國(guó)際能源網(wǎng)訊：6月8日有消息稱(chēng)，東航、國(guó)航申請(qǐng)航油套保的相關(guān)業(yè)務(wù)已經(jīng)得到國(guó)資委的批復(fù)。中國(guó)東方航空股份有限公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部副總經(jīng)理吳志偉表示，資格已經(jīng)拿到了，年內(nèi)將會(huì)選擇合適的時(shí)機(jī)重啟套保業(yè)務(wù)。

　　格林期貨研究培訓(xùn)中心高級(jí)總監(jiān)李永民曾說(shuō)過(guò)“對(duì)這些企業(yè)來(lái)講，不做航油套保比做套保風(fēng)險(xiǎn)更大。因?yàn)椴蛔龊接吞妆＃蛢r(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)很大。”

　　航油與原油相關(guān)性高

　　原油與航油相關(guān)性很大。統(tǒng)計(jì)顯示，NYMEX原油價(jià)格與航空煤油價(jià)格的相關(guān)性高達(dá)95%.2012年國(guó)際石油市場(chǎng)很不穩(wěn)定，地緣政治影響國(guó)際油價(jià)暴跌，直接影響新加坡航油價(jià)格，使得國(guó)內(nèi)油價(jià)也得以“降溫”。據(jù)國(guó)家發(fā)改委通知，6月1日零時(shí)起，國(guó)內(nèi)航空煤油的銷(xiāo)售價(jià)格，由每噸7976元，下調(diào)至7509元，每噸下調(diào)467元。2012年以來(lái)，我國(guó)航空煤油出廠價(jià)格經(jīng)歷6次調(diào)整，從1月的7360元/噸，最高漲至4月的8061元/噸，5月開(kāi)始進(jìn)入下調(diào)階段。

　　航油可以借助原油進(jìn)行套保

　　石油市場(chǎng)的不穩(wěn)定性，使航空企業(yè)對(duì)套保的需求增強(qiáng)，航油套保對(duì)企業(yè)鎖定成本，提高凈利潤(rùn)有幫助。航空企業(yè)油量需求大，業(yè)內(nèi)人士表示早就應(yīng)該有航油套保。航空公司的機(jī)票等下游消費(fèi)都已經(jīng)市場(chǎng)化了，上游如果不按照市場(chǎng)化運(yùn)行，對(duì)航空企業(yè)來(lái)講風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　專(zhuān)家人士稱(chēng)航空企業(yè)完全可以借助原油進(jìn)行套保。因?yàn)楹娇展局饕M(jìn)行跨商品的套期保值行為，是利用原油價(jià)格的變動(dòng)對(duì)航空煤油進(jìn)行套期保值。航空公司也必須吸取教訓(xùn)，建立一套完整、科學(xué)的航油套保體系，并且逐漸學(xué)會(huì)運(yùn)用套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。雖然目前還沒(méi)有具體的航油套保額度和方案，不過(guò)東航董事長(zhǎng)劉紹勇此前曾表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)允許購(gòu)買(mǎi)航空油料對(duì)沖合約，這將覆蓋航空公司全部油料成本的20%.而吳志偉則認(rèn)為，“如果油價(jià)始終在100-110美元之間波動(dòng)，那套保的意義也不大。”蔡建明認(rèn)為，航油套保是穩(wěn)定航油價(jià)格的有效手段，從東航、國(guó)航之前從事航油套期保值業(yè)務(wù)來(lái)看，從事航油期權(quán)交易遠(yuǎn)比航油期貨交易更為復(fù)雜。此外從國(guó)際投行、銀行等對(duì)家處買(mǎi)入航油風(fēng)險(xiǎn)攀升。從易獲利性的角度來(lái)看，東航、國(guó)航應(yīng)購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)更低的套利產(chǎn)品。

　　李永民認(rèn)為“航油最好是在國(guó)內(nèi)套保，如果進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)套保，航空企業(yè)的交易水平比較落后，交易手段比較低，很容易出現(xiàn)操作方面的失誤。”上海期貨交易所正在討論原油期貨是以美元還是人民幣標(biāo)價(jià)，從某種角度講，美元標(biāo)價(jià)和國(guó)際關(guān)系更大，央企可以在國(guó)內(nèi)從事期貨套保，對(duì)政府來(lái)說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)小些。

　　國(guó)際能源網(wǎng)分析認(rèn)為，2012年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)經(jīng)歷大漲大跌，國(guó)內(nèi)油品市場(chǎng)受其影響也隨之波動(dòng)，成品油市場(chǎng)經(jīng)歷了三次調(diào)價(jià)，再次調(diào)價(jià)即將出臺(tái)。油價(jià)不穩(wěn)，使航空業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，航企套保對(duì)航企很重要，目前國(guó)內(nèi)幾家航空公司從事航油套保經(jīng)驗(yàn)不足、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)控不夠，還需建立內(nèi)控機(jī)制并強(qiáng)化內(nèi)部成本管理機(jī)制，提高航油套保盈利預(yù)期。

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