(chǎng)行情。在熊杰看來(lái)，對(duì)于中石油來(lái)說(shuō)，自從上市回落之后，估值水平一直都比較平穩(wěn)，在9-12倍市盈率之間。熊杰認(rèn)為，即使在本周五實(shí)現(xiàn)全流通之后，其市場(chǎng)估值也不會(huì)有太大的波動(dòng)，并不會(huì)對(duì)于市場(chǎng)產(chǎn)生太大的影響。 本報(bào)記者 韓博強(qiáng)

　　股民故事

　　問(wèn)君能有幾多愁恰似滿(mǎn)倉(cāng)中石油

　　“提起中石油我就來(lái)氣!2007年的時(shí)候，股市行情好，朋友說(shuō)中石油是一只好股票，讓我買(mǎi)。我一想，這個(gè)被稱(chēng)之為亞洲最賺錢(qián)的公司，其未來(lái)的股價(jià)肯定會(huì)出現(xiàn)大幅飆升，因此，我便在該股40元附近的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)2000股。誰(shuí)知，該股一路下行，我一直也沒(méi)有賣(mài)，沒(méi)辦法，現(xiàn)在只能硬扛了!”持有中石油已經(jīng)快三年的袁先生這樣對(duì)記者說(shuō)。

　　“2008年的時(shí)候，股市暴跌，中石油一度跌破10元，我原來(lái)的8萬(wàn)元，只剩下2萬(wàn)元，6萬(wàn)元都不見(jiàn)了。算了，算了，就當(dāng)自己將錢(qián)捐獻(xiàn)給了中石油。我只能這樣想了!現(xiàn)在中石油的股價(jià)快12元了，但是，離我的價(jià)格還是非常之遠(yuǎn)，我被套在40元的高崗上，沒(méi)辦法，我只能做一位價(jià)值投資者了!”袁先生這樣自嘲。

　　根據(jù)一位券商人士的分析，購(gòu)買(mǎi)中石油的投資者幾乎是全線被套。正如網(wǎng)民調(diào)侃的：“問(wèn)君能有幾多愁，恰似滿(mǎn)倉(cāng)中石油!”

　業(yè)界觀點(diǎn)

　　年內(nèi)最猛解禁實(shí)為“紙老虎”

　　有業(yè)內(nèi)分析人士表示，這波年內(nèi)最猛的限售股解禁洪峰將是“紙老虎”。中石油大股東“套現(xiàn)”的可能性也很小。由于中石油此次解禁，涉及的股東僅有中國(guó)石油集團(tuán)、全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)兩家，且均為國(guó)有股股東，股份性質(zhì)為國(guó)家股，因此，兩大股東通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持的意愿不大，對(duì)投資者的影響不大。

　　此外，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，上一次解禁洪峰是2009年10月，A股市場(chǎng)并沒(méi)有受到解禁的影響，上證指數(shù)反而上漲了7.79%。

　　齊魯證券分析師張巍認(rèn)為，雖然中石油占據(jù)了11月份解禁總量的絕大部分，但實(shí)際上中石油解禁并不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)拋壓，甚至有可能是零拋壓。大股東解禁后拋售股份，無(wú)外乎兩個(gè)原因，要么是因?yàn)楣竟蓛r(jià)被嚴(yán)重高估，大股東想逢高套現(xiàn)一部分作為利潤(rùn);要么是因?yàn)榇蠊蓶|手頭拮據(jù)，急需用錢(qián)而不得不套現(xiàn)。而中石油目前的股價(jià)所對(duì)應(yīng)的市盈率只有15倍多一點(diǎn)，股價(jià)并不算被高估，而且中石油目前的價(jià)格和2008年年末中石油大股東增持股份提振市場(chǎng)信心時(shí)的價(jià)格相差無(wú)幾，中石油大股東在目前價(jià)位上并不具備減持的欲望。

　　此外，從目前行情中，資源類(lèi)個(gè)股走勢(shì)較好，這會(huì)抑制中石油下跌的空間。相反，不排除會(huì)因解禁而出現(xiàn)搶籌的行情?？偨Y(jié)起來(lái)，中石油解禁對(duì)市場(chǎng)中期走勢(shì)偏向有利。

　　解禁意義

　　中國(guó)石油引領(lǐng)A股進(jìn)入全流通時(shí)代

　　此次解禁后，除農(nóng)業(yè)銀行外，包括工商銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)人壽和中國(guó)神華等A股總市值前十大公司均已實(shí)現(xiàn)全流通，到年底A股總流通股本占總股本的比例將超過(guò)80%?？梢哉f(shuō)，A股已經(jīng)步入全流通時(shí)代。

