近期國際原油期貨價格的回升，導致國內成品油最高零售價月底下調的預期落空。

  8月25日各家已紛紛修改了此前認為本月底國內成品油最高零售價下調窗口將開啟的預測，一致認為調價窗口或將延期，最早的時間也要到9月初，預計調整幅度仍在250元~300元/噸。

  下調窗口遲遲未開啟

  三地原油加權均價變化率最快有望在8月24日或25日跌至-4%“紅線”以下，國內成品油零售價格下調窗口將開啟。

  但是，8月中旬以來，國際指標原油價格回升明顯，表現堅挺。金銀島分析師趙旭認為，“這對于國內市場調價而言，可謂是加重了不確定性。隨原油期貨價格的回升，三地原油現貨（辛塔、迪拜、布倫特Dtd）也呈現止跌收漲，如果態勢延續，三地變化率至月末跌幅將達不到調價 “節點”——“-4%”，調價預期將延至9月。”

  8月24日三地原油加權均價變化率為-2.26%。息旺能源修改預測稱，若布倫特原油價格維持在目前的109元~110美元/桶，國內成品油零售價下調窗口有望在9月初開啟，預計調整幅度仍在250元~300元/噸。若布倫特原油進一步沖高至112美元/桶以上，則下調油價的期望可能再度落空。

  8月26日，美聯儲將公布是否實行QE3的會議結果，趙旭分析認為，對投資市場而言，如果實行QE3，那么意味著大宗產品將迎來新一輪上漲，屆時國內油價下調預期恐會落空。

  2011年國內成品油零售價格先后兩次上調，上次調價距今已有近5個月之久。前段時間，原油出現持續走低，而國內油價為何“漲多跌少”？

  國際原油分為期貨價格與現貨價格，國內公眾以及媒體關注較多的為WTI期貨價格，而成品油定價機制參照的為三地原油現貨價格（辛塔、布倫特Dtd、迪拜）。期貨為先行指標，其價格的走勢往往是對現貨價格的一種指引作用。

  4月7日三地原油現貨均價119.66美元/桶，截止到8月19日，三地當日均價為106.07美元/桶，較上次國內油價調整窗口期下跌了11.36%。但調價辦法規定，取值區間為22個移動工作日，而并非調價日與當前價格對比。

  另外，5月初調價窗口開啟，變化率上漲7%左右，當時滿足上調零售價條件，但今年國內維穩政策較為明顯，所以未作出調整，而隨后，國際原油暴跌后持續橫盤整理，變化率從正向回落，此后便進入長達3個月左右的震蕩期。

    調價或成油市分水嶺

  近期，國內成品油市場對國家下調成品油零售價格的預期逐漸升溫，各地中間商和交易者大多在坐等調價，成交氣氛清淡，買家多以終端戶需求按需定購，中間商也保持低庫存運作。

  正因為這種調價預期籠罩市場，國內汽柴油批發價格仍保持小幅下跌，息旺能源數據顯示，8月23日，國內93#汽油庫車提價格在9035元/噸，0#柴油車提價8212元/噸，相比兩周前均下跌33元和43元/噸。

  進入三季度，依照慣例，此時正是集中備貨補庫階段，而在看跌預期尚存的情況下，貿易商采取謹慎為主，部分地區兩大石油公司現行銷售價已跌破批發到位價，但仍未能激發業者采購熱情。“如下調預期隨原油走高而漸行漸遠，國內油品市場將受需求基本面帶動，重拾漲勢。”

  受此影響，中石油、中石化本月各地成品油出貨量慘淡，銷售任務完成欠佳，局部地區欠量較多，僅完成了總量的30%~50%。

  趙旭表示，“雖然目前批發價格依然承壓，但由于下游需求不佳，促銷效果不明顯，兩大公司穩價意愿較強，同樣等待調價兌現。”

  因此，在調價兌現之前，市場難有實質性改善，行情還將延續此低迷態勢。若調價能盡快兌現，價格調至市場心理價位，下游開始放心購進，市場需求將逐步放開，中間商抄底投機需求也將逐漸擴大，屆時行情或出現全新轉機。

 

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