據香港經濟日報報道,中海油千億收購加拿大上市油企尼克松(Nexen)創出中國最大海外收購紀錄,一旦成功可提升在國際原油的話語權。汲取05年收購美國優尼科(Unocal)的失敗經驗,中海油是次做出截然不同的策略部署。
05年收購鎩羽 汲教訓變部署
是次中海油選擇收購加拿大上市、但在英美均擁有資產的尼克松,被視為曲線擴張版圖。一旦成功不但可實時獲得20%產量及30%儲量提升,更可在國際原油的討論中穩占一席位,主要是尼克松經營的Buzzard油田,是貢獻布蘭特現貨基準價格的四大組成之一Forties的主要來源,故油田產量變化將直接影響布蘭特油價走勢。
取道加國添勝算 高溢價難拒
相較05年收購優尼科,分析認為中海油今次勝算更高,今次主要審批權在加拿大政府,其與中國合作良好,視亞洲為重要資源輸出地,料不會輕易中斷長期客戶合作。中海油的籌碼,還有尼克松長年經營不善,中海油肯高溢價收購,其優厚條件已令人難以抗拒。
當年中海油收購優尼科,美方不惜修改法例來阻止交易的姿態令人記憶猶新。這次收購同樣惹來美國參議員垂注,但值得注意的是,此次收購取道加拿大,美國資產僅占10%,敏感程度遠低于當年。且如今發聲的僅為個別美國議員,訴求為附加條件如提升在華投資待遇或者增加采礦稅務等,并非強烈反對交易。
歐美不振 中資并購潮抵巔峰
歐洲深陷債務危機,美國經濟疲弱不振,將中國海外資源并購潮推至巔峰。據研究機構清科的數據,上半年中資企業海外并購達60宗,涉及金額按年增23.8%至194.20億美元,以三大油為首的能源礦產業并購額占69%。
中資企業有機會涉足發達國家資產。隸屬發達國家但對外投資相對開放的加拿大及澳洲成為首選,偶而亦有美國非常規能源頁巖氣項目收購成功。
不過,海外資源并購之路絕非平坦之路,中石油去年收購加拿大Encana部分資產告吹,除遭當地政府兩度推遲,亦有傳賣方要價太高。而五礦收購澳洲銅礦商Equinox遭金礦商Barrick Gold高價截糊亦令人欷歔.BP則因財務好轉,撕毀出售PAE股權予中海油的協議。
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