　　目前A股看似已有巨量限售股解禁，但是大多解禁股由國(guó)家法人控股，這些解禁股并未真正流通。如果管理層允許賣(mài)出減持，將對(duì)整個(gè)市場(chǎng)造成巨大的沖擊。不過(guò)，唐江鷗提醒大家要注意，全流通時(shí)代或許需要投資理念的改變。當(dāng)A股真正意義進(jìn)入全流通，市場(chǎng)的投資風(fēng)向會(huì)改變，大盤(pán)股會(huì)得到更多資金的青睞。本報(bào)記者 韓博強(qiáng)

　　操作建議

　　被套者耐心持有沒(méi)有者謹(jǐn)慎介入

　　買(mǎi)入中石油的散戶(hù)幾乎是全線被套。那么，面對(duì)中石油的全流通，投資者又該如何操作呢?

　　長(zhǎng)江證券分析師趙東會(huì)表示，“由于中石油發(fā)行價(jià)較高，開(kāi)盤(pán)價(jià)更高，上市以來(lái)一直震蕩走低，即使全流通，大股東也不會(huì)減持，持有該股的投資者還可以耐心持股，該股出現(xiàn)震蕩走高的可能性也不是沒(méi)有。

　　作為流通市值最大的公司，全流通之后，對(duì)相關(guān)指數(shù)的影響更大，尤其是一些指數(shù)型基金，可能要增加配置中石油的比例，這樣一來(lái)該股近期可能還有一定的拉升空間，投資者不妨耐心一些。

　　著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士皮海洲認(rèn)為，中石油是機(jī)構(gòu)配置的股票，廣大投資者還是謹(jǐn)慎介入為宜。從操作的角度來(lái)講，可以關(guān)注A股中的上證180金融行業(yè)指數(shù)，以其為投資標(biāo)的的指數(shù)基金把握未來(lái)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)將更具確定性。根據(jù)板塊輪動(dòng)和行業(yè)周期特性，選擇幾種不同行業(yè)的指基來(lái)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)將更科學(xué)。譬如目前國(guó)泰已上報(bào)了一只以行業(yè)指數(shù)為標(biāo)的的相關(guān)ETF指數(shù)基金，而該公司在今年4月發(fā)行的海外指基國(guó)泰納斯達(dá)克100指基目前已完成建倉(cāng)，凈值超過(guò)1元。因此，只要抓住一只較為理想的行業(yè)指數(shù)基金，投資者便可以輕松獲得和大盤(pán)同步的收益。沒(méi)必要累死累活天天看盤(pán)?！爸惺蛯儆跈?quán)重股，機(jī)構(gòu)買(mǎi)入也是為了分散投資，尤其是指數(shù)型基金不得不進(jìn)行配置。對(duì)于廣大散戶(hù)來(lái)說(shuō)，還是謹(jǐn)慎為宜。對(duì)于已經(jīng)持有該股的投資者來(lái)講，如果被套的程度比較深，可以耐心持有?！眹?guó)信證券分析師張?zhí)m春建議。本報(bào)記者 胡曉軍

　　制度反思

　　為何“亞洲最賺錢(qián)公司 ”卻傷害我們最深

　　在迎來(lái)中石油全流通的日子，我們或許更需要回顧反思。為什么都是同一家公司，能讓巴菲特賺錢(qián)而讓A股投資者虧錢(qián)?為什么“亞洲最賺錢(qián)上市公司”卻傷害我們最深?

　　我們不得不繼續(xù)重彈“新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制”這個(gè)老調(diào)。雖然目前新股都以市場(chǎng)化的名義發(fā)行，但市場(chǎng)化的程度卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。詢(xún)價(jià)機(jī)構(gòu)參與詢(xún)價(jià)時(shí)，只是“被詢(xún)價(jià)”，主動(dòng)權(quán)卻捏在發(fā)行人與保薦人的手中。如此，新股高價(jià)發(fā)行也就成為必然。

　　為什么境外上市的中石油有投資價(jià)值，而境內(nèi)上市的中石油卻讓我們深受傷害，還是“價(jià)格”。實(shí)際上，正因?yàn)槎▋r(jià)機(jī)制的不同，境內(nèi)投資者付出比境外投資者高出十倍以上的出價(jià)，由此投資回報(bào)之比低得可憐。

　　當(dāng)中石油迎來(lái)全流通的時(shí)候，如果A股市場(chǎng)中一些弊端能夠得到糾正，避免今后出現(xiàn)類(lèi)似的現(xiàn)象，真正建立一個(gè)成熟而公正的制度體系，從而讓投資者談及此事，不再“抽刀斷水水更流，舉杯消愁愁更愁”，那才是我們期待的一個(gè)全流通的時(shí)代。

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